文 | 小杰

8月初，西安市政府办公厅印发《关于印发陕西长安资产投资运营管理有限公司组建方案的通知》，为西咸新区“量身定制”一家市属国企的意图已然明朗。根据方案，西安成立了由分管副市长挂帅，西咸新区管委会、市国资委、市财政局及西安投资控股有限公司等共同参与的工作专班，全面统筹“长安资管”的组建。

然而，就在外界仍在咀嚼文件中的“细料”时，少有人留意到，这家新国企已经低调完成了工商信息登记。

一张沉淀资产的“体检表”

国家企业信用信息公示系统官网信息，陕西长安资产投资运营管理有限公司（以下简称“长安资管”），注册地位于西咸新区沣东新城能源金贸区沣业大厦8层，注册资本50亿元。按照此前发布的组建方案，后续将根据实际业务需要及各方出资进程，逐步扩充至100亿元。

股权结构清晰而意味深长：西安投资控股有限公司旗下的西安西投资本管理有限公司持股60%，西咸新区管委会持股40%。市级资本控股、新区深度参与——这不是一次简单的出资组合，而是市、区两级在资产盘活这盘棋上的一次握手。

最令人关注的是经营范围，这一栏足足超过了200字，光标点符号分号就出现了25次，原文摘录如下：

一般项目：以自有资金从事投资活动；自有资金投资的资产管理服务；商业综合体管理服务；企业管理；园区管理服务；停车场服务；游览景区管理；创业投资（限投资未上市企业）；创业空间服务；非居住房地产租赁；租赁服务（不含许可类租赁服务）；住房租赁；土地使用权租赁；规划设计管理；游乐园服务；城市公园管理；社会经济咨询服务；市场调查（不含涉外调查）；企业管理咨询；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；办公设备租赁服务；财务咨询；法律咨询（不含依法须律师事务所执业许可的业务）；物业管理；酒店管理；房地产评估；资产评估(除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)。

经营范围为何铺得这样宽？答案藏在它的使命里。

按照此前发布的组建方案，长安资管是一家市场化运营、专业化运作的资产收购运营与处置变现的功能主体，定位为市场竞争类企业，主要开展资产收购、资产运营、资产处置以及助力国企改革四大业务。此处的“资产”，就明确限定为西咸新区存量产业园、办公楼宇、长租公寓、停车位等具备盘活价值的各类经营性资产。换言之，这份长长的经营清单，哪里只是经营范围——分明是西咸新区沉淀资产的一张“体检表”。每一项背后，其实都对应着一处亟待激活的沉睡资源。

金融化债

把镜头拉远。

经过几十年发展之后，为了当好经济建设的主阵地、主战场、主引擎，今年以来，辽宁、重庆等地大刀阔斧地推行开发区体制改革，掀起了一场以“瘦身强体”为核心的开发区撤并整合浪潮。6月11日，西安召开了全市深化开发区管理制度改革推动开发区高质量发展工作会议，会上就《关于深化开发区管理制度改革推动开发区高质量发展的实施方案》作了说明，释放出鲜明信号：“以管理制度改革和发展模式创新为主线，以做强做优做大实体经济为根基，以实现高质量发展为目的。”

西安市7大开发区中，国家级新区西咸新区尤为特殊。这块总面积900平方公里的未来之城，不仅在西咸一体化纵深推进中扮演着特殊而关键的角色，还被赋予了城市副中心的战略定位。只是，理想很丰满，现实很骨感。走出债务承压这一骨感现实，乃是西咸新区的当务之急，更是承担起未来重任的必由之路。

从各地实践看，地方化债无非两条路径：一是财政化债，以真金白银直接消化；二是金融化债，借市场之手腾挪盘活。近年来，随着单纯的财政腾挪空间收窄，金融化债异军突起，成为地方化解债务的重要一招，也催生了不少可圈可点的创新样本。西咸新区走的，正是后一条路。

6月12日，市政府常务会议研究组建西咸资产投资运营管理公司。按定位，这个平台要做的不是给债务“展期续命”，而是为资产“输血造血”——坚持价值投资和运营增效，提升资产评估、投资收购、运营管理能力，一体推进资产盘活、国企改革、债务化解工作，促进经济要素畅通循环，实现可持续、高质量发展。

7月初，注册资本100亿元的原陕西西咸创新投资集团有限公司更名为西安西咸资产投资运营管理有限公司，经营范围随之大幅变更，全面转向“资产投资运营管理”。因与此前新闻通稿披露的新国企名称高度重合，这家西咸新区全资控股的区属企业一度引发外界关注；及至8月初市级组建方案落地，真正的主角才浮出水面。

对比工商登记信息可见，区属的西咸资管和市属的长安资管，经营范围高度重合，后者只多了“酒店管理”一项。更有意思的是注册地址——两家同在沣业大厦内，西咸资管在7层，长安资管在8层。一梯之隔，上下楼之间，市区两级平台的“零距离”，为后续协同联动留下了无限想象空间。

最大挑战在于运营能力

今天，没有谁敢轻言“无债一身轻”，真正的分野，在于债务总量的大小以及还债能力的强弱。当债务负担过重，付息规模占GDP比重高企，任何“债多了不愁”的侥幸，都必须让位于对潜在风险的警觉，并加以认真应对。地方债是当下经济主要风险之一，西安作为网红城市，天然站在聚光灯下——被审视得更细，也被期待得更多。

化债，当然需要资金保障和必要的外部支持。

5月初，中国银行陕西分行负责人到访西安高新区时就表示“将优先推进高新区化债业务，进一步加大支持高新区力度，初步拟定为高新区区域化债新增100亿元授信支持，通过流贷置换、资产盘活等方式压降成本，优化债务结构”。进一步梳理近期公开报道也可见，8月份，市委书记与秦农银行、陕国投、陕西金资、陕西长安金资等省属金融机构一起座谈，又分别会见了工商银行陕西省分行、国家开发银行陕西省分行，从对外发布的通稿措辞判断，这些金融机构都是西安推进化债工作的重要“合作伙伴”，而在与人民银行陕西省分行、国家金融监督管理总局陕西监管局负责人会见中，西安也明确表达了在防范化解债务防范方面更多帮助的诉求。

值得一提的是，上述多家金融机构将深度到西咸新区化债工作中。5月底，工商银行陕西分行负责人到访西咸新区已表示“初步拟定为西咸新区提供200亿元银团融资支持”；自7月份以来，西咸新区管委会主任带队先后拜访陕西金资、国家开发银行陕西省分行，存量资产资源盘活是必谈内容。

不过，正如中国房地产报报道中指出“这种化债方式在东部一些城市中已有先例”，对西安而言仍属“新生事物”。西咸新区大量存量资产沉淀在国企手中，运营效率低下、现金流匮乏，导致债务无法良性循环。而西咸新区之所以能做此尝试，在于“有企业、有产业园”。这一点从那张长长的经营范围清单中已可窥见。

2004年，面对国企大面积亏损、不良资产高企的困境，黄奇帆一手缔造了全国首家地方国有独资综合性资产经营管理公司——“重庆渝富”，这套被各地竞相效仿的“渝富模式”，背后真正的引擎是城市化浪潮中不断抬升的土地价值。二十余年过去，一道相似的考题摆到了长安资管面前，所能倚仗的是另一套逻辑——那些沉淀在国企手中、具备盘活价值的存量资产。

从“渝富模式”到长安资管的探索，变的是倚仗的资产与逻辑，不变的，是一座城市面对债务问题时，那种必须自己找出路的决心。这里不妨顺道再重温一遍长安资管的组建目标：紧紧围绕支持西咸新区高质量发展，以盘活存量资产、优化资源配置、增强造血能力、推动债务风险出清为核心，按照市场化、法治化原则，推进各类资产价值重估与收购盘活、精准策划与运营增效、处置变现与资金回笼，促进西咸新区国有企业深化改革、强身健体，修复西咸新区信用环境、系统化解西咸新区债务风险。长安资管的核心优势，就是打造“资产收购—精细化运营—多元处置退出—国企改革赋能”的全生命周期业务闭环，这其中，最大挑战在于运营能力，通过专业优势和运用多种模式把低效资产转变为优质资产，实现存量资产价值最大化。

伴随着长安资管已马不停蹄地正式登记成立，这不仅是一家公司的诞生，更是一场关于城市治理与资产运营的深刻实验。