文 | 单烁

9月9日，正在推进创业板IPO的青岛无线通信芯片企业宸芯科技股份有限公司（874661）披露人事调整。

据公司2026年9月9日在全国中小企业股份转让系统披露的《高级管理人员辞任公告》，公司董事会于9月7日收到副总经理林岳松的辞任申请，辞任自9月7日起生效；林岳松因工作调整辞去副总经理职务，辞任后继续担任公司纪委书记。该公告显示，林岳松未持有公司股份，其辞任不会对公司生产经营产生不利影响。

据公司2025年10月15日披露的《董事长、高级管理人员及职工代表董事换届公告》（公告编号2025-071），林岳松自2022年10月起任股份公司副总经理，2025年换届后续聘，任期至2028年10月。此次辞任意味着其在任期内退出经营管理层。

该调整发生在深交所创业板首轮问询回复披露之后。据公司2026年9月7日披露的《关于申请公开发行股票并在创业板上市暨停牌进展公告》（公告编号2026-073），深交所于2026年6月30日以深证上审〔2026〕204号受理公司首发申请，公司于9月3日与保荐人中信建投共同披露了《关于宸芯科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的审核问询函的回复》（以下简称问询回复）。

创业板已受理，拟募资17.05亿元

据公司2026年6月30日报送的《宸芯科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》（以下简称招股书），公司注册地为山东省青岛市黄岛区，专注于无线通信SoC芯片及模组的研发设计，业务覆盖2G/3G/4G/5G、NTN、宽带自组网、C-V2X等制式的芯片产品及解决方案，应用领域涵盖低空经济、商业航天、专用无线通信、车联网等。

据招股书，公司为中国信息通信科技集团有限公司（以下简称中国信科）旗下的无线通信芯片设计平台。中国信科直接持有公司16.45%股份，并通过其下属的电信科学技术研究院有限公司、大唐联诚信息系统技术有限公司、大唐发展控股有限公司以及一致行动人湖北长江5G产业投资基金合伙企业（有限合伙）合计可实际支配公司46.39%的表决权。国务院国有资产监督管理委员会持有中国信科90%股权，为公司实际控制人。

据招股书发行概况，公司拟公开发行不超过403,029,995股，占发行后总股本的比例不低于10%且不超过17%。据公司2026年5月披露的发行预案及招股书，本次发行募集资金扣除发行费用后将投资于三个项目：星地融合通信终端芯片及方案产品研发和产业化项目（投资额75,800万元）、低空智联网芯片及产品研发和产业化项目（投资额72,600万元）、研发中心能力建设项目（投资额22,100万元），合计170,500万元。

据公司2026-073号停牌进展公告，公司于6月3日向深交所报送首次公开发行股票并在创业板上市的申请材料，6月30日获受理。据公司前期辅导备案相关公告，公司曾于2022年12月与中信建投签订科创板上市辅导协议并于2023年8月完成辅导验收，但未向科创板提交申报材料；2024年12月在全国中小企业股份转让系统挂牌，证券代码874661；2025年2月与中信建投签订向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市之辅导协议并完成备案；2026年2月，公司将拟申报板块由北交所变更为深交所创业板；2026年5月22日，公司收到青岛证监局出具的辅导验收完成函（青证监函〔2026〕223号）。

营收增长近四成，净亏损扩大至1.42亿元

在财务数据方面，公司近年来的营收在增长，但亏损在扩大。

据公司2025年年度报告及招股书，2023年至2025年，公司营业收入分别为418,354,293.37元、344,188,666.45元、478,683,750.03元，2025年同比增长39.08%。归属于母公司股东的净利润分别为34,496,867.52元、-83,155,144.48元、-141,927,526.26元，2025年净亏损较上年明显扩大。扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为7,773,140.24元、-116,227,905.48元、-188,335,507.89元。截至2025年末，公司累计未分配利润为-214,488,032.13元。

毛利率的下滑同样值得关注。据招股书，公司主营业务综合毛利率从2023年的71.92%、2024年的71.06%降至2025年的45.38%，降幅超过25个百分点。据问询回复，2025年毛利率下降的主要原因是当年验收的客户A1宽带终端基带芯片定制服务项目处于前置研发阶段，定价偏低，且投入周期较长，形成负毛利，拉低了整体毛利率水平。

据招股书，2025年芯片及模组业务实现收入309,338,919.74元，毛利率60.32%；芯片定制服务业务实现收入133,988,197.98元，毛利率仅2.16%。两大业务板块的毛利率差距较大。

研发投入依然维持高位。据2025年年度报告，公司2025年研发费用为291,677,747.55元，占营业收入的60.93%；2024年研发费用为258,928,630.07元，占营业收入的75.23%；据招股书，2023年研发费用为180,480,842.55元，占营业收入的43.17%；三年累计研发费用731,087,220.19元，占三年累计营业收入的58.91%。

现金流方面同样承压。据招股书，2023年至2025年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-246,774,889.77元、-85,644,557.70元、-162,412,946.50元，连续三年为负。

问询涉八类问题，前五大客户占比升至56.31%

据问询回复，深交所于2026年7月12日下发的审核问询函共设置八个问题，涵盖技术产品、市场空间、持续经营能力、客户与收入、存货、采购与供应商、成本与毛利率、研发费用与无形资产等方面。据问询回复，公司亏损扩大的主要原因包括持续较高的研发投入、2024年新增核心IP许可采购导致计入研发费用的无形资产摊销金额同比增长67.57%、部分卫星互联网定制项目处于前置研发阶段且定价偏低。公司在问询回复中表示预计2027年实现扭亏为盈，并披露了2026年1—6月未经审计的财务数据：营业收入222,048,467.70元，同比增长146.63%；净利润-14,192,913.76元，亏损较上年同期收窄。

客户结构的变化也在问询视野之内。据招股书及2025年年度报告，公司向前五大客户合计销售额占当期营业收入的比例分别为：2023年46.33%、2024年38.10%、2025年56.31%，2025年客户集中度较前两年明显上升。据2025年年度报告，前五大客户中，第一名客户A下属企业销售额占比28.42%，第二名客户M占比20.46%，第三名客户F占比2.67%，第四名客户G占比2.53%，第五名中国信科及下属企业占比2.23%，其中仅第五名中国信科及下属企业为关联方，其余四名客户均为非关联方。

后续审核进展以深圳证券交易所发行上市审核项目页面及公司定期报告、临时公告为准。