2026年9月的这个夏天，两组数据的共振格外引人注目：一边是8月规模以上工业增加值同比增长5.2%、比上月加快0.7个百分点，一线城市房价率先环比上涨；另一边是国家统计局9月14日的监测显示，有色金属价格在9月上旬再度抬升。

工业提速、地产企稳、金属涨价——三条线索交汇在一起，指向同一个结论：资源品的基本面拐点，正在从预期变为现实。

然而，看好资源品与赚到钱之间，隔着一道并不轻松的门槛：有色资源矿种五花八门，个股禀赋千差万别，周期股的贝塔凶猛而善变。有没有一种方式，既能锁定“家里有矿”的上游环节，又能一键覆盖各细分金属的代表企业？答案，或许就藏在一只有着鲜明筛选标准的指数里。

宏观暖意渐浓：8月经济数据释放企稳信号

国家统计局数据显示，8月份全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，比上月加快0.7个百分点，工业生产明显提速；前8月社会消费品零售总额同比增长2.5%，内需延续温和修复态势。房地产方面，8月份70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比降幅总体收窄，一二三线城市同比降幅继续收窄——房价数据的边际改善，意味着地产链对宏观的拖累正在减弱，与工业提速、消费修复共同勾勒出基本面企稳的轮廓。

图：全国规模以上工业增加值增速（月度同比）

数据来源：Wind 数据区间：2025.08-2026.08

宏观数据的改善，对资源品行业具有直接的传导意义：工业增加值提速意味着制造业开工率与用电量回升，直接拉动铜、铝等工业金属的现货需求；地产销售价格的企稳则修复了黑色与有色金属的需求预期。资源品作为宏观的放大镜，往往是最先对基本面变化作出反应的资产类别。

价格验证逻辑：有色金属环比上涨，基本面获数据支撑

宏观改善的预期，正在迅速得到价格数据的验证。据国家统计局9月14日公布的数据，2026年9月上旬与8月下旬相比，有色金属价格上涨。价格是最诚实的基本面指标：

在供给端，有色金属矿产具有天然的稀缺性：一座矿山从勘探到投产动辄五到十年，供给曲线几乎无法在短期内右移。

而在需求端，AI数据中心的算力扩张、全球电网的升级改造、新能源设施的持续铺开，正在为铜、铝等“算力金属”打开第二增长曲线。供给刚性与需求扩容的碰撞，推动金属价格中枢稳步上移，上游矿业企业的盈利弹性随之释放。

图：铜、铝、稀土等主流有色金属价格走势

数据来源：Wind 截至：2026.09.16

更值得注意的是资源品的“双重属性”：铜、铝、稀土承载的是商品属性，跟随工业需求波动；而黄金、白银承载的是金融属性，在全球流动性宽松与避险情绪推动下屡创新高。近期金价重返4400美元上方、铜价刷新历史高位，正是这种“工业金属+贵金属”双轮驱动的直观体现。对于投资者而言，能够同时承接这两条主线的工具，才是把握资源品行情的理想载体。

资源品投资：为什么上游矿业是弹性最大的环节

在有色金属产业链内部，利润分布并不均匀。冶炼与加工环节赚取的是相对固定的加工费，而拥有矿产资源储量的上游矿业公司，受益则更为明显——金属价格上涨时，其收入与利润几乎全额兑现为业绩弹性；价格回落时，资源储量又构成坚实的资产底仓。在价格上行周期中，上游矿业环节对商品价格的贝塔暴露远高于中下游。

然而，个股投资矿业板块门槛颇高：矿种禀赋、储量品位、成本控制、海外政策风险千差万别，普通投资者难以逐一甄别。此时，一只聚焦上游矿业资源、覆盖细分金属龙头的主题指数，便成为分享资源重估红利的理性工具。

布局上游资源端——中证有色金属矿业主题指数（931892.CSI）优势显现

在众多有色主题指数中，中证有色金属矿业主题指数（931892.CSI）以一条鲜明的识别条件脱颖而出：成分股必须拥有有色金属矿产资源储量。该指数从有色金属行业中选取40只拥有资源储量的上市公司证券作为样本，反映有色矿业主题上市公司的整体表现。

该指数的核心优势在于其纯粹聚焦上游资源端。指数仅选取拥有有色金属矿产资源储量的上市公司证券作为样本，明确剔除了仅从事冶炼与加工等环节的公司。这意味着指数成分股能更直接地受益于资源品价格上涨，避免了冶炼加工环节因成本传导不畅而侵蚀利润的风险。

指数呈现龙头集中与行业均衡的双重特征。成分股多为各细分资源领域市值排名靠前的企业，权重集中于大市值公司；同时，指数编制规则兼顾细分行业的均衡性，确保在铜、黄金、铝、锂、稀土等各主要领域都能覆盖到具有代表性的龙头企业。随着AI算力等新兴领域成为有色金属需求的新增长极，指数中也包含了与战略小金属及算力需求主线相关的代表性公司。（数据来源：Wind 截至：2026.08.24）

产品方面，有色ETF景顺（560290）作为目前市场上跟踪中证有色金属矿业主题指数的代表性产品，该基金采用完全复制法进行投资，即以完全按照标的指数成份股组成及其权重构建股票投资组合为原则，进行被动式指数化投资。基金合同明确力争使日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%。

除了场内ETF（560290）外，景顺长城还同步发行了场外联接基金——景顺长城中证有色金属矿业主题ETF联接A（027596）和联接C（027597）。这一产品矩阵覆盖了场内交易和场外定投两大场景，以满足不同类型投资者的需求。

常见FAQ解答

Q1：为什么说有色矿业板块当前配置价值凸显？

全球流动性宽松，弱美元环境整体利好有色金属走强，贵金属金融与商品属性共振。反内卷政策集中落地以来，上游采掘业、原材料行业价格指数显著回升，价格企稳有助于上游企业利润空间的修复。数据中心、新能源设施、电动车等高景气推动AI时代新“石油”铜等工业金属市场需求的持续扩张。黄金刷新历史新高、铜价因全球电网升级飙涨，有色矿业指数2025年涨超104%，近五年年化收益16.29%，显著跑赢沪深300（2025年涨幅17.66%、近五年年化收益-2.41%）。（数据来源：Wind 截至：2025.12.31 有色矿业指数2021-2025年涨幅分别为：39.73%、-20.60%、-11.19%、2.99%、104.84%）

Q2：跟踪的是什么指数？

跟踪中证有色金属矿业主题指数（931892.CSI），从有色金属行业中选取40只拥有有色金属矿产资源储量的上市公司证券作为指数样本，反映有色金属矿业主题上市公司证券的整体表现。前十大权重股合计占比约55.63%，聚焦紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、中金黄金、赤峰黄金等矿业企业，覆盖铜、锂、稀土、钴、铝等工业金属及黄金、白银等贵金属。（数据来源：Wind 截至：2025.12.31）

Q3：与其他有色主题产品有哪些差异？

相比覆盖有色金属采选、冶炼与加工等全产业链的泛有色产品，有色ETF景顺跟踪的指数专门挑选拥有有色金属矿产资源储量的上市公司，成分股硬实力强，资源属性更为突出。在行业覆盖上聚焦上游矿业，剔除航空装备、半导体材料等下游应用环节。同时兼具工业金属与贵金属配置，通过“工业金属+贵金属”组合形成攻守平衡，适合追求资源板块均衡配置的投资者。

Q4：ETF比个股有哪些优势？

有色板块虽受益于资源稀缺性，但单一金属品种价格波动、公司经营风险等仍会对个股造成显著影响。ETF通过指数化投资一篮子覆盖铜、锂、稀土、黄金、白银等多品种矿业龙头，分散单一公司的经营风险与单一品种的价格波动。无需深入研究个股基本面，即可参与有色金属矿业板块价值重估，或更适合普通投资者配置。

Q5：有色ETF景顺（560290）基金经理实力如何？

基金经理龚丽丽具备15年证券、基金行业从业经验，9.17年投资经验，信奉将价值投资方法论融入指数编制方法，把投资逻辑、主动投资框架与指数投资框架进行有机结合。在管景顺长城中证A500ETF上市以来日均跟踪偏离绝对值平均0.02%，跟踪精度优异，为普通投资者提供普惠性金融工具。（数据来源：Wind/景顺长城基金 截至：2026.06.30）

风险提示：

1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。

2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。

3、景顺长城中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

4、关于基金销售费用的说明：景顺长城中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%； M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：7日以内，1.50%；7日（含）以上，0。不收取销售服务费。C份额每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：7日以内，1.50%；7日（含）以上，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

景顺长城中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.3%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。