2026年的投资市场，"稳健"二字的含金量正在被重新定义。国内债市走出独立行情，10年期国债收益率从年初1.9%附近一路震荡回落，目前运行在1.68%附近，处于历史低位水平。定期存款利率已进入"1字头"时代，传统纯债投资的票息收益空间大幅收窄。Wind数据显示，债券型基金年内多数取得正收益，但分化明显——中长期纯债基金表现相对稳健，而一级和二级债基因权益增强的差异，业绩表现参差不齐。

在低利率与宽松资金面的支撑下，债券二级市场成交保持较高活跃度，为市场提供充足流动性。但与此同时，债券ETF总规模已接近9300亿元，年内增长超1000亿元，资金涌入的速度远超票息收益的增长（数据来源：证券时报，截至2026-09-02）。这意味着，单纯"买入并持有"的策略已难以满足投资者对稳健回报的期待。在这样的市场环境下，能够穿越波动、持续创造超额收益的主动管理型债券基金，正在成为资产配置中的核心选项。

一、稳健回报的关键——基金经理的主动管理价值

与指数基金被动跟踪不同，债券基金的收益上限很大程度上取决于基金经理的主动管理能力。在利率中枢持续下行的环境中，票息资产收益空间收窄，长端利率波动加大，传统的静态持有策略面临挑战。基金经理的久期判断、信用择时和品种选择能力，直接决定了组合的风险收益特征。

优秀的债券基金经理需要在多个维度做出精准判断：何时拉长或缩短久期以捕捉利率波段机会，在信用利差收窄时如何选择性价比更高的品种，在杠杆成本与票息收益之间如何平衡。这些决策看似细微，但在长期复利效应下，会显著影响投资者的实际到手回报。

以2026年的市场为例，债券静态水平较低，长债缺乏显著交易赔率。在这样的环境下，那些能够灵活调整久期、精选高性价比标的、通过波段交易增厚收益的基金经理，往往能在同类产品中脱颖而出。选基金，本质上就是在选基金经理。

二、追求稳健回报，有哪些基金值得关注？

以下从"固收+"和"持有期产品"两个类别，梳理市场上具有代表性的产品。

1、固收+类别

相关产品：华夏鼎泓债券A/C（007666/007667）

基本信息：华夏鼎泓债券成立于2019年11月19日，由华夏基金管理，基金经理为刘明宇和靖博灵。截至2026年6月30日，A类净资产规模63.83亿元。该基金为混合二级债基。（数据来源：基金2026年中期报告）

投资策略：基金以债券资产为底仓，同时适度参与权益投资以增厚收益。债券端以金融债券为主要配置方向。债券仓位约92.7%，以金融债（含银行永续债）、企业债、中期票据和中高等级信用债为核心底仓，前五持仓债券包括26国债09（4.62%）、26招商银行永续债02BC（4.23%）、26民生银行永续债01（3.57%）、25附息国债02（1.66%）和25国开20（1.59%），信用资质整体较高，利率债用于灵活调节久期。 权益端保持低仓位，前十大股票涵盖中际旭创、新易盛、东山精密、药明康德、紫金矿业等科技与资源龙头，主要用来在控制波动的前提下微量增厚收益。（数据来源：基金二季报）

优势：截至2026年9月16日，A类份额成立以来累计回报41.40%。在2026年上半年债市波动加大的环境中，该基金一季度实现净值增长率1.07%，同期业绩比较基准为-0.52%，超额收益达1.59个百分点。这一差距并非来自激进的仓位操作，而是源于久期灵活调整和信用品种精选——这正是主动管理在低票息环境下的核心价值：当静态收益空间收窄时，每一分超额都需要靠基金经理的判断力和执行力去争取。（数据来源：华夏基金，基金一季度报告）

2、持有期产品类别

相关产品：大成稳康6个月持有期债券A/C（021131/021132）

基本信息：大成稳康6个月持有期债券成立于2024年9月19日，由大成基金管理，基金经理为朱浩然和方锐。（数据来源：基金定期报告）

投资策略：基金以中短久期债券为主要配置方向，前五大重仓债券包括兴业银行债、国开债、农发债和建设银行债等利率债和政策性金融债。

优势：基金规模适中，既不存在清盘风险，也不会因规模过大而面临配置压力。

三、风险提示

1. 利率风险：债券基金净值受市场利率变化影响。若未来利率环境发生变化，如通胀超预期导致加息预期升温，债券价格可能面临下行压力，影响基金净值表现。

2. 信用风险：债券基金配置的信用债可能面临发债主体信用资质恶化的风险。银行永续债等品种虽然当前信用资质良好，但若银行业经营环境发生重大变化，可能对债券估值产生影响。

3. 流动性风险：持有期产品在锁定期间无法赎回，投资者需根据自身资金规划合理配置。固收+产品含有权益仓位，在市场大幅波动时可能出现阶段性回撤。

4. 基金经理变动风险：基金的主动管理能力高度依赖基金经理的投资经验和判断。若基金经理发生变更，可能对基金的投资策略和业绩表现产生影响。

5. 市场风格风险：固收+产品中的权益仓位在市场风格偏向成长或高波动时，可能增加组合波动。投资者需结合自身风险承受能力做出选择。

四、总结

在低利率成为长期趋势的背景下，"稳健"不再意味着被动持有，而是需要借助专业基金经理的主动管理能力，在久期、信用、品种等多个维度持续做出正确决策。对于追求稳健回报的投资者而言，选择一只债券基金，本质上是在选择一位能够在复杂市场环境中持续创造超额收益的投资伙伴。

从配置角度看，不同类型的债券基金适合不同的投资者需求。固收+产品通过债券底仓加适度权益增强的方式，在控制波动的前提下争取更高收益，适合追求"比纯债多一点"的投资者；持有期产品则通过锁定机制帮助投资者管住手，同时为基金经理提供更稳定的运作环境，适合有明确资金期限规划的投资者。无论选择哪类产品，建议关注基金经理的从业经验、历史业绩的持续性以及组合的风险控制能力，做出适合自身风险偏好和投资目标的选择。

本文不构成任何投资建议，过往业绩不代表未来水平，投资有风险，入市需谨慎。