文 | 牛星钧

近日，国内轮胎龙头山东玲珑轮胎股份有限公司（简称：玲珑轮胎，证券代码：601966）再落一子海外。据玲珑轮胎发布公告，拟在埃及亚历山大省阿拉伯堡市建设半钢子午线轮胎生产基地，项目总投资2.7亿美元（折合人民币18.35亿元），规划用地251,460平方米（约377.2亩），建设期两年，达产后年产半钢胎600万套。

这是玲珑轮胎继泰国、塞尔维亚、巴西之后的第四个海外基地，其全球化产能版图由此从亚洲、欧洲、南美延伸至非洲北部。

项目辐射欧、非、中东，产品以半钢胎为主

公告显示，公司拟自行或由旗下子公司在埃及设立“玲珑轮胎（埃及）公司”作为实施主体，实际名称以当地企业登记证明为准。项目建设内容涵盖土建工程、设备购置安装及道路、绿化工程等。

从产品选择看，埃及项目专注于半钢子午线轮胎——即乘用车、轻卡配套与替换市场的主力品种，与塞尔维亚基地半钢、全钢并举的结构有所区分

本次埃及项目全部投产后，正常年产半钢子午胎 600 万套，预计每年度将实现营业收入 17333.84 万美元（折 117780.00 万元人民币），年净利润3462.46万美元（折 23526.72 万元人民币）。

玲珑轮胎表示，依托埃及基地新增产能的释放，将加速向智能化生产、高端产品研发、绿色制造转型及制造服务化升级等方向纵深推进，进一步提升全球化运营能力，持续拓展海外市场空间，更精准地对接下游客户需求，为公司产品产销量的稳步增长提供有力支撑。

关于本项目所需资金，玲珑轮胎表示主要为企业资本金和银行贷款。

埃及已成中资轮胎出海最密集目的地

玲珑轮胎本次投资项目立足埃及，辐射本地及欧洲、中东、非洲等核心市场，致力于实现客户需求的精准对接。当前，目标区域汽车产业正处于稳步上行通道，市场需求持续旺盛、增长空间可观，为项目落地构筑了坚实的产业根基。

从区位条件看，埃及扼守亚、非、欧三大洲交汇要冲，坐拥苏伊士运河这一全球航运大动脉，叠加日趋完善的港口物流网络，项目可借此重塑原材料输入与成品输出的运输链路，有效压缩物流成本、提升供应链响应效率，为整体运营注入更强韧性。

玲珑轮胎的落子并非个案。据梳理，2026年以来至少5家中资轮胎产业链企业宣布加码或投资埃及，公布投资金额合计逾300亿元。

同业中，赛轮轮胎自2025年8月以来三度追加埃及投资，累计投资超过17亿美元，一期工程预计年内投产，全部建成后将在埃及形成年产3600万条半钢子午胎、330万条全钢子午胎及2万吨非公路轮胎的产能矩阵；中策橡胶9月2日与苏伊士运河经济区管理局签署意向书，拟投资约5亿美元建设轮胎制造综合体；风神轮胎计划在亚历山大投资约26.8亿元。上游环节，中天钢铁拟投资3亿美元建设钢帘线项目，联科科技9月15日公告拟投资约10亿元建设二氧化硅-炭黑一体化项目。

市场端的需求缺口构成投资底座。埃及汽车市场信息委员会（AMIC）报告显示，2025年埃及新车销量为17.4万辆，同比增长69.9%。其中，乘用车销售13.4万辆，增长64%；其中本地组装车销售6.5万辆、增长50.1%，进口整车销售6.9万辆、增长80.6%。客车销售1.1万辆，增长53.6%。货车销售2.8万辆，增长112.5%。

埃及的乘用车轮胎市场正在迅速扩张。据全球市场研究公司MarkNtel Advisors称，2025年市场估值为7.502亿美元，预计到2032年将达到11.02亿美元，反映了轮胎更换需求驱动的持续需求和车队持续增长。

玲珑轮胎也表示，该项目是补齐全球产能拼图的关键一环。建成投产后，将与既有海外基地形成协同呼应，显著强化区域订单承接与交付能力，同时有效对冲现行及潜在国际贸易壁垒带来的不确定性。项目还将成为公司深耕海外版图、扩大品牌全球声量的有力支点，在持续提升综合竞争力的同时，为全球化战略的纵深推进提供坚实支撑。

面临审批与财务压力双重考验

据此前披露的半年报显示，玲珑轮胎上半年实现营业收入127.33亿元，同比增长7.80%，但归母净利润仅1.01亿元，同比下滑88.13%；扣非净利润554.75万元，降幅达99.28%。塞尔维亚基地2026年上半年营收14.78亿元、净亏1503万元，仍未扭亏。

利润波动主要源于汇兑损益的剧烈摆动。上半年公司产生汇兑损失约3.42亿元，而上年同期为汇兑收益6.91亿元，一正一反影响利润总额同比减少约10.33亿元。同期，经营活动现金流净额13.16亿元，同比增长3088.64%——玲珑轮胎表示主要系销售商品、提供劳务收到的现金同比增加所致。

玲珑轮胎公告明确提示，该项目未达股东会审议标准，经董事会审议通过后，仍需取得中国发改、商务、外汇管理等部门的审批或备案，以及埃及当地主管部门的审批或备案。因审批程序存在不确定性，项目存在变更、延期乃至终止的可能。

此外，本次投资的预计收入及预计投资收益率等指标仅为预测性数据，在项目实施与运营过程中，可能受到全球政治经济格局变化、国际市场竞争加剧、供应链及物流成本波动等多重风险因素的影响，能否实现预期经济效益存在不确定性。