文｜雷达财经 丁禹

编辑｜孟帅

9月28日盘后，联创光电发布公告称，公司股票将于9月29日停牌一日，9月30日起被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST联光”。

而联创光电此番被实施其他风险警示的直接导火索，系其控股股东——江西省电子集团有限公司（下称“电子集团”）非经营性占用上市公司资金16.92亿元，且未在限期内退回。

雷达财经注意到，早在8月4日，因涉嫌未按规定披露非经营性资金往来，联创光电及实控人伍锐就已被证监会立案调查。

业绩方面，在营收、利润去年迎来久违的双增之后，联创光电的这两项指标又在今年上半年再度出现下滑。

而在资本市场上，联创光电的股价在年初一度达到78.76元/股的高点，但截至9月30日收盘，公司股价已缩水超八成至12.2元/股，总市值仅55.01亿元。

控股股东遇债务危机，占用近17亿资金未退回

联创光电9月28日发布的公告，披露了公司控股股东电子集团对公司非经营性资金占用的具体细节。

公告显示，联创光电全资子公司江西联创光电营销中心有限公司及江西联创数智科技有限公司，通过签订贸易协议并支付预付款项方式向控股股东实际控制的关联方付款，预付款项最终流向控股股东电子集团。

由于控股股东出现债务危机，导致16.92亿元预付款项未退回，构成控股股东对公司非经营性资金占用。

在8月29日披露的《2026年半年度报告》中，联创光电对此进行了自查并确认了这一情况。

截至公告披露日，电子集团占用资金期限将满1个月，上市公司仍未等到控股股东退回占用资金。

这违反了《上海证券交易所股票上市规则（2026年4月修订）》的相关规定，因此公司股票将于9月29日停牌一日，复牌后将被实施其他风险警示（ST）。

联创光电表示，公司董事会和管理层高度重视上述非经营性资金占用事项，全力督促控股股东电子集团尽快形成资金占用清偿方案，清偿占用的公司资金，尽最大努力尽快消除相关事项对公司的影响。

不过，电子集团的债务危机，目前已对上市公司造成一定的影响。

公告显示，因控股股东出现的债务危机外溢导致公司出现银行抽贷、断贷情况，公司出现部分债务逾期、部分银行账户被冻结、子公司及参股公司部分股权被冻结情形，且大额预付款项在短期内预计难以收回，使公司面临较为严重的阶段性流动性风险。

截至9月16日，公司及子公司累计金融机构借款及票据逾期本金合计为14.39亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例为32.26%。

截至8月4日，公司及子公司银行账户累计被申请冻结资金3.96亿元，占公司最近一期经审计净资产的8.87%；累计实际冻结金额0.11亿元，占公司最近一期经审计净资产的0.25%。

截至9月22日，公司所持子公司厦门华联电子股份有限公司16.66%股份被冻结，所持子公司中久光电产业有限公司20%股权被冻结；所持参股公司厦门宏发电声股份有限公司20%股份全部被冻结。

减持、质押仍难“脱困”，电子集团所持8成股份被冻结

天眼查显示，江西联创光电科技股份有限公司注册成立于1999年6月，后于2001年在上交所挂牌上市。

目前，联创光电的产品布局包括大功率激光器件及装备、高温超导磁体及应用、智能控制部件、背光源及应用、电线电缆等产业板块。

值得一提的是，作为公司2025年度财务及内控审计机构，众华会计师事务所此前对公司2025年年报出具了保留意见的审计报告。

众华会计师事务所指出，联创光电通过全资子公司江西联创光电营销中心有限公司开展经营业务，与该业务供应商存在预付款项的支付和部分退回情况，其执行了查验相关合同、查验相关凭证、查阅公开信息等审计程序。

“联创光电表示相关业务涉密无法提供进一步审计证据，导致我们无法实施进一步的审计程序以判断前述款项支付和退回以及业务合作的商业实质，因此我们无法判断上述事项对联创光电财务报表相关项目的确认和信息披露的影响。”

8月初，因涉嫌未按规定披露非经营性资金往来等违法行为，联创光电及实控人伍锐被证监会立案调查。

同期，伍锐因工作原因，申请辞去联创光电总裁职务，但仍继续担任公司董事长、董事会战略与可持续发展委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员职务。

彼时公司披露的辞职公告显示，截至公告披露日，伍锐未直接持有公司股份，其控制的电子集团持有上市公司8678万股股份，占公司总股本的19.25%，为公司控股股东。

年报显示，截至2025年年末，伍锐直接持有电子集团46%的股份，并通过江西坤城实业有限公司间接拥有电子集团31.84%的股份，合计控制电子集团近8成股份。

雷达财经注意到，早在今年1月，因偿还质押借款及自身经营发展需要，电子集团就曾抛出一份减持计划。

据联创光电5月8日发布的公告，截至5月8日，电子集团本次减持计划已实施完毕，其通过大宗交易方式累计减持上市公司股份795万股，占公司总股本的1.76%，套现4.22亿元。

紧接着，联创光电又在两天后发布《关于控股股东部分股份质押的公告》。公告显示，电子集团质押了其持有公司的350万股股份，用于补充流动资金。

本次质押后，电子集团累计质押数量为7115万股，占其所持有公司股份总数的81.99%，占公司总股本的15.78%。

然而，接连的资金“闪转腾挪”，并没能有效化解电子集团的债务危机。8月5日起，电子集团所持部分公司股份被法院冻结，并将被司法拍卖。

截至9月8日，电子集团持有的公司股份累计被冻结7115万股，占其所持有公司股份总数的81.99%，占公司总股本的15.78%；累计被轮候冻结股份3.36亿股，占其所持有公司股份总数的387.59%，占公司总股本的74.6%。

控制权几度易手，上半年业绩再度“变脸”

雷达财经从公司官网获悉，联创光电于1999年由江西省电子工业局整合旗下部分优质资产成立。回顾联创光电的发展，公司几经“易主”。

2010年11月，江西省国资委与赣商联合签订《股权转让合同》，江西省国资委将其持有的剥离后的江西省电子集团100%股权转让给赣商联合，转让价为9.83亿元。

本次权益变动完成后，赣商联合将持有电子集团100%的股权，通过电子集团间接控制联创光电20.41%的股权，成为联创光电的间接控股股东。

邓凯元通过持有凯天实业和凯暄经贸的股权间接控制赣商联合34%的股权，实际支配赣商联合股份表决权超过30%，达到相对控股地位，为赣商联合的实际控制人。

2019年1月，联创光电发布《关于控股股东股权结构变动暨公司实际控制人变更的提示性公告》，公司再度“易主”。

公告显示，公司于2019年1月4日收到控股股东电子集团的告知函，电子集团控股股东上海凯天于近日与伍锐签订了《股权转让协议》，凯天实业将持有的电子集团46%的股权转让给伍锐。

股权转让完成后，伍锐直接持有电子集团46%的股权，并通过江西坤城间接持有电子集团32%的股权，成为电子集团的控股股东和实际控制人。上述股权转让的工商变更登记已办理完毕。

值得一提的是，伍锐与赣商联合的关系匪浅，在公司2010年11月披露的《详式权益变动报告书》中，伍锐就已经是赣商联合的执行董事、董秘。2011年，伍锐又顺利成为联创光电的董事。

伍锐个人简历显示，其于1971年6月出生，毕业于清华大学EMBA，历任江西博能集团总经理、江西万科益达房地产公司筹备组负责人、江西雅拓建筑设计公司董事长、北京为远投资公司董事。

2003年至2006年，伍锐任江西城开投资集团常务副总裁，2006年至2008年任上海国畅置业有限公司董事、总经理。到2011年，伍锐已担任数年赣商集团执行董事，并出任电子集团董事长一职。

2019年伍锐执掌联创光电后，公司提出“进而有为，退而有序”主体战略，并逐步对部分盈利能力较差的资产业务进行剥离，对LED、线缆等传统产业进行转型升级，大力推动高温超导和激光产业等新兴产业发展。

而在经营层面，联创光电的营收从2019年的43.55亿元一路下滑至2024年的31.04亿元；同期，公司的归母净利润则徘徊在2、3亿元左右的水准。

2025年，联创光电的营收、利润指标实现久违的双增，公司全年营收增长7.66%至33.42亿元，归母净利润则翻倍增长至4.8亿元。

然而，好景不长，今年上半年，联创光电的业绩再度出现下滑：公司期内录得营收13.24亿元，同比减少19.64%；录得归母净利润1.67亿元，同比减少36.7%。

面对这份难言出色的中报答卷，联创光电直言，受多重内外因素叠加影响，公司上半年度经营业绩承压，整体盈利水平同比有所下滑，经营发展面临阶段性挑战。

报告期内，受下游市场需求不及预期、行业价格竞争加剧、研发及运营成本攀升等因素影响，公司产品结构优化进程放缓，智能制造升级成效未充分释放；激光新兴主业尚处于培育深耕阶段，技术产业化落地节奏放缓，市场拓展不及预期，核心竞争优势有待进一步凸显。

同时，智能控制器传统业务受行业周期、市场分流影响，业务营收规模有所收缩，基本盘承压运行。

在业绩下滑和控股股东债务危机的双重压力下，联创光电后续能否顺利走出困境？雷达财经将持续关注。