10月9日，创新药板块延续调整。受伏美替尼海外Ⅲ期临床试验未达到主要终点影响，艾力斯盘中再跌超10%，负面情绪继续向板块扩散。截至发稿，20CM更高弹性的“创新药新物种”——科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数跌逾3%。

资金面上，资金持续逢低布局创新药赛道，"20CM"高弹性的科创创新药ETF汇添富（589120）昨日单日吸金4500万元；截至10月8日最新数据，科创创新药ETF汇添富（589120）最新融资余额已超5300万元，创纳入两融标的来新高！

科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数前十大成份股全线飘绿。受伏美替尼全球Ⅲ期失利影响，艾力斯继昨日20cm跌停后，今日再度跌近10%；荣昌生物跌超5%，成都先导、皓元医药跌超4%，泽璟制药、百济神州、百利天恒跌超2%，博瑞医药跌超1%；君实生物、迪哲医药小幅下跌。

【科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数权重股盘中涨跌幅】

截至发稿，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

消息面上，众生药业创新多肽药物RAY1225注射液在超重或肥胖参与者中的III期临床试验获得顶线分析数据，达到主要终点。结果显示，RAY1225注射液9mg组体重较基线降低22.24%，经安慰剂校正后降低20.46%，减重达标率及心血管代谢指标改善均显著优于安慰剂，安全性良好。

恒瑞医药氟唑帕利胶囊上市许可申请获EMA受理，拟定适应症为联合醋酸阿比特龙和泼尼松或泼尼松龙用于治疗转移性去势抵抗性前列腺癌成年患者。此次申报基于国际多中心III期临床试验FUZUPRO研究，结果显示试验组较对照组显著延长影像学无进展生存期(rPFS)，中位rPFS分别为24.8个月和19.9个月，风险比HR=0.71。氟唑帕利是国内首个获批的自主研发PARP抑制剂，相关项目累计研发投入约12.04亿元。

昨日，创新药板块遭遇节后急跌，科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数跌超6%，创近两个月最大单日跌幅。这场调整表面上由一项临床试验失利引发，背后则是市场对创新药出海和高估值资产的一次集中重定价。

直接导火索来自伏美替尼。FURVENT全球Ⅲ期研究未达到BICR评估的PFS主要终点，其中240mg组相较对照组的风险比为0.75，P值为0.0654，未跨过统计学显著性门槛，消息公布后，其海外合作伙伴ArriVent一度单日下跌46.98%。

对高估值、高弹性的创新药板块而言，这次冲击超出了单一品种本身。市场开始重新审视国产管线海外兑现能力以及BD里程碑付款概率，叠加9月中旬以来板块连续上涨、浮盈筹码集中，临床利空成为获利盘撤离的触发点，最终放大为板块层面的快速回调。

【调整之后看什么？10月进入业绩与临床双重验证期】

10月恰逢三季报、ESMO、国谈等重大窗口：

1）三季报： A股创新药重点观察新进医保品种放量、利润改善以及BD首付款确认节奏；港股创新药缺少季报催化，行情更依赖临床数据与海外授权进展。百济神州已将2026年全年营收指引上调至449亿—462亿元，龙头公司的商业化兑现仍是板块重要支撑。

2）ESMO大会（10/23-27）：相比此前由BD金额推动估值，本届会议更看重国产创新药能否通过全球Ⅲ期数据证明临床价值。本届 LBA 中国来源研究中，ADC 占15 项（含 3 项双抗 ADC），其中百利天恒 iza-bren入选 2 项。主席专场中国研究占5席。

此外，mRNA癌症疫苗或成为本届ESMO的另一条重要催化主线。MSD与Moderna将于10月24日首场LBA专场，首次披露个体化mRNA癌症疫苗intismeran（V940）联合Keytruda的Ⅲ期INTerpath-001完整数据，有望催化国内mRNA概念板块，国内康希诺已布局mRNA技术平台及自主ISL-3C-LNP递送系统，并与德普世生物合作推进个体化mRNA治疗性肿瘤疫苗研发，有望获得技术路线验证和板块情绪映射。

图：科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数成分股ESMO催化梳理

3）政策与支付：双目录结果临近，本次国谈节奏整体前移，业内预计结果最快10月、最晚11月下旬公布；今年国谈引入预申报与8年价格保护机制，1类新药连续纳入谈判满4年者降幅可减半，创新药价格预期更趋稳定，关注首次纳入商保目录的高值创新药（CAR-T、双抗ADC等）定价与支付衔接，及2027年新进目录品种的放量弹性。

（来源：中泰证券20261008《医药生物行业10月月报：业绩兑现和产业趋势的共振；ESMO2026前瞻和读数指南》）

“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！

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