据Wind数据，10月15日，A股市场出现调整，ETF资金反而逆势净流入563.82亿元，其中股票型ETF净流入约460亿元，宽基指数ETF单日净流入约446亿元。资金在调整中借道ETF入市，宽基产品成为主要承接方向。这也是股票型 ETF 连续第 9 个交易日净流入，资金借道 ETF 布局权益资产的趋势较为明确。

从净流入结构看，宽基指数ETF占据当日净流入TOP20榜单中的11席，合计净流入约398.70亿元，覆盖沪深300、科创50、创业板、上证50、中证500、中证1000、中证A500等主要方向。沪深300ETF易方达单日净流入188.03亿元，居全市场首位。

沪深300、科创50、创业板三条线同时获得资金承接，说明宽基ETF的配置需求覆盖了大盘核心资产、硬科技成长和创业板成长等不同方向。资金并没有集中押注单一风格，而是在多个宽基方向上同步布局。

一、资金集中流入宽基ETF，通常对应几类诉求叠加

资金集中流入宽基ETF，可以从几个角度理解，但不宜简单归因于某一个因素。

一是市场调整阶段的低位配置需求。指数回调时，部分资金倾向于通过宽基ETF进行逆势布局，以较低成本获取市场整体敞口。

二是宽基ETF的工具属性。分散投资、费率较低、持仓透明、流动性好，这些特征使宽基ETF成为表达市场整体判断的便捷工具。

三是机构资金借道进行底仓配置。社保、保险等中长期资金在配置权益资产时，宽基ETF往往是首选载体。

四是对前期科技赛道拥挤交易的再平衡。此前科技板块累计涨幅较高、交易拥挤度上升，市场调整阶段部分资金选择回归核心宽基资产，宽基 ETF 承接了这部分再配置需求。

这几类诉求可能同时存在，不同资金主体的驱动因素也不完全相同。

二、宽基ETF与主动ETF：不是替代，是互补

宽基ETF解决的是“获取市场整体收益”的问题——规则透明、费率低、适合作为底仓配置工具。

主动ETF则是在宽基贝塔工具之外，提供主动管理策略的场内载体。它由基金经理在业绩比较基准的约束内进行选股和仓位调整，争取相对于基准的超额收益，但不承诺超额。

两者在投资生态中处于不同位置。被动宽基ETF提供贝塔工具，主动 ETF 补充策略层 —— 为投资者提供一种在场内表达主动配置判断的工具选择。参考海外市场经验，主动ETF更多承接的是传统场外主动基金的配置需求，而非挤占被动ETF的存量。

三、从宽基资金流向看主动ETF的差异化定位

当前资金集中流入宽基ETF，反映的是投资者对贝塔工具的需求。而主动ETF提供的是另一种选择：在贝塔之外，通过主动管理争取超额收益。

以平安行业优选主动管理ETF为例，该产品拟定业绩比较基准为中证800指数收益率。中证800由沪深300和中证500的成分股组成，覆盖大盘和中盘，兼顾价值与成长属性，与“红利底仓+科技增强”的双线策略大体覆盖。红利底仓聚焦银行、保险、公用事业、家电等经营稳定、现金流可预期的行业，增强部分关注人工智能、智能制造、先进材料等科技成长方向。

从工具定位看，中证 800 的全市场覆盖，与产品拟定的双线策略资产范围大体匹配。该产品尚在审批流程中，以上为拟定安排，未获批、无代码，最终以基金合同、招募说明书及监管批复为准。

小结

10月15日ETF逆势净流入近564亿元，宽基产品是主要承接方向。这说明在市场调整阶段，投资者对通过ETF进行权益配置的接受度在持续提升。被动宽基ETF提供贝塔工具，主动ETF补充策略层，两者服务不同的投资需求，共同构成场内投资工具的完整生态。

FAQ

Q1：主动ETF和被动ETF的资金来源会互相分流吗？

从海外经验看，主动ETF更多承接的是传统场外主动基金的配置需求，而非挤占被动ETF的存量。两者服务不同的投资需求，定位互补。

Q2：当前资金持续流入宽基ETF，是否意味着市场情绪在好转？

资金流向是市场情绪的一个参考维度，但不等同于后市预测。宽基ETF逆势净流入，更多反映的是部分资金在市场调整阶段的配置行为，不宜直接推导为市场情绪的整体转向。

Q3：平安行业优选主动管理ETF现在能买吗？

目前还不能。该产品已上报证监会，尚在审批流程中，尚未获批，也没有基金代码。具体发行和募集安排以基金公司公告为准。

风险提示： 本文仅为行业信息梳理与产品分析，不构成任何投资建议，也不构成对平安基金及平安行业优选主动管理ETF的推介。文中涉及的产品要素为拟定口径，最终以基金合同和招募说明书为准。平安行业优选主动管理ETF已上报证监会，尚在审批流程中，最终能否获批及具体产品要素以基金合同和招募说明书为准。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金经理历史业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资有风险，入市需谨慎。