两年前赴美上市的金融科技公司第一股宜人贷（NYSE：YRD）发布了一份超预期的第二季度财报。

财报显示，报告期内公司促成借款总额81.90亿元，净收入11.83亿元，净利润2.69亿元，截至2017年6月30日，宜人贷累计促成借款金额达474亿元。

在多家网贷平台经营难以为继而退出，大部分平台也深陷亏损时，宜人贷能持续盈利实属不易。不过，平台成交额、净收入均同比大增，净利润增速却环比在下降，同比微增，这一表现也让投资者心里打了问号。就此，宜人贷在交流会上也做出了说明。

宜人贷净收入的增加主要归功于两个方面：第一，平台促成借款总额增长；第二，随着借款余额增长，公司向出借人收取的服务费和向借款人收取的月度服务费随之增加。

交流会上，宜人贷高管们多次强调科技在宜人贷发展中的重要位置，并认为是“科技驱动高质增长”。宜人贷CEO方以涵表示，促成借款总额持续强劲增长，源于在技术创新方面的持续投入，线上业务实现高速增长。

方以涵对宜人贷线上渠道获客数据十分满意。“我们移动端借款占比非常高，几乎100%都来自于移动端。以前我们线下的渠道宜信普惠提供客户的线索占一定比例，这个比例越来越少，超过7成来自纯线上的获客，线上的增长势头太猛了。另外宜人财富累计服务了115万的客户，本季度促成了114亿元的出借金额，这里面100%都是线上获取，其中90%来自于宜人财富的APP。”

宜人贷CFO丛郁表示，公司净收入强劲的同比增长得益于信用评估和风险管理系统的持续优化。2017年第二季度，宜人贷新推出的风险评级和信用评分模型——宜人分，用来更加精准地反映借款人的信用资质特征。

据介绍，宜人贷将面向借款人推出新的风险评级，风险等级划分为五档：I（790分以上）、II（750-790分）、III（720-750）、IV（690-720）、V（640-690）。根据不同风险等级的预计和实际坏账率，对借款申请人进行等级分类。宜人贷目标客户为宜人分640分以上的优质借款人，2017第二季度宜人分700分以上的用户促成借款金额占比超过七成。

方以涵还称：“除了获客、转化、风控方面用科技驱动，贷后管理也用科技驱动，在反欺诈上也是通过算法来做。现在只是有一部分发挥了作用，以后会发挥更大的作用。”

受科技驱动利好，宜人贷的运营成本、获客成本在降低。“今年我们比去年人员几乎没有增加，但是业绩增长了将近100%，其中线上的增长超过100%，这种增长情况是线下公司做不到的，人员职场费用都会增加很多。”方以涵表示。

随着“宜人分”的推出，各种获客、风控、贷后管理在算法智能上的投入，宜人贷身上P2P平台的烙印正逐渐淡化，取而代之的则是一张“金融科技”的名片。宜人贷的定位正悄然发生变化。“从这个季度开始，我们会说宜人贷是金融科技公司，而不强调消费金融平台。”

尽管宜人贷交出了一份不错的答卷，但其中也有几组数据值得关注。

第一组是净利润增速。

宜人贷在净收入61%增长的同时，其净利润同比增速却仅有3%，环比还下降了23%。

就增收不增利的状况，宜人贷解释，第二季度净利润中包含了与特殊现金红利相关的6000万元预扣所得税。剔除这6000万税金影响的经调整净利润为3.29亿元，比去年同期增长26%。

此次也是宜人贷上市以来首次提出分红方案：包括一次特殊现金红利和今后每半年发放一次的普通红利。特殊现金红利：每个普通股发放5.0845元，折合每ADS发放10.169元。半年普通红利：自2017年下半年起，每半年发放一次。红利发放金额约为每半年税后净利润的15%。

第二组是逾期90天以上借款的累计净坏账率。

季报显示，截至2017年6月30日，2015年促成所有借款的累计净坏账率为8.3%；截至2017年3月31日，这一比例为7.6%。截至2017年6月30日，2016年促成所有借款的累计净坏账率为3.4%，截至2017年3月31日，这一比例为2.0%。

2015年和2016年促成所有借款的累计净坏账率均在上升。不过，宜人贷认为，随着2015年及2016年促成借款的风险表现期增加，累计净坏账率水平符合公司的风险表现预期。

宜人贷财务副总裁刘佳表示，重点要看每个季度的增量，每个季度的增量在减少，说明风险正在释放。“可以看到2015年这些曲线都变平缓，基本上2015年绝大部分坏账都释放了。”

方以涵也表示，2015年相对其他的年份坏账率高一些，之后坏账率越来越低。“整体来讲风险是在我们的质保金范围之内。”

从逾期率看确实坏账率环比有所控制。截至2017年6月30日，逾期15-29天、30-59天、60-89天借款的逾期率分别为0.4%、0.7%和0.5%，截至2017年3月31日的逾期率分别0.4%、0.8%和0.6%。

第三组数据则是公司的未来盈利预期。

二季报中，宜人贷对第三季度及全年均做出了盈利预测。2017年第三季度预计借款促成总额100亿-105亿元，预计净收入13亿-13.5亿元，预计调整后EBITDA利润率2.8亿-3.2亿元；2017年全年预计借款促成总额350亿-370亿元，预计净收入48亿-50亿元，预计调整后EBITDA利润率13亿-14亿元。宜人贷目标在2020年成为千亿元交易规模的平台。

宜人贷上半年已促成借款金额达151亿元，截至6月底累计474亿元。全年若完成最低350亿元的目标，则截至2017年年底，将完成673亿元，距千亿目标只差327亿元的距离。这意味着，若宜人贷在2018年与2017年成绩持平，便可在2018年年底完成目标。

不过，另一方面，从宜人贷盈利预期数据也透露出一些隐忧。

按照最高盈利预期来计算，宜人贷今年四个季度促成借款总额分别约为69亿元、82亿元、105亿元和114亿元，后三季环比增速分别约为18%、28%和8%，第四季度环比增速骤降；调整后EBITDA利润分别为4.0亿元、3.78亿元、3.2亿元和3.02亿元，环比均出现负增长。若照最低盈利预期计算，所得数据将更为悲观，第四季度促成借款总额或首次环比出现零增长。

刘佳称，二季报的预期已是调高了全年业绩预期，此前预期全年促成借款总额在330亿元-350亿元。

不过，目前为止宜人贷每季度财报都会上调预期，第二季财报的全年预期比第一季度财报提升了20亿元，不排除宜人贷第三季度财报再次上调业绩预期的可能性，如果业绩预期上调，宜人贷下半年或将继续保持稳健增长。