今日，沪指在红利资产的支撑下翻红，A股硬件侧再度下挫，科创50、创业板指双双回调。科创50、创业板指一度涨近2%。截至发稿，科创50指数跌1.18%，科创50ETF汇添富（588870）已连续11日“吸金”，累计净申购近6亿元。创业板指跌0.4%，创业板ETF汇添富（159247）今日盘中再获资金青睐，此前已连续8日净流入，近10日累计吸金超3.6亿元。

资金持续关注科创50和创业板指。近两周以来，科创50吸金超241亿元，创业板指净流入超208亿元，分别位列全市场指数第二和第三位。

数据截至2026/10/19

科创50指数热门成份股多数飘绿：拓荆科技跌超12%，中科飞测跌超7%，中微公司跌超4%，澜起科技、源杰科技跌超1%；寒武纪涨近2%。创业板指热门股多数回调：天孚通信、长川科技跌超3%，宁德时代、胜宏科技、三环集团跌超2%，中际旭创微跌；新易盛、江波龙微涨，香农芯创、君正股份涨超2%（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

国家统计局：今年前三季度GDP同比增长4.6%。10月19日，国家统计局公布2026年前三季度国民经济运行情况，初步核算，前三季度国内生产总值1071071亿元，按不变价格计算，同比增长4.6%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.0%，二季度增长4.3%，三季度增长4.5%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.2%。

政策方面，10月19日，9部门发布关于加快推进科技兴商的意见。其中提到，深入实施“人工智能+制造”专项行动，加快人工智能技术与产品研发、设计、制造、营销深度融合，丰富智能手机、电脑、家居、穿戴设备、机器人等智能商品供给。鼓励基于安全可靠开源操作系统的智能产品研发和应用。加快历史经典产业转型升级，开发经典名品精品。建设中国消费名品方阵，挖掘自主创新、品质高端的消费名品。大力发展科技农业，推动优质特色农产品提质增效。推动老字号守正创新发展，支持老字号企业运用现代生产技术进行产品创新。

消息面上，DeepSeek发布公告，DeepSeek API已支持网页搜索与抓取，按请求次数计费，单价为每1000次成功请求5元。

A股多家上市公司集中披露回购、增持相关公告。据不完全统计，自10月16日晚间至18日晚间，共有超过30家沪市主板公司发布相关公告。其中，至少有6家公司推出股份回购预案，1家公司发布股东增持计划，这些公司主要集中在半导体、电子材料等科技赛道。宣布回购新计划的公司中，包括海光信息、生益科技、中科曙光、澜起科技等多家市值超千亿的科技公司。

【科技筹码出清，走到哪一步了？】

市场抛压依然存在，制约了科技行情的全面修复。近期A股科技板块持续回调，中小市值科技股相对抗跌，大市值科技股跌幅更大。截至10/16，8月以来CPO指数累计上涨8.6%，而龙头中际旭创、新易盛分别下跌25.6%、22.5%；海外算力标的机构持股比例与8月以来表现显著负相关。节后科技板块冲高回落次数明显增多，10/13、10/14、10/16均有发生，机构抛售压力仍存、筹码和板块情绪尚未出清完全。

从第一波高点到谷底的过程中，历史上资金筹码平均出清至前高的7-8成。国信证券以M顶左侧高点持仓占比为基准，杠杆资金、主动偏股公募、稳定型外资、灵活型外资、私募、固收+、险资在低点的平均持仓占比分别为前高的86%、85%、84%、77%、77%、73%、72%，杠杆资金、公募、外资出清程度较低，私募、险资、固收+出清程度较高。从谷底到第二波高点，资金出清程度越小，筹码回升幅度越高，灵活型外资、稳定型外资在二顶的平均持仓分别为一顶的143%、131%。

筹码视角，多数资金出清程度已接近或超过历史均值水平。长线外资、私募、固收+出清较高，Q3长线稳定型外资持有电子+通信占比23%、较Q2高点出清约3成，8月私募科技持仓较前期高点出清约3成，固收+科技仓位较Q2高点出清4成；主动偏股公募、险资出清中等，重仓科技且疑似调仓的公募规模占比或达30%、较Q2高点出清约1-2成，险资持有电子+通信占比约16.4%、较高点出清约2-3成；短线外资、杠杆资金出清较低，Q3灵活型外资持有电子+通信占比26%、较Q2出清约2成，融资余额中电子+通信约5900亿元、占比25.1%，较6月底高点出清约1成。

情绪指标视角，交易热度已回落至接近历史最低值，估值指标仍略高于均值。截至10/16，电子、通信换手率分别为2.5%、1.2%，较6月底高点的平均跌幅接近60%；电子、通信PE分别为50倍、41倍，PB为5.2倍、4.8倍，PE 已降至前高的50%、PB降至57%，距离历史均值已较近。综合来看，本轮科技筹码出清进程或已步入后半段，若后续产业基本面迎来新催化、海外流动性环境边际企稳，科技第二波行情将逐渐展开。

（国信证券20261017《科技筹码出清，走到哪一步了？》）

【机构：A股短期可能见底，震荡筑底后可能回升】

华金证券表示，当前来看，A股短期可能见底，震荡筑底后可能回升。

短期政策和外部事件可能继续偏积极。一是短期政策仍可能偏积极：首先，经济政策上，10月底的高层会议可能进一步强调加速落实存量的稳增长政策；其次，资本市场政策上，短期维稳资本市场意愿较强。二是短期外部风险仍可能较小：首先，美伊冲突短期对资本市场的负面影响可能较小；其次，国际重要关系短期仍维持平稳改善的趋势。

短期经济和盈利可能修复回升。一是短期经济可能低位修复。二是短期企业盈利可能继续处于上行趋势中：首先，短期工业企业利润增速可能继续回升；其次，A股三季报盈利增速可能继续改善。

短期流动性可能维持宽松。一是短期宏观流动性可能维持宽松：首先，美联储10月加息概率仍可能较低，短期美债收益率可能回落；其次，短期央行可能加大资金投放。二是短期股市资金流入可能有所改善。

短期底部震荡下科技成长和部分周期、消费行业可能相对占优。

复盘历史， A股底部震荡时，高景气及政策导向的行业相对占优。一是高景气的行业相对占优，如2010年7-10月的有色金属，2013年6-9月的传媒，2018年10月至2019年2月的通信，2020年3-7月的社会服务，2022年4-6月的电力设备，2024年2月的计算机。二是政策导向的行业也相对占优。

当前来看，A股可能处于底部震荡，科技成长和部分周期、消费等行业短期可能表现相对占优。一是短期科技成长和部分周期行业景气可能相对较高：首先，科技成长方面，海外大厂业绩可能持续高增和进一步提升资本开支计划，国产半导体扩产预期可能上升，短期科技成长行业可能持续维持高景气；其次，短期有色金属、石化、煤炭等周期行业景气可能有所回升。二是短期科技成长、部分周期和消费行业可能受政策支持。

（华金证券20261017《短期可能见底，关注超跌的成长》）

【震荡市真正难的是什么？如何布局？】

在震荡市，盘面往往呈现出如下特征：（1）AI主线仍在，但细分板块轮动加快​​，如半导体、软件、光模块、电力设备、创新药轮番一日游。（2）个股极度分化​​，即使做对方向也可能选错标的，其实从历史数据看宽基常跑赢多数个股。（3）​拥挤后快速去杠杆​​，7月科技急杀后估值和筹码有所消化，但波动仍大。

如何能既把握科技成长β，又避免“追风口踏空、换赛道挨打”？​科创50、创业板指等宽基指数或许是答案。

面对“多点开花”的震荡市，与其在细分赛道之间反复权衡、追逐轮动，不如用宽基​​锁定大方向​​，把细分选择交给指数优胜劣汰。

总结来看，震荡市优选双创指数的理由，可以归结为以下三点：

1、方向明确、路径嘈杂时，宽基优于赛道：​​AI与国产替代大方向没变，但细分轮动极快，科创50和创业板指把科技成长一次配齐，避免追热点踏空。

2、震荡市先求“拿得住”：​​当前创业板指估值回到十年中位数附近、且行业更均衡，配置性价比高；科创50用宽基而非个股形态表达半导体和硬科技，受到市场持续关注。

3、资金已用脚投票：​​回调阶段宽基ETF逆势吸金，科创50与创业板位居前列，这也充分说明了机构仍看重科技β，没有选择离开成长板块。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。上述基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。