10月20日，畜牧养殖板块放量走强。截至9时40分，中证畜牧涨1.47%，一度涨2.26%，畜牧养殖ETF招商(516670)盘中放量冲击三连升。前几大权重股方面，牧原股份涨2.13%，温氏股份涨2.91%，新希望涨1.49%。截至10月19日，该基金年内累计净流入约10亿元，最新规模超20亿元。

消息面上，产能去化持续推进。农业农村部数据显示，二季度末全国能繁母猪存栏调减至3780万头，重回产能调控绿色合理区间。钢联监测显示，9月能繁母猪存栏环比继续下降0.86%，三季度样本企业累计降幅达4.42%，高于上半年的3.55%。政策端，农业农村部5月修订的产能调控方案将表述从“引导调减”升级为“指导调减”，头部企业纳入窗口指导，产能去化从市场自发进入政策强化约束阶段。个股层面，牧原股份9月销售商品猪642.3万头同比增长15.24%，但销售均价10.36元/公斤同比下降19.57%，1-9月累计销售收入768.17亿元同比下降25.73%；申万预计牧原26Q3归母净亏损22.3亿元。全国生猪均价10月16日跌至9.90元/公斤，周环比下跌2.7%。

分析指出，龙头猪企“以量补价”但收入端仍承压，行业深度亏损延续，牧原凭借成本优势出栏量逆势增长，但猪价同比近20%的跌幅使收入端明显收缩。广发证券指出，行业累计亏损时间已达1年，资金链压力不断累积，预计产能将持续下降，冬季疫病高发期或进一步加速出清。按10个月传导周期，理论可出栏生猪基数从四季度至2027年一季度逐月收缩，供给过剩压力有望实质性缓解。资金在猪价二次探底阶段持续逆势加仓，年内净流入约10亿元，博弈产能加速出清后的周期反转。当前板块估值处历史低位，龙头成本优势构成穿越周期的核心壁垒。

据了解，畜牧养殖ETF招商(516670)跟踪中证畜牧养殖指数，前十大重仓覆盖牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望等养殖产业链龙头，管理费仅0.20%/年同类最低。