【每日观点】

今日A股三大指数震荡下行，创业板指数跌超1%，成交额依旧低迷，或受国家数据集团成立消息影响，数据要素相关方向表现较好。前三季度国内经济延续平稳运行，经济总量上保持韧性，其中生产和出口保持较强增速是主要的支撑因素，但消费、投资等内需修复相对较慢，内生动能仍待进一步修复。总体看，四季度国内经济有望在政策支持、生产韧性和外需支撑下保持平稳运行，实现全年经济增长目标难度不大。海外方面，一方面地缘风险仍具备不确定性，能源供给压力与需求旺季共同作用下，油价中枢或仍维持高位。其次在AI叙事弱化，市场对于AI产业链融资持续性出现质疑情况下，美国经济韧性或有下降，消费和企业资本开支虽仍对经济形成支撑，但利率升高对住房、耐用品消费和就业市场抑制作用或逐步显现。三是美国中期选举选情，将对美国后续政策产生较大影响。在此情况下，国内权益市场短期或维持弱势震荡格局，策略上建议均衡，关注红利板块的防御价值。

【消息面】

国家数据集团成立，数据资源整合关键一步

10月20日，国家数据集团有限公司在河北雄安新区正式揭牌成立，由国务院、河北雄安新区管理委员会以及中国电信、中国联通、中国移动、国家电网、南方电网共同出资组建。集团以数据资源开发利用为主责主业，定位为数据要素服务国家队、数据基础设施互联互通引领者、国家数据科技创新战略力量。集团成立旨在打通数据跨域流通壁垒、降低数据治理成本、增加优质数据集供给，为人工智能产业提供高质量数据集和语料库。中央企业数量由此达到100家。

简评：国家数据集团的成立填补了数据领域国资运营主体的空白，其意义不在于新增一家央企，而在于将分散在各部门、各行业的海量数据资源纳入一个具备统筹能力的市场化运营平台。长期以来，数据确权难、跨域流通壁垒高、优质数据集供给不足是制约数据要素价值释放的核心堵点，央企牵头搭建平台有助于在安全底线之上推动数据从“资源”向“资产”转化。对A股而言，数据要素、数据确权、数据安全等方向获得最高层级的制度性催化，但数据要素市场的成熟是长周期过程，从集团组建到形成可复制的商业模式仍有较长的探索期。

工信部：正研究新一代智能制造政策措施

10月20日，工业和信息化部在国新办新闻发布会上表示，今年9月召开的全国先进制造业大会明确提出以新一代智能制造为主攻方向，加快推动制造业智能化、绿色化、融合化发展。目前，工信部正在研究起草新一代智能制造的有关政策措施，加快推动人工智能与制造业深度融合。发布会同时介绍，前三季度工业经济运行稳中提质、产业结构向新向优、先进制造走深走实。

简评：“新一代智能制造”被明确为先进制造业大会的主攻方向，且政策文件正处于“研究起草”阶段，意味着这是下一阶段产业政策的增量落点，而非存量表述的重复。其核心逻辑是将人工智能从生产环节的辅助工具升级为制造体系的基础能力，覆盖研发设计、生产调度、质量管控、供应链协同等全链条。政策从起草到发布仍需时间，后续需关注具体的支持工具和示范场景清单的落地节奏。

发改委：正研究制定扩大内需战略实施方案

10月20日，国家发改委召开10月份新闻发布会，国民经济综合司表示，发改委正在研究制定扩大内需战略实施方案（2026—2030年），并将加快推动印发实施。方案从三个层面部署：坚持惠民生和促消费相结合，推动商品消费扩容升级，促进新能源汽车、智能产品等消费，扩大养老、托育、文化演艺、旅游、体育赛事等服务消费，清理取消消费不合理限制性措施，进一步扩大入境消费；坚持投资于物和投资于人紧密结合，强化“十五五”109项重大工程与“六张网”协同推进，用好超长期特别国债和新型政策性金融工具；完善扩大内需体制机制，出台全国统一大市场建设条例，深化投融资模式和收入分配制度改革。

简评：这是扩大内需从年度政策安排向五年战略框架升级的标志性文件。方案将消费与投资并列置于“惠民生”和“投资于人”的框架下，而非单纯的总量刺激，指向的是居民收入预期、公共服务供给和消费制度环境的系统性改善。方案对服务消费和入境消费的强调，以及对消费不合理限制性措施的清理，触及了当前消费修复的结构性症结。对A股而言，消费板块的政策预期从“补贴脉冲”转向“制度红利”，但方案仍处“研究制定”阶段，对上市公司盈利的实质性影响取决于印发后的财政资源配套和部门执行力度。

【市场复盘】

10月21日，A股三大指数下跌。截至收盘，上证指数报3713.03点，下跌0.60%；深证成指报11704.35点，下跌0.82%；创业板指报2694.71点，下跌1.62%；科创100报1551.36点，上涨0.27%。申万一级行业中，农林牧渔、电子、建筑材料涨幅靠前，分别上涨1.95%、0.79%、0.60%；电力设备、美容护理、煤炭跌幅靠前，分别下跌3.67%、1.94%、1.90%。1967只个股上涨，3092只个股下跌。

【资金追踪】

市场成交额为15692.32亿元，较前一交易日下跌。两融余额昨日收报25031.92亿元，较前一交易日下跌。

数据来源：Wind，截至2026年10月21日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。