文｜达摩财经

10月20日，天晟新材发布公告，公司决定终止向特定对象发行A股股票事项，此前与之同步筹划的控制权变更也一并终止。 

今年1月16日，天晟新材董事会审议通过了《关于公司向特定对象发行A股股票方案的议案》。彼时，公司还同步与北京融晟致瑞科技发展合伙企业（有限合伙）（以下简称“融晟致瑞”）签署了《附条件生效的股份认购协议》，融晟致瑞则以5.06元/股全额认购公司5000万股定增，募资2.53亿元，用于偿贷补流。

天晟新材股东吕泽伟、孙剑与北京融晟鑫泰科技发展合伙企业（有限合伙）（以下简称“融晟鑫泰”）签署《股份转让协议》，约定融晟鑫泰以6.39元/股的价格合计受让吕泽伟、孙剑持有的公司2048.95万股股份，交易对价约1.31亿元。

通过上述交易，融晟致瑞将成为天晟新材控股股东，融晟鑫泰为融晟致瑞的一致行动人，融晟致瑞及融晟鑫泰的实际控制人尉立东拟成为上市公司实际控制人，尉立东通过上述两只主体将合计控制天晟新材18.75%的股份。 

随着天晟新材本次定增终止，尚融资本创始人尉立东成为公司实际控制人的安排告吹。

公开资料显示，尉立东为尚融资本创始人，曾在中国农业银行、中国华融等机构任职，参与过国有银行改制、德隆系资产托管等重大项目，2008年创立尚融资本。此次入主天晟新材，原本被视为其在二级市场的一次重要资本运作。

不过，该交易自披露起便面临股东层面的反对。天晟新材第三大股东青岛融海国投背后为青岛李沧区国资，持股比例为2.98%。其委派董事韩庆军在1月董事会上对定增相关议案连续投出25张反对票，反对理由涉及定增方案披露、投资方背景、决策时间及股权稀释等问题。到今年8月董事会，青岛国资背景董事仍对相关事项投出反对票。 

除股东反对票外，交易价格与二级市场股价的倒挂也成为市场关注点。 

公告显示，此次定增发行价为5.06元/股，老股转让价为6.39元/股。截至10月20日收盘，天晟新材股价报5.04元/股，已低于定增发行价，较转让价折价更为明显。年内公司股价最低曾下探至4.12元/股。交易定价基础发生变化后，受让方和认购方的成本均高于市价。

从公司基本面看，天晟新材经营与流动性压力仍在。2025年，公司实现营收4.48亿元，同比下降15.63%；扣非净利润亏损1.39亿元，亏损同比扩大133%。2026年上半年，公司经营出现好转迹象，实现营业收入2.39亿元，同比增长7.6%，归母净利润419.17万元，同比增长109.59%。 

天晟新材此前处于无控股股东、无实际控制人状态。随着定增终止，控制权变更同步终止，公司控制权结构维持原状。对于这笔交易的终止原因及后续安排，公司公告已给出终止决定，市场仍在关注其流动性压力与经营走向。