10月23日，A股市场震荡回调，沪指鏖战3600点，现金流策略韧性尽显，截至10:52，300现金流ETF汇添富（561420）标的指数涨近1%，现金流ETF汇添富（159276）标的指数微涨，资金连续涌入，现金流ETF汇添富（159276）近5日强势吸金超1.3亿元。

300现金流ETF汇添富（561420）标的指数成分股多数上涨，中国移动涨超2%，贵州茅台、中国石油等涨超1%，中国海油等微涨。

【300现金流ETF汇添富（561420）标的指数前十大成分股】

截至10:54，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

【外围扰动频繁，A股市场怎么看？】

银河证券指出，近期美股科技板块出现显著回调，引发全球权益市场情绪走弱。银河证券认为，对于A股而言，以美为主的海外市场波动加剧，导致投资者避险情绪升温压低风险偏好，进而加剧科技资产抛售，但并未改变A股中长期向好的核心定价逻辑。一方面，我国经济基本面稳中向好，为企业长期发展提供支撑，夯实A股长期向好的基本面基础。另一方面，资本市场的改革加速推进，围绕投融资综合改革系统施策，不断强化资本市场资源配置枢纽功能。

经济基本面方面：当前中国经济基本面稳中向好、向新向优，为A股中长期稳健运行提供坚实支撑。我们认为多重积极因素持续显现：一是国内经济运行保持韧性，新动能成长推动产业结构持续优化。二是高技术领域投资较快增长，为产业升级积蓄动能。三是产业支持政策持续落地，推动科技创新与实体经济深度融合。

资本市场方面：一方面，资本市场制度改革纵深推进，市场内在稳定性持续增强。第一，中国特色稳市机制建设正在从多个维度持续推进，政策工具箱不断丰富，应对市场波动的手段也更加多元，抗风险韧性持续提升。本轮调整中，10月15日宽基ETF资金大幅流入，释放积极的信号。

第二，中国资本市场发行上市、并购重组等基础制度改革加速推进，多层次市场体系不断完善，对科技企业不同发展阶段融资需求的适配性持续增强。

另一方面，A股资产投资价值稳步改善，股东回报与盈利增长夯实市场支撑。第一，A股部分科技行业盈利增长较快，为市场提供基本面支撑。2026年二季度，电子、计算机、国防军工和电力设备行业归母净利润同比分别增长125.23%、42.33%、31.51%和28.32%，延续一季度较快增长态势。

第二，A股上市公司股东回报机制建设成效持续显现。2020-2025年，A股市场实施分红公司数量从约2500家增至超过3600家，分红总额由1.3万亿元稳步增至近2.5万亿元；回购总金额从750亿元增长至超1400亿元，实施回购的公司数量从不足400增至超1000家。

第三，主要指数估值均低于历史中位数，安全边际充足。沪深300市盈率（TTM）约13倍，处于基日以来47.50%的历史分位；上证指数市盈率约15.21倍，处于34.33%的历史分位。成长板块中，创业板指市盈率约31.95倍，仅处于11.25%的历史分位，估值处于历史较低水平；科创50市盈率约110.91倍，处于46.52%的历史分位。

总体看，主要指数估值均低于各自历史中位数，市场情绪偏弱时，更应关注企业盈利、创新能力和股东回报等基本面的改善，避免因短期价格波动忽视中长期价值。（来源于银河证券20261021《外围扰动不改内在韧性，坚定看好A股中长期机遇》）

【反弹还没来，当下该如何配置？】

在市场不确定性高、成长赛道估值波动大的时候，投资者对确定性资产需求提升，自由现金流作为企业真金白银的盈利标尺，能有效过滤账面利润失真，筛选出抗风险能力更强的优质公司；在此背景下，高现金流资产非常适合承担组合压舱石角色。

财通证券指出，现金流策略本质上是一种通过高现金流资产锁定低估值安全边际的投资方式，获得超额收益的关键在于“均值回归”而非持续高速成长或高分红。分红与业绩增长固然重要，但主要承担基础回报和防御属性，估值修复则支撑策略整体弹性的爆发。当市场极度悲观、现金流优质标的相对估值被压制时，策略获取高收益的窗口就此打开；而其防守性，则由红利与内生业绩增长所带来。（来源于20260819《现金流赚什么钱？兼论不同风格收益来源——自由现金流系列研究5》）

若想更全面地布局低估值、高质量、现金流充裕的资产，可关注：

1、现金流ETF汇添富（159276）定位高价值、高质量的优质资产，资本高增值，长期高成长，“小盘风格+现金流充裕+高成长性”三重属性叠加，从容应对外部波动，可为资产压舱石优选！场外布局认准联接基金（A类：024002；C类：024003）！

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.30%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。