巴西利亚时间10月25日（周日）晚间，巴西自由党候选人、前总统雅伊尔·博索纳罗的长子弗拉维奥·博索纳罗（以下简称“小博索纳罗”）拒绝承认在第二轮投票中败选。

在当天早些时候举行的投票过后，即将于10月27日迎来81岁生日的劳工党候选人、现任总统卢拉获得胜利， 将于‌2027年1月5日‌正式开启为期4年的第四个执政周期。

小博索纳罗方面指责联邦最高法院临时将部分投票站结束时间延长两个小时，且作出裁定的法官曾担任卢拉的律师，存在明显的利益冲突。但事实上，他的竞选团队在投票当天主动申请延长19个受暴雨影响城市的投票时间。

作为南美最大经济体，巴西政坛光谱呈现‌极右翼崛起、左翼退守、中间派碎片化‌的高度极化格局。此次选举将深刻影响巴西经济的未来走向。

巴西高等选举法院数据显示，在已统计的99.80%选票中，卢拉得票率为51.76%，小博索纳罗为48.24%。

小博索纳罗原本在首轮投票中以约2个百分点的优势领先卢拉，获得有利开局。前总统特梅尔等传统中间派政治人物也公开表态支持他。

有分析指出，小博索纳罗之所以被逆转，是对手卢拉阵营成功动用行政资源完成了首轮弃权选民的动员，其自身的政策短板，以及外部干预反噬等因素共同导致的结果。

博索纳罗家族主导的自由党主张大幅削减公共开支、效仿阿根廷米伊推行市场化改革、对外明确表态要和美国特朗普政府深度绑定。小博索纳罗承诺推行激进“小政府”改革，核心目标包括稳定债务，重启大规模私有化计划，组建专项基金帮助家庭债务重组，全面废止冗余行业监管。

他的主张精准击中了巴西金融市场对财政纪律、放松管制的核心诉求，叠加市场对卢拉左翼执政后期高赤字、高不确定性的普遍厌倦‌。

首轮投票弃权率高达‌21.08%‌，约3346万合格选民没有参与投票，创下1998年以来巴西总统选举首轮弃权率的最高纪录。这些弃权选民以低收入群体、16至24岁年轻人和老年人为主，本就是底层出身的卢拉传统优势基本盘。

随后，经验老到的卢拉在圣保罗举行召集造势活动，呼吁其支持者动员身边选民，争取更多人参与第二轮投票。圣保罗是巴西的‌经济核心、第一大都市，也是巴西政治最活跃、最敏感的地区。

卢拉阵营顺势将选举议题塑造为“捍卫国家主权、反对外部干涉”的民族主义叙事，成功激发了大量选民的民族情绪。他还在讲话中承认，其竞选阵营与青年群体之间存在一定程度的脱节，若成功连任，未来施政将重点关注科技发展、数字产业、能源转型和公共安全，致力于在巴西推动“技术革命”。

而小博索纳罗的核心竞选承诺包括释放被判27年监禁的父亲，这一表态引发了大量中间选民的反感。2022年，老博索纳罗在第二轮总统选举中败给了刚刚出狱并恢复政治权利的卢拉。他在失利后煽动支持者冲击国会、总统府和联邦最高法院，给巴西造成了严重的破坏。

特朗普多次公开质疑卢拉政府对老博索纳罗的司法调查。白宫方面在今年8月把针对巴西征收的关税提升至50%，与印度并列为美国各主要贸易伙伴最高水平。巴西联邦警察已就美国涉嫌干预选举展开正式调查。截至目前，特朗普尚未对巴西大选结果发声。

小博索纳罗提出的2000亿雷亚尔财政调整方案，包括裁撤至少10个部委、变卖联邦不动产等内容，被可能损害底层民众的现有福利保障。他主推强硬治安政策，则引发了对警察滥权、监狱系统过载的广泛担忧。

随着小博索纳罗未能赢得总统大选，交易员们已经在为巴西市场10月26日（周一）的大幅下跌做准备。追踪巴西股票的ETF在日本市场一度暴跌16%，创下2020年以来最大单日跌幅，货币衍生品也受到冲击。CME交易所货币衍生品合约显示雷亚尔在1美元兑5.55雷亚尔水平。

大量押注小博索纳罗胜选的交易员在结果出炉后集体爆仓，Polymarket等预测平台的押注者普遍出现大幅亏损。圣保罗的交易员表示，预计周一上午的抛售将非常激烈，跌幅将非常大，可能会触发熔断机制。