文 | 张阳阳

10月28日，山西汾酒（600809）披露2026年第三季度报告。报告数据显示，公司前三季度营收、利润同比出现下滑，公司经营现金流保持较高净流入，资产规模小幅增长，整体财务结构保持平稳。

第三季度，公司实现营业收入73.38亿元，同比下降18.11%；归母净利润18.99亿元，同比下降34.52%；扣非归母净利润18.98亿元，同比下降34.45%；当期基本每股收益1.55元/股，加权平均净资产收益率5.24%。

2026年前三季度，公司实现营业收入283.82亿元，同比下降13.80%；归母净利润83.38亿元，同比下降26.89%；扣非归母净利润83.37亿元，同比下降26.94%；基本每股收益6.83元/股，加权平均净资产收益率20.26%。

财务数据中，前三季度经营活动产生的现金流量净额79.34亿元，同比下降11.67%，仍维持大额净流入。截至9月末，公司总资产587.18亿元，较上年末增长4.25%；归属于上市公司股东的所有者权益399.94亿元，同比小幅增长0.91%。期末存货143.62亿元，与去年年末基本持平；在建工程37.05亿元，较年初有所增加，项目建设持续推进。

利润表来看，前三季度营业总成本169.62亿元，较上年同期176.34亿元有所收窄；销售费用36.20亿元，管理费用、研发费用整体变化不大，财务费用为负，利息收入形成3177.43万元收益。投资收益0.99亿元，对当期利润形成小幅补充。

现金流方面，投资活动现金净流出23.06亿元，进项主要来源于投资收到的现金，出项主要为投资支出；筹资活动净流出84.96亿元，主要用于向股东分配股利、利润或偿还利息。

整体来看，受行业环境影响，公司阶段性业绩承压，但资产负债状况整体可控，经营现金流入规模仍处于较高水平。