10月29日，A股市场整体回调，三大指数集体走弱，能源板块逆市冲高！值得注意的是，“仅含24只煤油股”的能源ETF汇添富（159930）频频获得资金青睐，近5日大举吸金1.14亿元，今日盘中再获资金加仓！截至10:09，能源ETF汇添富（159930）标的指数——中证能源指数逆市上涨，涨超1%，冲击两连阳！

能源ETF汇添富（159930）标的指数成分股多数上涨，三桶油全线上涨，中海油涨超2%，中国石油涨近1%，中国石化涨超1%，山西焦煤、中国神华涨超3%，兖矿能源、陕西煤业涨超2%，广汇能源涨超1%，中煤能源涨近1%；下跌方面，杰瑞股份跌超3%。

【能源ETF汇添富（159930）标的指数前十大成分股】

截至10:09，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

原油板块消息面，业绩端，当前进入三季报密集披露窗口，多家能源产业企业陆续披露三季报。

新一轮国内成品油调价窗口将于10月29日24时开启。根据机构测算预测，本轮油价或将迎来大幅上调。按照测算，汽柴油预计上调幅度400元/吨，折合每升上调 0.31-0.34元。以50升家用油箱计算，加满一箱油预计将多支出15.5元至17元。如若预测涨幅落地，92号、95号汽油价格或将创下本年度新高，甚至达到近几年价格高位。

美油主力合约收涨2.04%，报101.94美元/桶；截止发稿，布油主力合约跌0.68%，报114.54美元/桶。中东地缘冲突持续升温，也门胡塞武装对沙特拉斯塔努拉炼油厂发动弹道导弹袭击，叠加美国告知海湾国家需为中期选举后可能展开的对伊军事行动做准备，地区军事升级风险持续推高原油供应担忧。同时，美国商业原油库存已连续第四周下降，墨西哥湾沿岸及库欣地区原油库存同步走低，全球原油供需偏紧、商业库存大幅去化的基本面进一步支撑油价上行。

国际消息面，美国已经通知多个海湾阿拉伯国家，要为美国中期选举之后一场短时、高强度的军事行动做好准备。据悉，10月28日美国已致信伊朗试图重启谈判。与此同时，卡塔尔已向伊朗提交旨在结束战事的新协议草案，但遭到伊朗方面拒绝。伊朗外长阿拉格齐表示，将继续与调解人探讨如何成功实施“7日计划”。 

围绕有关结束俄乌冲突的讨论，美国向俄罗斯抛出了一系列美俄开展经济合作的提议，其中包括美俄两国石油企业共同在俄远东萨哈林岛地区开采石油、美国油企参与经由“友谊”输油管道向欧洲销售俄石油等。但美方始终强调，恢复美俄经济合作的前提是结束俄乌冲突。

煤炭板块消息，价格端，截至10月27日，秦皇岛Q5500报1033元/吨，周涨1.2%，北港库存2344万吨处于中性偏低水平。

秦皇岛煤炭网数据显示，2026年秦港5500大卡动力煤年初约690元/吨，6月冲高至863元/吨，9月突破980元/吨，10月站稳千元关口，创近两年新高。

供给端，山西已有220座煤矿完成整改并复工复产，原煤产量持续抬升；但榆林、山西产地安监常态化，零星矿井停产整改，复产节奏偏慢，“复产不复量”特征明显。

唐包铁路自10月26日18时起启动20天秋季集中整修，2025年该线发运煤炭1.59亿吨，秋检期间运能短期受限、结束后运力释放支撑冬季电煤运输。

【原油：供应风险由预期走向现实，油价高位仍有支撑】

近期原油上涨不只是地缘消息带来的短期情绪波动，部分产区出口、运输和炼化供应出现实质性扰动。平安证券指出，10月首周海湾地区石油日出口量由2400万桶降至1600万桶，其中约75%的降幅来自霍尔木兹海峡；与此同时，红海及曼德海峡运输受阻，进一步提高中东石油对霍尔木兹海峡的依赖程度。俄乌冲突对炼厂的扰动也在延续，俄罗斯汽柴油产量恢复仍需时间，全球成品油供应偏紧状态可能延续。

中信期货认为，在中东供应风险仍存的情况下，欧美炼厂秋季检修结束后，全球原油加工量将季节性回升，原油库存难以有效累积，油价整体仍可震荡偏强看待。更重要的是，供应收缩正在由成品油端向原油端传导。中金公司指出，海湾地区出口流量明显回落，叠加库存不足和运费上升，市场开始计价冲突长期化；国际柴油价格上涨也可能继续向其他石化产品传导。

从产业链看，高油价对不同环节的影响将进一步分化。上游油气生产企业可直接受益于价格中枢上移，而炼化环节同时面临原料和运输成本上涨、下游价格传导滞后的压力。后续油价能否继续上行，取决于地缘风险是否进一步转化为持续减量；但在出口恢复有限、成品油库存偏低的背景下，原油价格短期仍具较强支撑。

（来源：中信期货20261029《能源化工策略日报：对美国扩大中东局势的担忧提振油价，高基差化工品走势仍强劲》；平安证券20261026《石油石化行业原油月报：中东局势升温，油价支撑强劲》；中金公司20261025《石油天然气、化工行业周报：油价突破三月以来新高，等待下游传导》）

【煤炭：供给修复压低上涨斜率，冬储需求支撑价格韧性】

煤炭供给恢复趋势逐渐明确，但尚未形成快速宽松的格局。海通国际数据显示，9月全国规模以上原煤产量约3.85亿吨，环比增长6.4%，较7月低点增加约4200万吨；内蒙古、山西、陕西和新疆产量均环比增长。山西产量同比仍下降31.3%，显示前期停产产能的恢复仍需时间。大同证券指出，主产地部分煤矿开始复产，但山西停产产能仍在4000万吨以上，安监、整改验收、生产额度和井下条件继续限制增量释放。

需求端正由淡季向冬储阶段过渡。当前电厂库存相对充足，大规模补库尚未全面启动，但北方冷空气已带动火电煤耗边际回升。与此同时，国际煤价维持高位，印尼发运受到水位、雨季等因素影响，进口煤到岸成本对国内价格仍有支撑。因此，随着产量恢复，煤价前期快速上涨的斜率可能放缓，但供给增量兑现偏慢、冬储需求逐步释放以及海外能源价格偏强，均有望限制煤价下行空间。

后续煤炭市场的核心，将由单纯的供给收缩转向“复产进度与冬储强度”的博弈。如果寒冬需求及终端采购集中释放，煤价仍可能保持较强韧性；若复产和铁路调运提速，则价格更可能由快速上涨转为高位震荡。

（来源：大同证券20261027《煤炭行业周报：供给恢复预期增强，煤价高位震荡》；海通国际20261029《供给修复趋势逐步确立，关注冬储需求兑现》）

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