文 | 吴晓琦

10月28日，北方铜业（000737）发布2026年度第三季度报告。报告期内，公司实现营业收入103.18亿元，同比增长44.07%；归母净利润2.78亿元，同比增长37.74%；扣非归母净利润2.95亿元，同比增长45.32%。基本每股收益0.146元/股，同比增长37.74%。

从前三季度累计数据看，公司实现营业收入320.12亿元，同比增长60.27%；归母净利润16.74亿元，同比大增142.96%；扣非归母净利润16.76亿元，同比增长146.63%。基本每股收益0.879元/股，同比增长142.82%。经营活动产生的现金流量净额19.29亿元，同比大增768.63%（上年同期为-2.88亿元）。加权平均净资产收益率22.68%，同比增加12.01个百分点。

资产结构方面，截至报告期末公司总资产202.87亿元，较上年度末增长10.60%；归属于上市公司股东的所有者权益82.41亿元，较上年度末增长21.39%；未分配利润32.44亿元，较上年度末增长76.68%，主要系经营积累增加。

整体来看，公司呈现“量价齐升、业绩爆发”的特征。前三季度营收同比增长超六成，公司解释主要系产品销售量增加及价格上涨。利润端增速更为亮眼，归母净利润同比增长142.96%，扣非归母净利润增长146.63%，增速均远超营收增速，说明公司在收入放量的同时盈利效率也在提升：营业成本同比增长52.30%，低于营收增速60.27%，毛利率有所改善。

值得关注的是，前三季度资产减值损失高达11.51亿元，同比大增775.17%，主要系计提存货跌价准备增加。尽管减值力度较大，公司仍实现了利润大幅增长，反映出主营业务盈利能力的强劲。非经常性损益方面，前三季度合计仅-157.55万元，对净利润几乎无影响，利润增长几乎完全来自主营业务。其中政府补助贡献2283.63万元，但被金融资产和负债产生的公允价值变动损益2504.15万元所抵消。现金流方面，经营活动现金流由去年同期的净流出转为净流入19.29亿元，同比大增768.63%，主要系销售商品收到的现金增加；而筹资活动现金流净流出9.36亿元，由净流入转为净流出，主要系银行借款净增加额减少。此外，衍生金融资产从455.50万元激增至4.37亿元，增幅达9501.94%，系原料采购合同约定延迟定价条款的公允价值变动影响。