文｜融中财经

2026年10月29日，杭州国际博览中心。零一万物与杭州市、临平区签约，市区两级国资联动投资数亿元，总部落地临平，并以此为依托打造产业AI转型基地。就在一年前，这家公司还被外界视作“大模型六小虎”里掉队最远的一个。眼下，它站在Pre-IPO的节点上，给自己定下的2026年全年合约目标是15亿元。

从想成为中国OpenAI到第一个转身下山，再到今天把总部安在一座以算力命名的小镇上，零一万物走过的路几乎是国产大模型集体转向的一面镜子。

曾经想成为OpenAI

零一万物成立于2023年5月，李开复亲自下场担任CEO。那一年，ChatGPT点燃的算力竞赛正值高潮，中国创投圈迅速集结起一支对标OpenAI的明星方阵，零一万物是其中光环最密的一支——苹果、微软、谷歌的高管履历，创新工场的投资网络，二十多年AI布道攒下的公众信任。成立仅八个月，便拿到阿里云领投的天使轮，估值突破10亿美元，晋级独角兽。

公司名字取自《道德经》道生一，一生二，二生三，三生万物。彼时的李开复也确实配得上这样的野心，2023年11月发布支持200K上下文窗口的Yi-34B开源模型，在 HuggingFace预训练榜单登顶；2024年5月推出千亿参数闭源模型Yi-Large，同时官宣启动万亿参数Yi-XLarge的训练，目标直指GPT-5；10月再发轻量化旗舰Yi-Lightning，全球排名第六。

但是转折来得比所有人预料的都早。2024年5月，李开复在公开场合还被问及是否会坚持自研大模型，他回答得很干脆，绝不会放弃预训练。但承诺是有保质期的，训练一次万亿参数级别的超大模型，算力成本动辄数千万美元，而开源世界的追赶速度远超预期。2025年1月DeepSeek-R1发布，在多项基准测试中逼近头部闭源模型，直接把基座模型的护城河变成了公共泳池。

零一万物成了六小虎里第一家公开宣布不再自研万亿级超大基座模型的公司。愿意继续攻坚超大模型的预训练与Infra团队成员，双向选择并入与阿里云共建的产业大模型联合实验室。李开复后来把那段时间称为人生的至暗时刻之一，办公室工位空了三分之一，2025年大年初一，他站在空荡荡的办公室里对同事说，“请看一看我，给我一个微笑”。据媒体不完全统计，成立两年间至少有8位核心高管相继离职，其中包括4位联合创始人。

一号位工程

2025年3月，零一万物正式把战略定义为全面“AllinToB”，业务重心从追参数、冲榜单，切换到跑客户、谈项目。李开复自己也变了，不再频繁出现在行业论坛和榜单讨论里，而是坐上了去非洲拿单子的飞机，去柬埔寨，阿塞拜疆，哈萨克斯坦——，钻进矿洞、养鸡场和企业仓库，去理解一个老板为什么不愿意为AI买单。他的自我定位是首席AI战略官，不是推销产品，而是帮客户算一笔账，“你的财报里，哪个数字可以通过AI变得更好”。

这套打法的名字，李开复称之为“一号位工程”。AI转型不是保守、不出错的工作，是要冒着风险改变公司命运的事，只有企业一号位能做。零一万物从底层逻辑上对标美国Palantir，通过深度理解行业，为企业搭建数字化底座，再沉淀成行业know-how、反哺平台本身。落在产品上，就是万智企业大模型一站式平台2.0，号称企业级AI操作系统，把AI能力标准化、规模化落地。平台已汇聚政务、金融、工业、办公、销售五大行业的30类“超级员工”，把企业级大模型应用及AI Agent的研发周期从“天级”压缩到最快“分钟级”。2025年9月，公司又推出老板AI、销冠AI、投资官AI三款一号位产品，还联合超聚变发布算力一体机，把模型、算力、部署打包成开箱即用的整体方案。

订单确实在涨。从2024年确认收入刚过1亿元、其中七成来自B端，到2025年5亿元订单、2.5亿元审计收入。15亿元这个数字需要先厘清口径，李开复在2026年5月的三周年讲话里说的是“今年务必拿下15亿元合约及可观确认收入”，即15亿是2026年全年的合约（订单）目标，且与确认收入是两笔数；有媒体称“截至2026年5月订单统计已翻倍超15亿”，那属于二手转述、口径存疑，公司并未正式披露。2026年5月，李开复在三周年全员信里给公司递出新标签，“别叫我们六小虎，该叫金钱豹”，并宣布加发2000万股期权、启动首批合伙人选拔，把目标定为冲刺中国首家盈利打平的AI 2.0公司。

15亿这个合约目标，不能只看总量，还要看结构。目前每一单大客户都投入了高密度人力，从算法工程师驻场，到业务流程调研、数据对接，都得派团队扎进去。这套打法的核心是用服务深度换客户粘性，但贴身服务模式下，每新增一个亿级订单，就要同步新增人力。

合约目标的含金量，最终取决于万智平台的标准化程度和行业know-how的复用率能否持续提升。复用率上去了，增长从堆人切换到堆产品；上不去，订单越多、补的人越多，利润率会被拉平。

先盈利、再上市

资本市场早已把视线投向这家不拥有自己基座模型的AI公司。

2026年7月，据彭博社报道，零一万物计划于2027年在港股上市，目前正推进Pre-IPO轮融资。李开复在上海世界人工智能大会期间透露，公司正在拆解境外持股架构，计划在披露首份年报前后完成Pre-IPO轮融资。今年5月的三周年内部讲话中，他已首次披露关键目标，冲刺中国首家盈利的 AI 2.0 公司，2027 年交表上市。上市时点，也是中国AI大模型公司集体奔赴资本市场的窗口期。2026 年初，智谱和 MiniMax先后登陆港交所；月之暗面于7月启动港股上市进程；DeepSeek 被曝已开始筹备 IPO，目标2027年正式挂牌。资本市场对AI的狂热不会永远持续，谁能率先登陆二级市场，谁就能在算力军备竞赛里拿到更充足的弹药。

零一万物的差异化路径在于它选了先盈利、再上市这条路。李开复反复强调，增长不靠亏本刷量，而是来自高毛利、高复购的2BARR，“行业都在烧钱卷参数，我们偏要证明 AI 公司能自我造血，用真实客户价值换取真金白银。”这是一条更慢、更重，但也更经得起二级市场审视的路，前提是盈利打平的节点如期兑现。

为什么是临平

国资数亿元入股、总部整体搬迁，为什么落在杭州临平？答案藏在临平自己布局了五年的算力棋局里。

2021年，临平建起全国首个以算力命名、长三角唯一以算力为产业导向的小镇。五年深耕，算力小镇已集聚企业超2700家。临平为此备好了真金白银，设立总规模4亿元的算力产业基金，对企业大模型研发最高给予300万元经费补助，单家企业每年可申领最高 200万元的算力券补贴；2024年，杭州数据要素运营中心（中国数谷・临平）落地，可调配的顶尖算力资源超6000PFlops，汇聚国内外30余种主流模型和800多个高质量数据集。  2026年上半年，小镇规上营收同比增长19.8%，全区人工智能集群总产值增长48.3%。

更重要的是，零一万物与临平不是第一次握手。早在2025年12月，零一万物就与扎根临平的杭州极逸人工智能（恺英网络旗下）达成深度合作，双方把极逸全球首创的AI 游戏数值引擎SOON Fx与零一万物通用大模型能力融合，打造国内首个AI游戏数值引擎 专精智能体，把数值体系搭建与调优从数月压缩到一周以内。对临平来说，零一万物是那个能把自己的算力底座、制造业场景和 AI 应用能力串起来的连接器；对零一万物而言，临平的算力成本、产业基金、制造场景和数据底座，正是它AI 转型操作系统最需要落地的土壤。

这也解释了市区两级国资为何在Pre-IPO布局期果断下注，这不是一笔单纯的财务投资，而是用总部落地＋产业 AI 转型基地换一家能打通实体经济智能化转型的关键企业常驻。杭州出钱、出算力、出场景，李开复出技术、出交付、出订单，赌的是产业AI这盘棋里双方都能落子的那个交叉点。

杭州国资的棋局

零一万物落地临平，落在杭州和临平的盘面上，是一步产业招商的棋。杭州把人工智能当作“创新浙江”最鲜明的标识，市里提出争创“人工智能创新发展第一城”；临平把“制造业”视为强区之基、把人工智能当作应用主战场，将“AI+装备”列为主攻方向，2025年新增省级未来工厂7家，数量居全省第一。招进来的不是一家总部的名头，而是一套能把算力、数据和制造场景用起来的“操作系统”。

临平为这一步铺垫了五年，算力小镇集聚企业超2700家，设立总规模4亿元的算力产业基金，对企业大模型研发最高给予300万元经费补助，单家企业每年可申领最高200万元的算力券补贴；杭州数据要素运营中心（中国数谷·临平）可调配顶尖算力资源超6000PFlops，汇聚国内外30余种主流模型和800多个高质量数据集。2026年上半年，小镇规上营收同比增长19.8%，全区人工智能集群总产值增长48.3%。

招商的逻辑也在变，过去引AI企业，给地、给楼、给补贴；如今临平把这套升级为“给股权、给算力、给场景、给订单”，用市区两级国资真金白银入股，把一家产业AI龙头留在本地。零一万物总部落地带来的，不只是税收和就业，而是把万智这套“AI转型操作系统”的服务能力、行业know-how和上下游生态一起沉淀在临平，让算力小镇的算力、数据要素中心的数据，真正变成企业的生产力。

这不是零一万物第一次把产业基地落在地方。2026年3月，其四川内江产业基地已启动。总部选定落点，本质是一场围绕“产业AI总部落在哪”的争夺；杭州胜出，靠的是算力底座、制造场景和国资的诚意。对零一万物而言，Pre-IPO期拿到国资背书，总部与产业基地绑定的模式，也在二级市场多了一层“扎根实体经济”的叙事。

当然，数亿元入股的具体金额与股权比例，官方均未披露；基地从签约到真正形成集群效应仍需时间。无论资本还是政府，眼下盯的都是同一个指标，15亿元合约目标背后能落进报表的确认收入，以及第一批标杆客户的续约合同。

李开复常被形容为把生存选择解释成时代判断的人。放弃万亿模型，他说是因为 ScalingLaw不适合创业公司；放弃超级应用，他说企业AI才是终局。这些解释未必都成立，但有一点很实在，他是真的下山了，且活着走了回来。对一个以技术理想主义著称的人而言，把公司标签从虎改成豹，意味着一场自我定义的完成。如今这家不拥有自己基座模型的公司，把护城河押在客户关系、行业 know-how 和端到端交付能力上，用李开复最在意的那个指标来衡量就是续费。客户愿意续费，才是真信你。

下山不是终点，而是另一段路的起点。这条路没有榜单背书、没有参数撑腰，只有一个个需要用真金白银验证的判断，万智平台能不能真的像操作系统一样插上就用，新签大订单的人力成本是在上升还是下降，第一批标杆客户能否续约。答案不在任何一场发布会里，而在客户的续约合同里。

距离他给自己设定的2027年验证节点，只剩不到一年半。