文 | 全球财说 李新

编辑 | 陈肖冉

10月30日，国有六大行三季报悉数出炉。

2026年第三季度，六家银行合计实现归母净利润约4256.14亿元，全部实现同比增长。其中，农业银行、交通银行增速超过10%，邮储银行以4.46%的增速垫底。

利润集体回暖的背后，存款成本下降、信贷结构调整与非息收入改善共同发挥作用。但这轮盈利增长究竟有多少可持续性，各家银行已经显现出不同的答案。

工商银行：规模优势

作为国内资产规模最大的商业银行，工商银行继续稳坐盈利头把交椅。

2026年第三季度，工商银行实现归母净利润1119.58亿元，同比增长9.97%；前三季度累计归母净利润2856.40亿元，同比增长5.83%，营业收入6671.37亿元，同比增长9.19%。

支撑工商银行业绩的，仍然是庞大的资产负债表和利息收入。

2026年前三季度，工商银行净利息收入5190.54亿元，同比增长9.64%，净利息收益率1.29%，同比提升1个基点。这意味着，经历持续的息差收窄之后，工商银行的利息业务开始显现企稳迹象。

截至2026年9月末，工商银行总资产达到57.82万亿元，客户贷款及垫款总额（不含应计利息）达32.23万亿元，较上年末增长 5.66%。

制造业、科技创新、普惠金融等领域持续获得信贷支持，庞大的对公客户基础保证了业务规模。

与此同时，工商银行非利息收入达到1480.83亿元，同比增长7.66%，其中手续费及佣金净收入增长1.55%，收入结构有所改善。

但利润增长并不意味着风险成本同步下降。

2026年前三季度，工商银行计提各类资产减值损失1520.71亿元，同比增长19.65%。虽然不良贷款率降至1.29%，但减值支出增加，说明银行仍在为潜在信用风险留出空间。

对于工商银行而言，最大的优势是规模、资金成本与客户网络，但规模也是增长弹性的约束。未来决定其盈利表现的，不只是贷款增长多少，更是新增资产能否持续创造足够的风险调整后收益。

建设银行：息差企稳

中远海控是全球主要集装箱航运企业之一，旗下拥有中远海运集运和东方海外国际两大运营平台，业务覆盖跨太平洋、亚欧、亚洲区域内及中国沿海等主要航线。

与单纯提供海运舱位的航运公司不同，中远海控还布局港口码头、仓储运输及综合物流服务，形成航运与港口协同发展的业务体系。

今年上半年，中远海控集装箱航运业务实现收入1072.98亿元，同比增长2.38%。其中，除海运以外的供应链收入达到240.90亿元，同比增长11.61%，占集装箱航运业务收入的比重约22.5%。

这一变化值得关注。

传统集装箱航运主要依靠运价与货运量赚钱，盈利容易受到行业周期影响。如今，公司正在将业务延伸至铁路运输、仓储、关务、海外配送等环节，为客户提供从工厂到目的地的全链路物流服务。

例如，针对家电出口企业，中远海控已推出覆盖国内陆运、国际海运及欧洲末端配送的一体化物流方案，并通过海外前置仓等方式提高交付效率。

港口业务同样保持增长。上半年，中远海运港口总吞吐量达到8015.70万标准箱，同比增长7.89%，其中海外地区吞吐量同比增长18.05%。

不过，港口业务虽然有助于拓宽收入来源、增强客户黏性，但目前集团利润仍高度依赖集装箱航运，尚不足以完全抵消运价周期带来的波动。

船队更新也在持续推进。2026年8月，中远海控披露新造12艘22000标准箱型LNG双燃料动力新船及6艘3200标准箱型新型宽体集装箱船的计划。

大型船舶有利于发挥干线运输规模经济优势，中型船舶则能够增强区域航线的网络覆盖能力。

需要注意的是，船队扩张同样意味着持续的资本投入。对于航运企业而言，新增运力能否带来回报，最终仍取决于未来货运需求与市场运价。

农业银行：县域发力

六大行中，农业银行交出了最突出的单季利润增速。

2026年第三季度，农业银行实现归母净利润901.65亿元，同比增长10.84%，营业收入2083.83亿元，同比增长15.14%。

2026年前三季度，农业银行营业收入6195.05亿元，同比增长12.48%；归母净利润2365.46亿元，同比增长7.10%。

农业银行的独特优势，是其他大型银行难以复制的县域金融网络。

截至2026年6月末，农业银行县域发放贷款和垫款总额达到11.9万亿元，占境内贷款比重41.9%。到9月末，这一金额进一步增至12.04万亿元。农业经营主体、县域中小企业、乡村产业和居民金融需求，共同构成了庞大的客户基础。

这一网络不仅带来贷款需求，也提供了相对稳定的存款来源。

2026年前三季度，农业银行净利息收入4725.41亿元，同比增长10.59%，净利息收益率1.28%。在行业息差普遍承压的背景下，规模扩张与负债成本管理支撑了利息收入增长。

不过，农业银行手续费及佣金净收入625.84亿元，同比下降10.44%。值得注意的是，这一下滑受到上年同期存量理财一次性收益形成的高基数影响，不能简单归结为财富管理业务全面疲弱。

资产质量方面，农业银行不良贷款率降至1.23%，拨备覆盖率达到289.13%，风险缓冲空间较大。

对农业银行来说，县域市场既是护城河，也是长期经营考验。大量分散客户需要持续投入渠道、风控与数字化能力，单户收入相对有限。

随着农业现代化和县域产业升级，农业银行有机会将传统存贷款关系延伸至支付、结算、经营融资和财富管理。这种客户关系的深度，可能比单纯扩大贷款规模更有价值。

中国银行：跨境突围

相比其他四大行，中国银行的利润增速相对温和。

2026年第三季度，中国银行实现归母净利润638.88亿元，同比增长6.36%；前三季度归母净利润1874.82亿元，同比增长5.53%，营业收入5268.02亿元，同比增长7.05%。

2026年前三季度，中国银行净利息收入3596.06亿元，同比增长10.38%，净息差1.27%；非利息收入1667.59亿元，同比增长0.81%。

中国银行最大的不同，在于其国际化经营布局。

外汇结算、跨境支付、国际贸易融资、离岸人民币业务，一直是中国银行的传统优势。其外汇服务覆盖超过100种货币，跨境人民币清算结算业务保持领先。

当越来越多中国企业走向海外，企业需要的不再只是贷款，而是跨境账户管理、汇率风险对冲、海外现金管理以及国际融资等综合服务。

这些业务有机会提高银行的客户黏性，并拓展手续费和交易业务收入。

同时，中国银行也在加大科技金融投入。截至2026年9月末，科技贷款余额占对公贷款比重超过三分之一，已为超过5300家人工智能产业链核心企业提供金融服务。

但国际化意味着更多外部变量。海外利率、汇率波动、国际贸易环境以及不同市场的信用风险，都可能影响经营业绩。

截至2026年9月末，中国银行不良贷款率1.22%，整体资产质量保持稳定。

对于中国银行来说，值得关注的新机会是人民币国际化与中国企业出海能否持续转化为稳定的金融服务收入，而不是仅仅带来更大的跨境业务规模。

交通银行：弹性显现

交通银行第三季度的利润表现颇具看点。

2026年第三季度，交通银行实现归母净利润263.88亿元，同比增长10.05%；前三季度归母净利润742.62亿元，同比增长6.10%。

2026年前三季度，交通银行利息净收入1406.94亿元，同比增长9.36%，净息差1.24%，同比提升4个基点。

但交通银行本轮业绩改善，还有一个容易被忽视的因素。

2026年前三季度，交通银行交易活动净收益达到198.97亿元，同比增长22.71%。根据公司披露，增长主要与所持长鑫科技股权项目实现IPO后，相关股权公允价值变动收益增加有关。

这意味着，交通银行利润增长不仅来自传统银行业务，也受到股权投资估值变化的影响。

这类收益可能带来较强的当期盈利弹性，但与持续收取的贷款利息、结算手续费不同，不能简单视为长期稳定收入。

从信贷结构看，截至2026年9月末，交通银行公司类贷款余额6.57万亿元，较上年末增长8.64%，个人贷款余额2.73万亿元，较上年末下降3.83%，体现出资产配置向对公业务倾斜的趋势。

交通银行近年来持续拓展科技金融、先进制造、投资银行等业务，希望通过综合金融服务提高客户价值。

不过，风险指标仍需观察。截至2026年9月末，交通银行不良贷款率1.29%，较上年末上升0.01个百分点；拨备覆盖率200.11%，较上年末下降8.27个百分点。

交通银行的机会在于产业金融与综合金融服务能力，但未来需要回答的是：扣除股权估值等波动性收益之后，核心银行业务能否保持同样的增长势头？

邮储银行：转型考验

邮储银行是六大行中第三季度盈利增速最低的一家。

2026年第三季度，邮储银行实现归母净利润285.53亿元，同比增长4.46%；前三季度归母净利润800.56亿元，同比增长4.56%。

相较其他大行，邮储银行的业务结构具有鲜明的零售特色。

截至2026年9月末，邮储银行客户存款余额达到17.52万亿元，客户贷款余额10.39万亿元。遍布城乡的邮政金融网络，为其提供了庞大的个人客户基础。

邮储银行2026年前三季度净利息收益率为1.60%，仍明显高于其他五家国有大行，但较上半年1.63%的水平下降了3个基点。

这揭示了邮储经营中一个值得关注的矛盾：存款规模庞大、客户关系稳定，并不意味着存款成本能够迅速下降。

存量定期存款重定价存在时间差，加上邮政代理金融业务的相关成本，都会影响负债端的调整效率。

因此，邮储正在积极培育非息收入。

2026年前三季度，邮储银行非利息收入同比增长12.63%，占营业收入的比重提高1.24个百分点。财富管理、支付结算、投资银行和交易银行，正在成为收入结构调整的重要方向。

资产质量仍是其优势。截至2026年9月末，邮储银行不良贷款率0.99%，处于六大行较低水平。

未来，邮储最值得关注的不是网点数量还能增加多少，而是如何把庞大的储蓄客户转化为具有多元金融需求的综合客户。

六大行三季报共同释放出一个信号，即银行业利润正在改善，但各家银行的增长质量并不相同。息差修复、规模扩张、投资收益和非息转型，背后对应着不同的持续性与风险。

当行业逐渐告别单纯依靠资产扩张的增长阶段，谁能把客户、资本和风险管理能力转化为更高质量的长期回报，才是下一轮竞争真正值得关注的问题。