文 | 牛星钧

近日，北交所首批上市企业汉鑫科技（920092）披露2026年第三季度报告。

前三季度，公司实现营业收入7693.53万元，同比下降10.03%；归属于上市公司股东的净利润为-2264.81万元，较上年同期的-2078.32万元继续扩大。

单季度看，第三季度实现营收2844.88万元，同比增长31.29%，但归母净利润亏损774.58万元，同比下滑170.44%。

收入边际改善，但亏损仍在扩大

前三季度的营收降幅，较上半年的-24.06%明显收窄，主要来自第三季度的增量贡献。同期扣非后净利润为-2301.78万元，同比下降3.88%，降幅小于归母净利润的-8.97%。

收入增长与利润表现并不同步。从三季报数据看，前三季度销售费用、研发费用分别同比下降15.21%和13.69%，管理费用则增长5.76%；财务费用增幅72.85%，汉鑫科技在公告中说明系采用政策性金融工具向中国农业发展银行烟台分行申请项目建设借款产生的利息所致。

现金流指标则出现了更明显的变化，年初至报告期末，经营活动产生的现金流量净额为-769.61万元，较上年同期的-3721.37万元改善79.32%。同期销售商品、提供劳务收到的现金为1.09亿元，同比增长23.98%。报告期末合同负债515.66万元，同比增长87.16%，公司解释为项目推进过程中客户预付款增加。

此外，毛利率有小幅回升。前三季度综合毛利率21.81%，其中第三季度单季25.39%。

AI赛道再度加码，落子磁山·AI谷

公开资料显示，汉鑫科技公是信息技术领域专业服务商，专注于为政企客户提供基于人工智能技术的产品与解决方案，包括系统设计、系统开发、设备选型采购、实施调试以及运营维护等。业务领域涵盖智能制造、智能驾驶、智慧城市三大领域。

9月，烟台汉思人工智能科技有限公司正式完成工商注册，由汉鑫科技全资持股。其经营范围覆盖人工智能基础软件开发、应用软件开发、理论与算法软件开发、人工智能硬件销售、人工智能公共数据平台、人工智能行业应用系统集成服务等领域。

汉鑫科技在公告表示，本次对外投资设立子公司，符合公司长期战略发展方向，有利于公司持续提升人工智能应用领域竞争力、深化与IBM的战略合作，提高公司未来投资收益及公司可持续发展能力。

2026年半年报显示，按产品分类，数字城市解决方案及建设业务实现营收4548.42万元，占营业收入93.81%，毛利率18.30%，同比下降6.46个百分点；工业AI产品及解决方案营收279.14万元，占比5.76%，同比下降40.88%，毛利率36.95%，同比提升15.68个百分点；交通AI产品及解决方案营收11.29万元，占比0.23%，毛利率89.84%。

对比2025年全年口径，数字城市业务占比为77.19%，工业AI与交通AI分别为15.92%和6.82%。半年报中，汉鑫科技对工业AI收入下滑的解释是“智能制造领域市场竞争加剧，大额订单落地进度晚于预期”；对数字城市业务下滑的解释则是政务、教育、医疗等领域客户投资意愿减弱、存量项目推进放缓。

此次子公司选址本身就是一种战略表态。

今年3月，烟台市政府办公室印发《烟台市“人工智能+”三年行动方案（2026—2028年）》，明确以“挖场景、重应用、建生态”为牵引，构建“1+3+N”差异化产业布局。黄渤海新区被确定为全市人工智能产业核心引领区，磁山·AI谷正是这一战略落地的核心载体。

工业AI方向有积累但尚待转化

汉思AI设立之前，汉鑫科技在工业AI方向已有若干积累。半年报披露，智能制造业务深耕食品医药、汽车零部件、化工、高端装备等细分行业，持续迭代“AI+数字工厂”"AI+工业视觉”产品；智能驾驶业务于4月发布无人驾驶商用车系列解决方案，覆盖智慧环卫、工业物流、城市巡检等场景，公司表述为“现阶段处于市场拓展中”。

今年3月，汉鑫科技与IBM中国签署合作意向书；8月，双方联合打造的H-Think IBM创新中心布局磁山·AI谷。公司基于IBM Maximo平台开发的HiMax智慧资产管理解决方案，已在烟台某生物医药企业落地，覆盖资产及备件管理、设备校准、工单管理，并打通ERP/MES数据链。

此外，汉鑫科技去年10月与清华大学苏州汽车研究院孵化企业共同出资设立烟台汉华灵动具身智能科技有限公司，持股15%，注册资本1000万元，开展特种商用车辆研发及生产。目前该参股公司尚处于运营初期，技术储备正逐步落地。

在这样的背景下，当传统智慧城市业务受制于客户预算下调与投资决策放缓时，汉鑫科技选择把筹码加在毛利率更高、场景更具体的工业AI上。

汉鑫科技也曾表示，目前AI产品相关业务订单规模较小，仍处于拓展阶段；公司同时提示，AI领域存在技术快速迭代、算法场景适配、市场竞争等风险，相关业务后续能否实际推进、落地并产生收益存在不确定性。