11月4日午后，A股有色金属板块快速拉升。截至发文，有色矿业ETF招商（159690）标的指数涨4.35%，贵金属领涨，山金国际、赤峰黄金、云南锗业涨停，兴业银锡、中金黄金、湖南黄金、山东黄金等涨超8%。

海外宏观方面，美国中期选举结果陆续落地，市场风险偏好有望修复。多家机构认为，若选举后宏观情绪回暖，铜、铝等工业金属价格或迎来修复契机；与此同时，美联储后续政策表态与通胀数据仍构成短期扰动。

贵金属避险逻辑方面，全球央行购金持续（中国央行已连续23个月增持黄金）、美元信用重估与地缘局势不确定性共同构成金价中长期支撑。今日黄金股集体涨停，反映市场对金价企稳回升及金矿企业盈利的乐观预期。

铜方面，铜矿供给扰动持续、全球显性库存处于低位（国内铜社会库存刷新年内新低），供给约束对价格形成较强底部支撑，现货阴极铜价格约10.94万元/吨。铝方面，国内电解铝社会库存降至约50.6万吨、处于四年同期低位，周度去库延续，电解铝企业盈利维持较好水平。

稀土与小金属方面，地缘事件频发背景下战略资源属性凸显，叠加机器人等新兴领域需求拉动，稀土、钨等板块获得资金关注。

有色矿业ETF招商紧密跟踪中证有色金属矿业主题指数（931892.CSI），该指数从中证有色金属行业中选取拥有有色金属矿产资源储量的上市公司证券作为样本（当前样本38只），聚焦“资源自给”型矿企，反映有色金属矿业主题上市公司证券的整体表现。

从更长维度看，板块前期经历了深度调整：中证有色金属矿业主题自2026年1月30日以来至最新收盘日，累计下跌45.65%，估值回落至历史低位。指数最新市盈率约12.2倍，处于指数发布以来最低点。