市场表现：

11月4日，三大指数上涨，科创50涨超9%

解析：

11月4日A股午后显著回升，科创50涨超9%，创业板指涨超6%，成交额再次突破2万亿，半导体、存储、CPO方向领涨，超4600只个股飘红。今日大涨核心诱因是超跌反弹，前期压制市场的因素集中落地后的预期修复。午间美国中期选举结果出炉，民主党横扫参众两院，市场对AI监管趋严与数据中心建设放缓的担忧在此前一段时间的A股市场的调整中已被一定程度定价，不确定性释放反而构成反弹前提。同时近日国内政策端同步发力，央行第三批互换便利申请额度超1000亿元、回购增持再贷款转为长期制度安排，证监会同步优化护盘式回购规则，市场预期千亿级增量资金。产业层面，国内存储龙头大幅上调回购金额至最高50亿元并确认DRAM供不应求延续，光模块龙头澄清砍单传言、确认2027年订单覆盖全年，从公司治理与订单能见度两个维度缓解前期市场担忧。

短期仍不能将单日显著反弹简单视为趋势反转。今日反弹性质更接近超跌修复与情绪集中回补，科创50与创业板在前期连续下跌后，技术性超卖与筹码出清为修复提供了空间，宽基ETF在午后放量承接是主要的资金载体。但成交放大的持续性、融资盘能否从净流出转为回补，以及中期选举后AI监管的实际推进节奏，均尚待观察。市场或将进入震荡筑底与结构分化并存的阶段，指数级反转需要盈利验证或政策增量的进一步确认。

后市A股整体以震荡修复为基准判断，结构上科技主线的修复弹性更大，但内部分化将加剧。配置上，科技方向可优先关注盈利可验证、订单能见度较高的环节，但对前期叙事溢价过高、业绩兑现存疑的品种不宜在反弹中追高。底仓层面保留高股息资产以对冲海外利率与地缘扰动，资源品在供给约束下仍具阶段性对冲价值。整体以结构选择而非仓位博弈应对筑底期的反复。

数据来源：Wind，截至2026年11月4日。

免责声明及风险提示：本材料中的信息均来源于公开资料，博时基金对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本材料中的信息或所表达的意见仅供参考，不预示未来表现，不构成对买卖任何证券或提供任何投资决策建议的服务。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本材料不作为任何法律文件，博时基金不就本材料中的任何内容做出任何形式的担保。本材料版权归博时基金所有，未经授权请勿转载或引用。基金有风险，投资需谨慎。投资人在做出投资决策之前，应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，结合自身风险承受能力谨慎决策，并自行承担风险。