今日A股硬科技延续昨日反弹走势！截至发稿，科创50大涨超2%，创业板指涨近2%。资金面上，昨日多只宽基ETF成交再度放量，科技赛道交投活跃，资金持续关注双创板块，创业板ETF汇添富（159247）近10天吸金近4亿元，科创50ETF汇添富（588870）近10天累计净流入超3.4亿元！

科创50热门股多数飘红：中科飞测涨超10%，中微公司涨超6%，拓荆科技涨近4%，寒武纪、中芯国际、源杰科技微涨。创业板指热门股涨跌互现：阳光电源涨超9%，宁德时代、江丰电子涨超6%，长川科技涨超3%；中际旭创跌超6%，新易盛跌超5%，君正股份、天孚通信跌超3%（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

消息面上，2026年世界互联网大会蓝皮书显示，2025年中国企业级AI智能体市场规模已达212亿元，具身智能市场规模约9150亿元。预计到2030年，人工智能对全球经济的贡献将达22.3万亿美元，占当年全球GDP的3.7%。

世界半导体贸易统计组织 (WSTS) 发布数据显示，第三季度全球半导体销售额达5177亿美元，环比增长24.1%，连续第三个季度环比增长超过20%。所有主要区域市场的半导体销售额9月同比均保持强劲势头，美洲增幅达到惊人的191.7%。

我国光通信关键技术取得重要突破。中国电信研究院、长飞公司联合中兴通讯，共同完成全球首个千公里空芯光纤双向实时传输验证，将空芯光纤实时传输的距离纪录推至新的高度。

【机构：科技股已基本完成估值挤泡沫，国内半导体景气度已超越海外算力供应链】

德邦证券指出，科技板块估值已完成一轮出清。股价层面，板块上半年持续上行，在年中触及阶段高点，7月迎来一轮深度回调，本质是估值泡沫集中消化的过程。进入10月，各细分赛道估值回落至年初水平附近，前期累积的估值泡沫已经得到显著释放。从绝对估值水平看，以PEG作为参考标尺，保守情景下，云厂商将资本开支增速放缓至25%左右，相对公允基准仍有折价，向上具备修复空间，同时向下安全边际亦较厚。整体来看，7月以来A股半导体、PCB、通信设备估值已回落至年初附近，而10月以来的调整主要由资金与情绪驱动而非业绩下修。

从A股科技的两条主线来看，PCB、通信设备等海外供应链和云厂资本开支联系紧密，在景气度上与海外半导体等硬件关联度较高；而国内半导体板块定价虽然根植于本土供需格局，但行情走势同样会受到全球半导体景气周期的映射传导，两条主线之间存在部分兼具全球定价属性、受益于涨价周期的弹性环节，典型如存储、元器件等。从当前净利润增速来看，国内半导体板块的景气度已经超越海外算力供应链。

德邦证券指出，本轮调整的本质是2024-2025年连续两年的估值扩张周期阶段结束，2026年下半年开始，全市场定价锚从分母端估值抬升，切换至分子端盈利兑现，市场已完成“盈利改善+估值收缩”的定价机制切换。当前已计入偏保守的盈利假设，只要盈利不出现大幅下修，市场便具备底部支撑。当前，分子端的盈利改善趋势仍在持续，这一趋势得到了三季报与宏观数据的双重确认。

（德邦证券20261104《2027年A股投资策略》）

【机构：A股超跌特征明显，短期反弹聚焦双创】

方正证券认为，当前A股市场超跌特征明显，市场随时可能出现反弹反转行情。A股市场“日历效应”集中体现在2月和11月上涨概率很高，因此即使从纯统计角度看，未来几个月持有股票资产也有明显更高的胜率。若从短期反弹方向来看，过往研究普遍发现“反转效应”显著，前期跌幅越大的股票组合在反弹中涨幅往往也越大，超跌是反弹最大动力，短期反弹建议关注科创板、创业板等短期跌幅较大板块方向。

近期A股市场波动加大，但短期波动并未改变市场长期向好的趋势，宏观经济向新向优、企业盈利回升向上、股票估值底部区域、股东回报显著增强以及制度改革持续推进五大积极因素决定了我国资本市场配置价值将持续凸显。

一是宏观经济向新向优。今年前三季度国内生产总值同比增长4.6%，整体运行平稳，符合全年经济增长目标。更为突出的亮点是，今年以来新动能保持快速增长，经济向新向优的发展特征更加鲜明。我国经济具有强大的韧性和增长潜力，新质生产力加速培育、经济结构持续优化升级，都为资本市场提供了坚实的宏观基本盘。

二是企业盈利回升向上。截至2026年10月31日，沪深两市绝大多数上市公司披露了2026年三季报，73%的上市公司实现盈利。前三季度，沪深两市上市公司实现营业收入56.6万亿元，净利润5.1万亿元，同比分别增长5.8%、8.5%，规模及增速均创2022年以来新高。前三季度，科创板上市公司净利润增长474.6%，创业板上市公司净利润增长22.7%，以人工智能、机器人、创新药为代表的新质生产力上市公司业绩高速增长。往后看，随着名义经济增速持续回升，预计上市公司盈利有望延续上行趋势。

三是股票估值底部区域。当前A股市场主要宽基指数的估值水平，无论从绝对数值还是历史分位来看，均已经回落至合理区间，部分指数甚至降至历史低位。整体而言，经过前期调整之后，当前A股整体估值已经进入合理甚至偏低区间，成为市场有力支撑。

四是股东回报显著增强。分红回购是公司治理、回报投资者的重要方式，对于上市公司、股票市场乃至投资者都具有十分重要的意义。随着资本市场投融资改革不断推进，近年来上市公司整体盈利能力和分红意愿持续提升，一批龙头企业正在实施和计划大额回购计划。

五是制度改革持续推进。高层在2026金融街论坛年会上表示将进一步健全投资和融资相协调的资本市场功能，具体包括四个方面：一是全力维护资本市场安全稳定；二是持续深化资本市场包容性改革；三是大力培育规范健康的市场生态；四是有序扩大市场高水平对外开放。

（方正证券20261101《A股历史上的行情反转与中级反弹》）

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