每年的三季度，都是消费电子行业的一场小考。

国内市场的三季度夹在618和双11两场大促之间，缺少大促拉动，销售大盘天然会出现季节性回落。进入9月以后，不少消费者干脆持币待购，等着双11叠加平台补贴再下单，品牌也把更多精力放在为四季度蓄水上。

而在海外市场，三季度原本有亚马逊Prime Day撑场，这个一年一度的会员购物节向来是中国品牌在海外冲量的关键节点，但今年Prime Day却提前了一个月，从7月挪到了6月举办，原本属于三季度的部分海外大促收入提前计入了二季度，也让三季度失去了大促加持。

放在清洁电器行业，这场小考的难度又加了一层，整个行业正处在需求放缓和价格战持续叠加的降温期。据第三方市场监测机构奥维云网的数据，三季度国内扫地机零售额同比下滑12.41%，洗地机零售额下滑8.75%，两个品类的行业均价也在下探，中高端头部品牌普遍面临销量和销售额的双重压力。

但有趣的是，即便在这样的环境里，石头科技也跑出了截然不同的曲线。从公司披露的财报来看，石头科技三季度营收56.14亿元，同比增长34.85%，归母净利润4.79亿元，同比增长33.01%，营收增速明显高于上半年的27.6%。

大促缺席的季度，更考验企业平日里的经营功底，这份没有大促托底的成绩单，也为观察石头的增长成色提供了一个难得的窗口。

缩量市场里，石头跑出独立行情

扫地机行业的格局，过去几年经历了一轮剧烈的重组。

前些年，全能基站和自清洁等功能升级让扫地机真正走进了大众家庭，市场规模连年扩张，扫地机成了家电行业最热闹的赛道之一，也吸引了大批新品牌和资本涌入。但当热闹持续了几年之后，各家的产品功能开始趋同。于是，价格成了不少品牌手里最直接的武器，行业也渐渐打起了价格战。

价格战打了几轮，消费者也在一次次比价和使用中变得更加成熟。一个明显的趋势是，用户的选择越来越理性，对品牌和技术实力的要求水涨船高，这也导致缺少底层技术积累的品牌在调整期逐渐退场。

一轮出清过后，曾经百家争鸣的赛道先收拢为三巨头，如今又进一步走向科沃斯与石头的双雄格局。三季度，这两家公司合计拿下国内扫地机市场约66%的零售额份额，比去年同期提升近6个百分点，强者恒强的马太效应正在扫地机行业加速显现。

份额重新分配的过程里，头部阵营内部也在分化。三季度，头部品牌中多数依靠降价换取销量，零售额仍在下滑，而石头扫地机零售量达到23.59万台，同比增长6.66%，是行业前三中唯一实现销量正增长的品牌，零售额9.19亿元，同比增长2.24%，销量和零售额两端同时向上。

放到整个市场来看，石头的零售量份额也提升了3.29个百分点至25.23%，零售额份额则提升4.34个百分点至30.44%，份额扩张速度也领跑头部阵营，与行业第一的差距持续收窄。

缩量的行情里，外界习惯性地认为份额变化是头部品牌之间的零和博弈，但石头的增长却呈现出另一种走势。三季度，科沃斯零售额份额提升了1.50个百分点，石头的份额同期提升4.34个百分点，双雄的份额同时上扬，头部市场的盘子整体在变大。这部分增量不仅来自石头持续积累的口碑效应，也来自其吸引的新增需求。

石头在产品形态上的持续探索，也在为这些需求加码。G30 Space探索版搭载五轴折叠仿生机械手，清扫时能够处理地面杂物，轮足式扫地机器人G-Rover可以跨越台阶，扫地机能覆盖的家庭场景还在变宽。大盘收缩的季度，石头依然在为行业做大蛋糕，这些新增需求又建立在稳定的价格之上，让增长兼顾了规模与盈利。

视角扩大到全球，扫地机行业同样在向头部集中。随着iRobot等传统海外品牌逐渐淡退，中国品牌正在接过全球扫地机市场的主导权，而石头已经站在了最前排。国际数据公司IDC的数据显示，2026年上半年，石头扫地机全球出货量份额为21%，销售额份额为28%，两项均为全球第一，在13个国家位居榜首。

扫地机之外，石头培育的第二增长曲线洗地机同样在扩大需求。

洗地机的竞争逻辑与扫地机不同，它主攻日常的湿垃圾和顽固污渍，主流需求集中在两千元上下的价格带，品牌之间比拼的是主流价位上的产品力和口碑。三季度，石头洗地机零售量36.89万台，同比增长30.56%，跃居行业第二，零售额7.52亿元，同比增长23.27%，在洗地机大盘下滑的背景下，零售额份额一口气提升7.06个百分点，达到27.17%。

石头在洗地机上的品牌号召力，在定价上也有所体现。三季度石头洗地机均价2038元，高出行业均价两成以上，行业均价同比下滑12.58%，石头仅下滑5.55%，消费者愿意为石头这块牌子支付溢价，扫地机上积累的品牌认知也开始向第二品类迁移。

清洁电器品牌大多都在做多品类，能把品牌溢价一起带进新品类的企业却不多。作为洗地机赛道的后来者，石头依然赢得了消费者对品牌价值的认可，石头这个名字也早已跳出扫地机品类，成长为消费者认可的清洁电器品牌。

少了大促加持，日常经营撑起增长

三季度的特殊之处，在于它几乎没有大促可以依靠，也更能照出企业真实的增长动力。

国内消费电子品牌普遍依赖大促冲量，尤其是扫地机这类高客单价产品。消费者习惯等到大促期间叠加平台补贴和满减再下单，平台的流量和补贴资源也集中投向几个大促节点，品牌的营销预算跟着向大促倾斜。季度业绩的起伏，也很大程度上跟着大促的日历走。

由于今年Prime Day提前到6月，部分海外大促收入前置计入二季度，外界对石头三季度的预期相对谨慎。财报却给了市场一个惊喜，石头三季度营收增速达到34.85%，比上半年高出7个多百分点，大促最少的季度跑出了更快的增长。

营收提速的背后，价格是第一道支撑，石头在价格上保持了定力。

以价换量是行业调整期最常见的选择。降价能换来短期销量，代价是利润空间持续收窄，品牌辛苦建立的高端形象也会在一轮轮降价中受损。奥维云网数据显示，三季度部分主流品牌的扫地机均价同比降幅超过两成。但同一时期，石头扫地机均价3896元，在份额前五的品牌中最高，同比仅下滑4.06%，洗地机均价同比下滑5.55%，降幅同样低于头部竞品。

销量增长和价格稳定在石头身上同时成立，背后是产品力带来的定价权，消费者愿意为石头的技术和品质支付溢价。奥维数据中，石头扫地机的价格指数（品牌均价与行业均价的比值）达到120.64，相当于均价高出行业平均水平约两成。溢价的背后是持续的研发投入，石头前三季度研发费用达到10.45亿元，消费者愿意为可靠的使用体验买单。

价格体系稳定，也使得利润端的表现更加扎实。

行业整体盈利承压的环境下，石头前三季度归母净利润增长41.23%，扣非净利润增长44.50%，两项增速都跑赢了营收。而归母净利率由去年同期的8.6%左右提升至9.3%左右，增长速度和增长质量都同步改善。在价格竞争持续压缩清洁电器行业利润空间的当下，这样的增长质量在行业里相当稀缺。

大促之外，消费者的购买需求一直存在，关键在于品牌能在平日里接住这些需求。

扫地机和洗地机都是高客单价产品，消费者的决策周期较长，购买前普遍需要线下体验，线下门店恰好承担了这个角色。

石头在国内铺设了超过500家线下门店，还入驻了全国山姆会员店，其中山姆的会员以注重品质的中高收入家庭为主，与石头的高端定位高度契合。消费者在门店体验产品，再选择线上或线下完成购买，线下渠道的销售节奏受大促影响较小，这张常态化运转的渠道网络，为石头在淡季持续输送订单。

品牌心智开始变现

守住价格和铺深渠道都需要真金白银的投入，石头在收入增长的同时，费用端同样保持着克制。

这几年电商平台的流量越来越贵，已经是消费品行业的共识。搜索广告按点击竞价，直播带货要支付坑位费和佣金，清洁电器又是品牌扎堆的热门类目，同一个关键词背后有众多品牌同时出价。为了维持曝光，不少品牌只能持续加大投放，规模做大了，销售费用率也跟着一起上涨。

销售费用率即销售费用占营收的比重，数值越低，代表每卖出一元钱商品所花的营销成本越少。

石头的曲线方向却相反。三季度石头销售费用11.95亿元，同比增长17.6%，营收增速约为费用增速的两倍，销售费用率由去年同期的24.4%降至21.3%左右，下降了约3个百分点。

费用率下降，一方面得益于规模效应。营收规模扩大以后，品牌投放和渠道建设的投入摊薄到了更多销量上，换算下来，石头每投入1元销售费用带来的收入，已经由去年同期的4.1元左右提升至4.7元左右。

另一方面则来自品牌心智的积累。扫地机的换新周期长，消费者下单前会频繁查看测评和用户评价，口碑在这个品类里的转化作用格外明显。石头多年积累的产品口碑，让它成为越来越多消费者购买扫地机时的首选品牌之一，主动搜索和自然流量的占比提升，获客成本也相应下降。

三季度打下的经营基础，在四季度大促开局时迅速转化为销量。

今年双十一开门红阶段，根据天猫10月22日更新的品牌竞速榜，石头登顶淘系全站小家电和居家清洁两大品牌榜，在扫地机器人和洗地机榜单上同样排名第一。京东10月30日更新的扫地机和洗地机竞速榜上，石头也双双位列第一。

抖音渠道的增长尤为突出，开门红期间石头在抖音的GMV达到1.4亿元，环比提升220%，拿下清洁电器类目第一。抖音这类内容电商依靠短视频和直播带货，品牌心智越强，内容转化的效率越高，石头在抖音的爆发，正是淡季积累的品牌势能在旺季的集中兑现。

淡季稳住价格和费用，旺季集中发力抢占份额，石头对经营节奏的把控在不同周期里得到了连续验证。行业调整期，懂得何时投入和何时收紧，也是龙头企业的核心竞争力。

结语

三季度的财报，为清洁电器行业的调整期提供了一个观察样本。

过去几年，这个行业的增长主要由功能升级和价格驱动，新功能带来换机潮，价格下探吸引新用户，大促节点负责集中释放需求。产品功能逐渐趋同之后，降价换来的销量越来越难转化成利润，行业需要新的增长逻辑。

增长逻辑的切换，也在改变外界衡量一家清洁电器公司的方式。过去市场盯着销量排名和大促战报，接下来，份额与利润率同步提升的能力会成为判断龙头成色的核心指标，清洁电器公司的估值逻辑，也会向看重经营质量的消费科技企业靠拢。

清洁电器行业的渗透率仍在提升，市场空间远未见顶。下一个阶段，头部企业之间的差距会更多体现在平日的经营效率上，经营功底扎实的公司，才能穿越一轮又一轮的行业周期，成长为真正意义上的全球消费科技企业。