11月6日，霍尔木兹海峡油轮接连遇袭，地缘风险预期再度升温，A股能源板块逆市飘红！截至14:03，“仅含24只煤油股”的能源ETF汇添富（159930）标的指数——中证能源指数探底回升，震荡翻红！

能源ETF汇添富（159930）标的指数成分股多数上涨：三桶油全线上涨，中国海油、中国石化涨超1%，中国石油小幅上涨，广汇能源涨超3%，陕西煤业、中国神华涨超1%， 中煤能源小幅上涨；下跌方面，杰瑞股份逼近跌停，兖矿能源、山西焦煤跌近1%。

【能源ETF汇添富（159930）标的指数前十大成分股】

注：成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

原油板块消息面，当地时间11月5日，伊朗表示，4日晚，在两起独立的事件中，一艘试图非法穿越霍尔木兹海峡南部的大型油轮触雷起火，被迫停航；另一艘油轮在霍尔木兹海峡以东的航道起火，被迫停航，一艘试图灭火的拖船也被引燃。

卡塔尔海域油轮遇袭。​1 1月4日23时20分，卡塔尔北部沙马尔城以北约50海里（约93公里）海域一艘油轮遭两枚不明飞行物击中，船员状况、船舶受损程度及环境影响尚不明确，有关部门正在调查，该事件位于全球最大LNG出口国近海，是本轮油价反弹的直接地缘催化。

隔夜美油主力合约收涨3.5%，报91.2美元/桶；截至发稿，布油涨1.12%，报99.39美元/桶。市场原本押注中期选举后美伊外交取得突破；但波斯湾近期至少有 5 艘船只报告遇袭，伊朗卫队称两艘油轮及一艘拖船在霍尔木兹海峡附近起火，导致供应中断风险重新被定价。

煤炭板块消息，价格端，神华外购价格11月5日18时起整体上调10元/吨。 巴图塔站台车板价外购5500由770元调至780元、外购5000由685元调至695元、外购4500由576元调至586元、神优2由811元调至821元。

供给端， 11月5日CCI口径160家样本矿开工率89.38%、周环比微降0.74个百分点，供应恢复偏慢；鄂尔多斯Q5500坑口含税800—855元/吨，榆林产地煤价以涨为主、幅度10—20元/吨；安监维持常态化、部分矿井停产检修（来源： Mysteel）。

需求端，冷空气陆续南下，北方供暖用电用煤负荷稳步提升，沿海电厂日耗小幅回升；全国统调电厂库存维持高位，截至10月底存煤超2.1亿吨、可用36天；9月全国煤炭产量3.85亿吨、10月环比进一步提升；市场参与者普遍预判本轮反弹幅度有限，成交仍以刚需零散采购为主。

【原油端：选举压低地缘溢价，低库存仍为油价托底】

中期选举对原油的影响主要通过地缘预期和能源政策两条路径传导，而非立即改变实际供需。选举后美国国会控制权变化，市场预期其对中东军事行动的制约将增强，推动冲突各方重新回到谈判，前期计入油价的地缘风险溢价因此快速回落。不过，这一交易更多是预期修正，并不代表供应风险已经解除。

从政策端看，国会对油气税收优惠、环境监管和项目审批的监督可能加强，传统油气扩张面临的政策阻力有所上升；但分析机构认为，中期选举对美国原油产量的直接影响相对有限，产量仍主要取决于油价、投资回报和基础设施条件。换言之，选举结果短期偏向压低地缘溢价，中期却未必带来更多供给。

基本面仍为油价提供支撑。中信期货指出，美国馏分油库存已跌破1亿桶，为2003年以来最低，商业原油库存连续第五周下降；伊朗原油出口受限、航道风险仍存，全球库存难以明显回升。平安证券也认为，中东能源设施及海峡通行仍存在不确定性。因此，当前原油更可能由单边上涨转入高位宽幅震荡：和谈预期压制上方空间，低库存、成品油紧张及供应中断风险则限制下跌空间。

（来源：中信期货20261106《能源化工策略日报：美国柴油库存降至数年低点，化工供给仍未放量》；平安证券20261101《石油石化行业周报：中东局势不容乐观，短期油价易涨难跌》）

【煤炭端：国内供给恢复偏慢，冬季需求支撑煤价韧性】

动力煤方面，产地价格已经出现探涨，但港口上涨仍需需求验证。国泰君安期货数据显示，11月6日山西、内蒙古和陕西部分坑口煤价继续上调，CCI5500港口价格为1015元/吨。贸易商库存下降、现货资源减少，报价有所企稳；但下游日耗仍处偏高而非旺盛状态，铁路运量恢复较慢，市场预期分化明显。短期煤价下方受到成本和货源收紧支撑，上方空间则取决于迎峰度冬补库能否真正启动。

焦煤供给约束更加突出。部分煤矿虽然验收复产，但安全、产能等因素仍有限制，供应恢复速度偏慢；同时进口通关反复，令盘面呈现震荡偏强。焦煤供给弹性不足，也为焦炭成本提供支撑。

进口端需辩证看待。印尼将2026年度煤炭生产配额由6亿吨上调至7.2亿吨，有助于缓解年末集中减产风险，但新增配额不能全部视为出口增量：印尼国内保供和冶炼自备电厂仍将消耗部分产量。同时，欧洲天然气库存处于近年同期低位，高气价可能推动气转煤并增加海运煤采购。综合来看，进口供给边际改善会限制煤价快速上冲，但国内生产恢复偏慢、冬季补库和海外气转煤需求共同决定，煤价仍有望保持高位韧性。

（来源：国泰君安期货20261106《动力煤：坑口探涨，港口涨势仍待需求验证》；国泰君安期货20261106《焦煤：通关反复，震荡偏强；焦炭：震荡偏强》；华泰证券20261103《煤炭行业：印尼上调RKAB以缓解年末供给紧缺》）

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