截至上周五收盘，恒生科技ETF南方（520570）跟踪标的恒生科技指数周涨8.61%；港股通互联网ETF南方（520650）跟踪标的中证港股通互联网指数周涨9.89%；港股通创新药ETF南方（159297）跟踪标的国证港股通创新药指数周涨8.16%。

上周反弹是超跌修复、外部扰动缓和与产业催化共同作用的结果。其一，估值修复需求集中释放，恒生科技、港股通互联网此前分别处于7%、3%的历史分位，悲观预期已充分定价；叠加美国中期选举后数据中心监管预期变化、前一晚纳斯达克中国金龙指数上涨，互联网云服务方向受益，推动11月5日放量大涨。其二，资金面出现边际变化，11月3日南向资金盘中大幅回流，结束此前连续14个交易日的净流出；11月5日南向资金单日净卖出213.26亿港元，主要源于卖出宽基ETF，指数仍大涨，说明上涨并不依赖南向资金。其三，创新药获三重催化：三季报密集验证行业盈利拐点，公募三季度加仓港股医药，国家发改委披露前三季度创新药对外授权约1300亿美元、逼近2025年全年水平，11月4日盘后又有潜在总额最高70亿美元的BD大单落地。周五AI硬件链条受美股抛售拖累回落，提示短期波动仍在。综合来看，估值仍处中低位、业绩边际改善，建议关注南方基金旗下覆盖恒生科技、港股通互联网、港股通创新药相关指数的ETF产品布局机遇。

相关产品：恒生科技ETF南方（520570），场外联接（A：020988；C：020989），港股通互联网ETF南方（520650），场外联接（A：026554；C类：026555），港股通创新药ETF南方（159297）。