文｜杨剑勇

今天一大早，黄仁勋因承认出轨登上热搜。受此影响，英伟达夜盘下跌超4%。值得注意的是，近一段时间以来，AI在市场也遭遇重挫，在此背景下，全球消费科技领域的标杆型企业，苹果则在市场大放异彩。 

凭借iPhone吸金能力，苹果力压英伟达，再度登顶全球市值榜首。目前，苹果市值4.98万亿美元，英伟达为4.5万亿美元，两者差距4800亿美元（约合人民币3.2万亿元）。

人工智能时代，英伟达凭借最强AI芯片，构筑起5万亿美元市值高墙。然而，经过连续五周下跌后，市值由5.82万亿美元，下跌至今天的4.5万亿美元，一个月时间的市值蒸发1.32万亿美元（约合人民币8.8万亿元），不仅跌破5万亿美元大关，并被苹果超越。

在市场上的遭遇，核心因素在于科技巨头们对AI基础设施的支出，不断吞噬它们的现金流，导致华尔街开始担忧AI基础设施投资回报，从而收缩资本支出。与此同时，新建大型数据中心可能会受到政策因素影响。

多重因素叠加影响下，进而波及全球人工智能建设的关键供应商，市场开始降低在人工智能领域的持仓集中度，相关AI公司市值由此大幅回调。

值得注意的是，大模型竞争比拼的是AI基础设施。尤其大模型从知识问答到AI辅助，智能体开始执行任务，进一步推高Token使用量，对算力需求继续呈现指数级增长。

作为在全球AI数据中心占主导地位的英伟达，受到加速计算和人工智能推动，数据中心业务持续攀升。其中，自ChatGPT诞生以来，英伟达数据中心业务收入增长数十倍之多，继而推动整体营收持续暴增。黄仁勋曾预测，到2027年，其AI芯片Blackwell系列和Rubin芯片将有望带来1万亿美元收入。

源自于科技巨头们新一轮AI基础设施竞赛，随着巨头买买买的模式下，英伟达的高性能芯片供不应求，不仅让其跃升为全球最大芯片厂商，也是全球最赚钱的科技企业之一。整体来说，凭借高性能GPU芯片，赚得盆满钵满的同时，更是缔造了资本市场奇迹，是全球首家市值突破5万亿美元的公司。

AI泡沫的争论以及市场开始质疑科技巨头们算力基础设施上的巨额支出能否产生足够的回报，从而引发全球AI相关的公司震荡。在这一波AI调整之际，苹果则表现突出，实现对英伟达超越，成为全球市值最高的公司。

虽然全球智能手机受芯片、存储冲击，全球出货量大幅下滑。但iPhone仍然展现出强劲的竞争力，是全球最受欢迎的高端智能手机，使得市场份额继续走高。

根据Omdia数据显示，2026年第三季度的全球智能手机出货量2.547亿台，同比下降20%。苹果在该季度市场份额为22%，相较于上年同期的18%，提升了4个百分点。

与此同时，该季度iPhone营收达到575.8亿美元，同比增长17.5%；2026全财年的iPhone营收更是高达2541亿美元，同比增长约21.2%。

无论机构的市场份额，还是iPhone自身的营收数据，均印证了苹果在高端智能手机市场的领导地位。得益于iPhone在全球吸金能力，让苹果公司赚得盆满钵满，全年净利润1321.75亿美元，也是全球最赚钱的科技企业之一，市值更是一路飙升至约5万亿美元。

最后，存储芯片等核心组件成本持续上升，叠加供应短缺，会进一步压制消费者购新机意愿，带动全球智能手机大盘持续走弱，也直接挤压手机厂商的利润空间。

苹果给出的业绩指引显示，下一季度营收预计增长7%-10%，毛利率预计为45.5%至46%，呈现下滑态势，并低于市场预期。

总而言之，在存储芯片价格迎来前所未有的上涨、全球手机需求持续疲软的双重约束下，苹果营收增长节奏放缓、盈利水平承压已是现实，能否守住5万亿美元的市值，后续仍要面对重重考验。