隔夜美股光通信链集体大涨，11月10日，A股市场震荡上行，通信设备、AI硬件、CPO等板块纷纷走强，受此影响，今日亚太股市纷纷走强，日韩股指大涨。截至14:00，覆盖部分港股算力的“算力ETF”——云计算ETF汇添富(159273)标的指数涨超1%！

云计算ETF汇添富（159273）标的指数热门成分股多数上涨：“易中天”集体大涨，新易盛涨近6%，中际旭创涨近5%，天孚通信涨近4%，紫光股份、网宿科技涨超1.5%，腾讯控股、浪潮信息小幅上涨；下跌方面，阿里巴巴跌超3%。

【云计算ETF汇添富（159273）标的指数前十大成分股】

【截至13:51，注：成分股仅做展示，不作为个股推介】

消息面上，产业消息面上，在11月9日举办的2026太空云产业生态大会上，“星云星座计划”等我国太空云产业化成果发布。该计划是中国科学院空天信息创新研究院与国内科创企业联合研发的全栈国产化太空算力网，覆盖从国产算力芯片到卫星应用的全产业链条。

字节跳动11月9日正式发布豆包图像创作模型Seedream 5.5，相较上一代生成速度大幅提升，支持围绕同一作品多达100轮持续创作，原生支持RGBA透明素材生成，并对图像真实感与小字渲染重点优化，影视与办公场景可用率达上一版本两倍以上。目前该模型正陆续在即梦、豆包、火山方舟等平台上线。

阿里云11月9日宣布上调Token Plan个人版订阅额度，Lite、Essential、Standard三档套餐月费不变，月度额度提升约74%至78%；Pro套餐月费由499元降至312元，额度由18万提升至20万Credits。四档单位额度成本降幅均超四成。

Anthropic即将启动IPO路演，力争在美国感恩节前完成上市，但市场对AI资产的风险偏好已经发生变化，其发行定价和投资者认购需求将接受严峻考验。Anthropic还宣布推出新一代旗舰AI模型Claude Fable 5.2和Claude Mythos 5.2，重点升级编程、推理、视觉和科学研究能力。两款新模型输出速度均较各自前代最高提升30%，API价格调低20%，进一步强化Anthropic在高端AI模型市场的竞争力。

【应用端：物理AI走出屏幕，云端能力从“生成内容”迈向“理解并执行”】

物理AI正在成为大模型向真实世界延伸的重要方向，其核心并非单纯增加机器人数量，而是让模型具备感知环境、理解任务、规划动作并持续纠错的能力。国金证券指出，物理AI的竞争重点将由单项模型表现，转向模型、数据与硬件在真实场景中的协同能力。

从数据端看，具身模型的训练数据呈现金字塔结构：底层是规模较大、动作信息相对较弱的网络及人类视频，中层是可批量生成的仿真数据，顶层则是成本较高、与实际执行最接近的真机数据。随着训练规模扩大，竞争已从采集时长延伸至多模态对齐、清洗标注、质量评测和模型回灌，数据工程正在成为物理AI的关键基础设施。

从模型端看，上下文学习和世界模型共同改变机器人研发方式。机器人可以把短时示范作为“物理提示”，在不更新参数的情况下执行新任务；世界模型则由场景生成走向实时交互，为任务规划、异常推演及智能体训练提供虚拟环境。更重要的是，机器人部署后能够形成“部署扩张—数据回流—模型改善—效率提升”的循环。对云计算产业而言，这将持续增加多模态数据存储、仿真环境生成、模型训练、实时推理和云边协同需求，云平台也将由提供通用算力，进一步向物理AI的数据与训练基础设施延伸。

（来源：国金证券20261107《计算机行业专题研究报告：物理AI，巨头新战场》）

【算力端：Agent推高Token消耗，“国模+国芯”协同打开国产云新空间】

推理需求放量正在成为云计算下一阶段的核心增量。华龙证券指出，DeepSeek提出的Super-agent打破了智能体与单次会话的绑定，使其能够跨会话保持上下文、同时推进多项复杂任务。测试显示，Super-agent虽然能够缩短任务完成时间，但单次实验读取的缓存Token仍高于单Session，即以更多Token消耗换取更短、更稳定的完成时间。随着复杂Agent任务数量和单次任务Token量同步上升，总推理算力需求有望净扩张。

算力需求也开始在业绩端兑现。2026年前三季度，申万计算机行业营业收入同比增长11.58%，归母净利润同比增长39.98%；其中计算机设备板块归母净利润增长45.95%，贡献全行业近九成利润。华龙证券认为，算力硬件及算力租赁相关企业利润持续兑现，是设备板块利润增速显著高于收入增速的核心原因。

与此同时，国产算力的竞争力正由“芯片可用”走向“系统协同”。国联民生证券指出，国产大模型开源通信组件与国产算力超节点的协同优化，已由模型适配向MoE互联通信层延伸。通过节点级去重、归并与传输并行、通信调度优化等方式，可减少跨节点重复传输和通信等待，提升千卡超节点运行效率。这意味着国产AI产业正在形成模型、芯片、互联、服务器和云平台共同优化的体系，推理需求扩张与国产化协同有望共同支撑国产云算力进入加速兑现阶段。

（来源：华龙证券20261109《计算机行业周报：三季报验证算力链业绩兑现，关注推理算力放量及Agent迭代》；国联民生证券20261108《计算机行业周报：国产AI当自强》）

Token经济爆火，关注A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）！DeepSeek概念权重高达56%，算力租赁概念权重高达46%。一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机。云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，场外联接（A类：014543；C类：014544）

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