主动ETF常被理解成“把一只主动基金装进ETF的壳”，这个理解漏掉了最难的部分。壳是工程问题：申赎清单日日更新、组合要能实物交割、折溢价要控得住；芯是研究问题：行业判断从哪来、偏离凭什么、再平衡靠什么执行。两件事必须同时成立，产品才跑得起来。

一只主动ETF能不能做成，取决于三块基础：主动投研的底蕴、量化的执行能力、ETF的运作经验。三块缺一块，产品就会在某个环节卡住——要么策略讲不清，要么执行走形，要么运作出岔子，而汇添富均衡策略智选主动ETF（581010）则是其中代表。

第一块基础：二十余年的主动投研，把选股做成了组织能力

汇添富在主动权益上深耕二十余年，其间最实质的积累不在某几只产品，而在组织形态：率先构建了垂直一体化的投研体系，按医药、消费、科技、高端制造、周期等行业，以及宏观策略、成长、价值等风格，划分成多个投研小组，横向统一管理、纵向分工协同。这套结构让行业观点可以持续产出、互相校验，而不是依赖某位基金经理的临场判断。行业内称汇添富为“选股专家”，说的其实是这种组织化的研究能力。

对汇添富均衡策略智选主动ETF（581010）而言，这块基础决定了策略的“上游”。主动ETF每日披露申赎清单，持仓天天在明面上，如果行业配置的观点来源不稳定，产品就会在市场的注视下频繁变形。而当行业评分由一套统一管理的研究体系持续供给时，组合的偏离就有了可解释的来源。

第二块基础：2015年成立的量化团队，是这套策略的执行层

主动ETF的“规则化”不是写几句原则就行，它需要有人把原则翻译成权重、上限、再平衡频率和偏离阈值，并在每个调仓周期里机械执行。这正是量化团队的活。

汇添富早在2015年就成立了专业量化团队，长期实践中形成了比较完整的流程与方法论，风格也相对稳定，产品线覆盖宽基指增、行业指增、行业轮动与主动量化选股。这套能力迁到主动ETF上，承担的是三件事：把行业等权底盘定期拉回原位、把量化评分转成权重调整、把相对基准的偏离控制在预设范围内。

换句话说，主动投研解决“往哪偏”，量化解决“偏多少、怎么偏、什么时候拉回来”。两者缺一，均衡就会退化成两种东西：要么是主观重仓，要么是高成本宽基。

第三块基础：80余只ETF的运作经验，决定策略能否落地

第三块最不显眼，却最容易出问题。主动ETF的日常里，大量工作是琐碎的：申赎清单的现金替代与退补款、成分证券停牌与调样时的应对、折溢价的控制、跟踪偏离的归因。这些环节不出错，策略才有机会被完整执行；出了问题，再好的策略也会被运作损耗吃掉。

汇添富在ETF领域布局较早，产品线覆盖股票、债券及跨境被动ETF，目前管理ETF产品80余只，在PCF披露、实时申赎等环节的运作经验相对成熟；公司还建立了全流程的风险监测与控制体系，为主动ETF的透明化运作提供系统保障。对一只需要每天“被看见”的产品来说，这套后台能力不是加分项，是入场券。

双基金经理：两种经验叠加，而不是两个人平均用力

三块基础要落到人身上。汇添富均衡策略智选主动ETF（581010）设置双基金经理，吴振翔与赖中立的组合，本质上把“量化执行”与“主动判断”放在同一张桌子上。

表：汇添富均衡策略智选主动ETF（581010）双经理介绍

维度吴振翔赖中立现任职务汇添富指数与量化投资部副总监基金经理证券从业20年19年投资管理16.7年14年能力底色指数与量化，规则化组合管理主动权益，自上而下的行业比较在产品中的分工策略信号、组合构建、再平衡执行行业观点校准、重大调仓主动复核

数据来源：Wind 基金产品资料概要

这个分工的关键在于“复核”两个字。量化信号负责纪律，但纪律在极端行情里也会失灵——比如某个行业的景气度出现基本面层面的拐点，而模型还没反应过来。这时候需要一个人有权限、也有能力按下暂停键。反过来，主动判断容易受情绪影响，需要一个不受情绪影响的基准把它拉回来。两个角色互为约束，产品才不至于在某一端走得太远。

吴振翔这一侧的经验是可查的：他管理的汇添富沪深300安中动态策略指数A（000368）自2013年11月成立起由他管理至今，2019至2025年连续七个自然年度跑赢业绩基准，近5年相对沪深300的超额收益超过30%。（数据来源：基金历年年报及2026年中报、Wind。汇添富沪深300安中动态策略A成立于2013/11/6，当年无可披露业绩；2014-2025各年及2026上半年业绩及基准分别为(%)：37.53/39.84、8.48/9.52、-8.39/-7.83、23.44/22.27、-25.44/-25.27、34.26/31.28、46.53/34.58、8.45/3.62、-15.36/-16.02、-1.3/-3.44、13.47/11.94、23.24/21.57、8.04/6.96。以上数据来自各基金各年年报及2026年中报，截至2026/6/30。过去五年指2021/7/1-2026/6/30，期间汇添富沪深300安中动态策略A份额净值增长率为30.22%，沪深300涨跌幅为-4.68%。）

常见问题解答（FAQ）​

Q1：公司层面的能力，普通投资者怎么验证，而不是听宣传？

A1：看三个可核对的点。一看投研体系是否真的按行业与风格分组、是否有公开的团队与产品线；二看量化团队的存在时间与产品覆盖，2015年至今的积累是可以从产品线上印证的；三看ETF运作经验，管理产品的数量与类型、是否覆盖PCF与实时申赎这类实操环节。这三点都能从公开信息里查到，不需要依赖宣传口径。

Q2：双基金经理会不会互相牵制，最后做成一只平庸的宽基？

A2：这是共管产品最常见的失败方式，关键看分工是否清晰。汇添富均衡策略智选主动ETF（581010）的分工是“一人管信号与执行、一人管校准与复核”，不是两人共同决定每一笔调仓。前者保证纪律，后者只在重大调仓时介入。

产品卡：汇添富均衡策略智选主动ETF (581010)

底层资产分布与策略特征：汇添富均衡策略智选主动ETF（581010）由汇添富基金发行，是一只采用主动管理策略的股票型ETF，以中证800为底池，采用“行业均衡＋定量策略＋景气度分析”三层策略结构：行业层面采用适度均衡的配置策略，先按中证一级行业等权搭建均衡底盘并定期再平衡，再以量价因子对行业定期评分、适度超配高评分与高景气行业，同时通过行业权重上限与分散化约束把相对基准的波动控制在较低水平，力争在分散风险的前提下获取超越业绩比较基准的收益。

该基金投资于股票资产的比例不低于基金资产的80%；持仓遵循主动ETF的统一约束：持有股票数量不低于30只，前10大持仓股票权重合计占比不超过基金资产净值的60%，所持股票最近1年日均成交金额须位于其所在证券交易所全部上市股票的前80%。

成立与自购情况：该基金于2026年10月23日起公开发售，2026年10月30日正式成立，为境内首批18只主动管理ETF之一，也是汇添富基金旗下首只主动ETF。发行期间，汇添富基金以固有资金2亿元认购本基金，相当于20亿元募集上限的10%，属按上限顶格认购。（数据来源：基金合同生效公告、基金管理人固有资金认购公告，截至2026年10月30日）

运作机制与基金经理：该基金为主动管理交易型开放式股票基金，业绩比较基准为中证800指数收益率（业绩比较基准仅作为表征产品风格与衡量业绩的参考）。基金年管理费率为1.00%，年托管费率为0.10%，采取双基金经理共管模式（吴振翔、赖中立）。

基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。本基金为主动ETF，在基金运作过程中基于前一交易日日终的真实投资组合制作申购赎回清单，与指数ETF基于标的指数权重文件制作申购赎回清单存在差异。主动ETF的申购赎回清单兼具申赎对价与持仓披露作用，其内容可能因基金管理人主动调整投资组合而变动，且受组合主动投资策略和调仓策略等方面的影响，其变动频率和幅度可能高于指数ETF。本基金为主动ETF，可能面临主动选股策略失效风险、潜在抢先交易风险、投资策略被复制风险等与主动投资策略相关的特定风险，也可能面临基金份额参考净值（IOPV）偏离风险、基金份额二级市场交易价格折溢价风险等与主动ETF运作相关的特有风险，详见基金招募说明书等法律文件。本基金管理费率为每年1.00%，托管费率为每年0.10%。投资者在申购时，申购赎回代理券商可按照不超过0.8%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。投资者在赎回时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。产品销售费用收取标准将根据法律法规及监管政策适时调整，以届时管理人公告为准。

吴振翔管理的同类基金如下：汇添富中证上海国企ETF联接A(2026/5/26开始管理)成立于2016/9/18，2016-2025各年及2026上半年业绩及基准分别为(%)：-3.72/-0.42、1.28/0.97、-19.84/-21.43、20.29/18.73、-0.95/-2.91、-3.14/-5.19、-12.45/-14.09、-5.5/-6.99、26.5/24.66、8.02/6.28、-11.35/-11.89；汇添富MSCI中国A50互联互通ETF联接A(2026/5/26开始管理)成立于2022/1/11，2022-2025各年及2026上半年业绩及基准分别为(%)：-14.83/-17.33、-13.88/-15.47、19.13/16.54、25.65/23.84、7.85/7.3；汇添富国证2000指数增强A（与王星星共同管理）成立于2023/11/7，当年无可披露业绩；2024-2025各年及2026上半年业绩及基准分别为(%)：11.08/-0.39、55.75/30.53、18.85/13.22；汇添富中证A500指数增强A（与王星星共同管理）成立于2025/3/27，2025年及2026上半年业绩及基准分别为(%)：35.61/20.54、17.35/11.34；汇添富中证港股通综合指数增强A成立于2026/3/31，2026上半年业绩及基准分别为(%)：-7.86/-8.53；汇添富上证综合指数A(2010/2/6开始管理)成立于2009/7/1，2009-2025各年及2026上半年业绩及基准分别为(%)：5.1/10.21、-14.37/-13.58、-20.11/-20.57、5.7/3.03、-5.26/-6.39、54.03/50.24、8.33/8.96、-9.89/-11.67、11.86/6.25、-19.1/-23.34、22.84/21.21、21.01/13.26、3.25/4.62、-11.79/-14.35、-0.86/-3.47、15.17/12.12、18.59/17.49、4.61/3.04；精准医疗LOF成立于2016/1/21，2016-2025各年及2026上半年业绩及基准分别为(%)：0.9/-5.22、-5.18/-5.26、-29.99/-27.17、56.14/55.66、67/60.09、-15.88/-15.56、-28.21/-28.68、-14.47/-14.77、-16.66/-17.06、27.95/27.77、1.91/1.27；互联网医疗LOF成立于2016/12/22，当年无可披露业绩；2017-2025各年及2026上半年业绩及基准分别为(%)：-8.11/-8.37、-17.77/-17.36、34.1/33.19、17.21/12.41、6.26/5.91、-16.42/-15.72、-7.35/-8.04、-11.92/-12.54、8.86/6.73、-18.71/-18.79；上海国企ETF汇添富成立于2016/7/28，2016-2025各年及2026上半年业绩及基准分别为(%)：-2/-1.3、1.77/0.98、-20.8/-22.51、21.55/19.66、-0.4/-3.2、-3.19/-5.53、-13.05/-14.88、-5.93/-7.4、28.09/25.94、8.57/6.54、-11.89/-12.51；中国A50ETF汇添富（与乐无穹共同管理）成立于2021/10/29，2021-2025各年及2026上半年业绩及基准分别为(%)：-0.27/0.38、-19.38/-20.64、-14.4/-16.27、20.14/17.34、27.73/25.13、8.67/7.64。以上数据来自各基金定期报告，截至2026/6/30。