界面新闻记者 | 江怡曼

黄金价格持续回落，国内品牌金饰消费市场的价格牌不断走低。

11月12日，国内多家主流金饰品牌均下调足金饰品挂牌价。其中，周大福足金饰品报1199元/克，六福珠宝足金饰品价格报1197元/克，老凤祥足金饰品报1200元/克，单克下调幅度分别为16元、16元和11元。

今年年初，国内主流一线品牌金饰的‌平均挂牌价约为1354元/克，1月29日，随着国际金价的上涨，站上‌1700元/克‌上方。可见，主流品牌金饰价格较近年高点累计跌幅已超500元。

拉长周期来看，国际金价同样抹去了此前的全部涨幅。2026年开年国际现货黄金价格还在4318美元/盎司附近运行，1月29日盘中一度冲上5598美元/盎司的历史高位，随后黄金价格整体出现大幅调整，截至11月12日界面新闻发稿，现货黄金报3969.58美元/盎司，下跌了0.45%，较年内高点回撤幅度达30%。

黄金市场的剧烈波动之下，黄金珠宝行业也消息不断。11月12日，萃华珠宝（002731.SZ）迎来在A股市场的最后一个交易日。根据公司当日披露的第八次风险提示公告，退市整理期十五个交易日于今日届满，深交所将于次一交易日对公司股票予以摘牌，萃华珠宝就此终止上市。

近期金价出现深度调整，核心是美国通胀超预期、美联储加息预期升温、前期多头杠杆集中平仓等多重因素共振的结果。

公开信息显示，美国10月整体CPI环比上涨‌0.4%‌，高于市场此前普遍预期的0.3%。通胀数据公布后，市场对美联储的货币政策路径定价发生修正。市场将2027年全年的美联储加息预期整体上修了‌20-24个基点‌。此外，美国10年期国债实际收益率快速走高，直接削弱了黄金的配置吸引力。

展望后市，机构态度趋于谨慎。当地时间11月5日，高盛发布最新研究报告，将国际金价2026年底目标价由4650美元/盎司下调至4150美元/盎司，理由是近几个月美联储政策立场趋于鹰派；不过高盛同时认为，各国央行的结构性购金需求仍为金价提供支撑，此次下修并非彻底看空，只是将上涨节奏从“快速走牛”调整为“温和上行”。

值得注意的是，高盛此前一直是黄金市场最坚定、最高调的看多声音来源之一。就在一年多前，该行还曾高调建议投资者“大胆买入黄金”，并准确预判了一轮史诗级上涨行情。

此外，今年以来，摩根大通成为头部国际投行中较早、也较频繁下调黄金价格预期的机构，先后三次调整年内金价判断，将最初6000美元/盎司的年底目标价下修至4500美元/盎司，累计下调幅度约25%。

该行明确指出，美国通胀韧性超预期、美联储加息路径持续上修、美债高收益率抬升黄金持有机会成本，是本轮下修的核心原因，同时提示短期金价在4000美元/盎司下方缺乏强支撑，黄金短期抛售过程尚未完全结束。

瑞银给出黄金价格2026年12月4600美元、2027年9月5400美元的目标，认为短期利率扰动不改长期信用与购金逻辑，4000美元附近是买点。

前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉界面新闻：“我一直看好黄金的逻辑并未改变，美元越发越多，去美元化是大趋势，美国政府债台高筑，以美元标价的黄金价格长期上涨趋势不变。本轮下跌更多是短期因素造成的。黄金类资产的配置比例，建议控制在个人可投资产的‌10%—20%‌区间，避免单一资产仓位过重。”