今日沪指震荡飘绿，科技50冲高回落跌超1%，创业板指跌超2%，大消费再度逆市崛起。消费ETF汇添富（159928）指数涨近2%强势冲击两连阳，ETF近5日累计净流入近1.3亿元。热门成分股中，古井贡酒涨超5%，牧原股份、伊利股份、山西汾酒、泸州老窖涨超2%，贵州茅台、温氏股份涨超1%，五粮液微涨（成分股仅做展示，不作为个股推介）

美国三大股指小幅收跌，港股主要指数集体飘绿，恒生科技跌超1%，恒生指数跌近1%。聚焦新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）指数小幅飘绿跌0.08%。热门股涨跌互现：新秀丽涨超7%，蒙牛乳业涨超1%，安踏体育、海尔智家、美的集团、万洲国际微涨；泡泡玛特、李宁、康师傅控股微跌（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

港股通消费ETF汇添富（159268）指数成分股消息方面，新秀丽2026年前9个月毛利约15.52亿美元，同比增长3.2%。新秀丽公布2026年前9个月业绩，销售净额约25.53亿美元，同比增长0.7%；毛利约15.52亿美元，同比增长3.2%；股权持有人应占溢利1.49亿美元，同比减少22.3%；每股基本盈利0.108美元。此外，新秀丽发布公告，由于本公司自2026年5月14日起已在市场上购买股份，总购买价为5000万美元，董事会谨此宣布，本公司将根据2026年股份回购授权，自2026年11月13日起实施进一步股份回购计划。

回购方面，昨日（11月12日）泡泡玛特再度出手回购。泡泡玛特在港交所公告显示，11月12日以每股141.7港元至144港元的价格回购46万股，回购金额达6571.45万港元。今年以来泡泡玛特累计进行17次回购，合计回购1549万股，累计回购金额23.3亿港元。值得关注的是，今年8月20日，泡泡玛特王宁表示，将在未来6个月内启动20-50亿人民币的股份回购计划。

【食品饮料三季报总结：白酒报表筑底、动销先行，乳制品、速冻显韧性】

1、白酒：报表仍在底部、动销已先于报表，更多企业看到恢复。

茅台略超预期，迎驾、今世缘率先走出调整，收入、利润、现金流首次同步转正；五粮液、老窖、汾酒仍处深度调整，报表大幅下滑但动销与开瓶优于报表。区域酒企收入先于利润转正，单Q3古井、口子窖、水井坊、老白干收入均转正，舍得、金徽、金种子收入仍负。迎驾、今世缘已率先走出调整，随库存去化与低基数显现，其余标的有望渐次复苏。中邮证券指出，2000年科网泡沫破裂后纳指与必需消费板块呈镜像走势，本质是资金从高估值长久期资产撤出后，重新定价“低估值+稳定现金流+高分红”的确定性。

2、乳制品：收入端需求企稳、龙头稳增，利润端表观被税收与非经营项压低，核心经营质量仍在改善。

三季报板块共性明确：伊利、新乳业收入延续正增长，利润表观增速被所得税重新核定与公允价值变动拖累，剔除后核心盈利仍保持增长；妙可蓝多所处奶酪赛道景气延续，收入双位数、利润加速释放。行业包装液奶销量已止跌企稳，2027年有望进一步改善。

3、速冻食品：在消费偏弱大环境下行业收入韧性凸显，龙头主动提价，利润分化中显韧性。

收入端需求偏弱但板块增长未失速、龙头更坚挺。在消费疲软、高基数背景下均实现正增长，安井、千味增速领先。利润端毛利率分化、费用管控支撑净利率。利润端分化延续，提价与供应链优势、费用管控、产品结构升级决定盈利弹性；行业集中度提升逻辑在成本与合规压力下进一步强化。

（中邮证券20261111《白酒报表筑底、动销先行，乳制品、速冻显韧性，关注拐点改善/新增长动因企业》）

【消费正处在“低估值、低预期、低拥挤度”的左侧窗口？】

开源证券指出，复盘2026年以来行情，食品饮料板块走出前低后高的V型行情，核心原因在于基本面筑底、估值与筹码双低、市场资金风格再平衡三重逻辑共振下的左侧修复。年初，白酒春节动销超预期叠加茅台市场化改革落地，板块率先企稳；春节后市场风格集中在AI等科技领域，存量资金博弈背景下，食品饮料板块遭到系统性减仓，估值与机构持仓均持续下滑，成为全市场筹码出清较为充分的板块。三季度科技高位波动，触发资金再平衡，在市场中均衡配置，食品饮料板块开始企稳回升。板块当前仍处 "低估值、低预期、低拥挤度" 的左侧窗口。

配置上，高股息、强现金流的龙头具有安全边际，红利风格更易获得投资者青睐。往2027年展望，食品饮料板块的核心矛盾将从"总量承压"转为"结构分化"，配置上宜“守正出奇”，即以低估值、高股息的资产为底仓，以改革、成长与替代逻辑博取超额收益。行业需求复苏节奏可能偏缓、修复斜率不高，总量弹性有限，但结构分化仍是主旋律。

策略上建议把握两种趋势：一方面自上而下把握大盘复苏带来的板块性修复机会，另一方面自下而上在细分行业中寻找具备成长性的标的。开源证券提出2027年四条策略主线：一是守住基本面底部、拐点向上的板块；二是布局具备改革或改善预期的公司；三是挖掘细分板块的替代成长机会；四是配置可维持较高增速的成长公司。

（开源证券20261108《修复趋势确立，建议全面布局》）

消费ETF汇添富（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比超28%，养猪大户占比超17%，其他权重股还包括：伊利股份（11%）、海天味业（5%）、海大集团（3%）和东鹏饮料（3%）（数据截至：2025/10/12）。关注大消费板块，相关产品消费ETF汇添富（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

差异化配置“新消费”，认准更“纯粹”的港股通消费ETF汇添富(159268)，其50只成份股中有90%仅在港股上市，与A股消费不重叠，是组成完整“中国消费拼图”不可或缺的“稀缺资产”，更有4成仓位重仓潮玩、珠宝、美妆等顶流新消费赛道，低配白酒！港股通消费ETF汇添富（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘未来“Z时代”的新消费蓝图！

数据：截至2026/6/30

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