美债收益率再度走高，10年期美债收益率重返5%以上，隔夜美股生物科技板块同步承压，纳斯达克生物科技指数（NBI）跌超2%。11月13日，A股创新药板块低开低走，截至收盘，20CM高弹性的“创新药新物种”——科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数重挫3.28%。

资金面上，科创创新药ETF汇添富（589120）近5个交易日累计获资金净申购4200万元，资金借道ETF布局创新药方向。

科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数前十大成份股全线下跌。下跌方面，成都先导跌超7%，博瑞医药、君实生物跌超3%，泽璟制药、皓元医药、百济神州、荣昌生物跌超2%，艾力斯、迪哲医药、百利天恒跌超1%。

【科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数权重股涨跌幅】

截至收盘，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

消息面上，荣昌生物将临床前项目RC298纳入与Vor Bio的许可协议。11月12日，荣昌生物公告称，公司与Vor Bio签署现有许可协议的修订协议，将自主研发的长效BAFF/APRIL双靶点抑制剂RC298纳入合作范围。Vor Bio将获得该产品在大中华区以外市场的独家开发及商业化权利。根据协议，公司将获得价值约5600万美元首付款，包括1000万美元现金及价值约4600万美元的认股权证，并有资格获得最高3亿美元的开发里程碑付款。

礼来口服GLP-1减重药奥氟格列隆在国内获批上市。11月12日，礼来1类新药奥氟格列隆钙片（商品名：穆优达）获得国家药监局批准，适用于在控制饮食和增加运动的基础上，对肥胖或超重且伴有至少一种体重相关合并症的成人进行体重管理，成为国内首个获批用于成人体重管理的口服GLP-1受体激动剂。该产品每日口服一次，不受进食和饮水限制；其2型糖尿病适应症仍处于审评阶段。

三生国健实控人、董事长提议以2000万至4000万元回购公司股份。三生国健公告称，公司实际控制人、董事长LOU JING提议使用自有资金，通过集中竞价方式回购部分A股股份，拟回购金额不低于2000万元、不超过4000万元，回购价格不高于董事会审议回购方案前30个交易日股票交易均价的150%。

宏观层面，伊朗局势再添通胀变量，美国长端利率重新站上5%。美国总统表示，美国“不需要与伊朗达成协议”，令市场对外交途径缓和冲突的预期降温，国际油价随即明显拉升。此外，美国10月CPI高于预期，市场不仅基本计入美联储12月加息25个基点，还开始交易2027年继续加息的可能性。10年期美债收益率一度升至5.14%，利率上行压力重新成为全球成长资产的估值约束。

【供给、支付、出海三线共振，科创创新药“高成长”属性鲜明】

国金证券认为，中国创新药全球竞争力由“供给、支付、出海”三端共振支撑：

供给端，在研管线合计占全球同类近三分之一、ADC管线数量居全球首位，IND审评时限缩短至30日、临床试验人均成本约为国际多中心试验的三分之一，效率壁垒难以复制。

支付端，2018—2025年医保谈判新增药品协议期内销售额累计超7100亿元，2025年谈判成功率升至88.19%，首次设立的商保创新药目录纳入19个高价值品种，2026年版基药目录首次纳入16款创新药，从获批、进院到支付放量的商业化闭环正加速形成。

出海端，2026年，中国创新药BD热潮持续升温。医药魔方Next Pharma数据库统计，截至10月17日，今年已有209笔对外授权交易，首付款突破80亿美元，总金额超过1,400亿美元，均已超过2025年全年水平。

科创创新药指数覆盖创新药研发及相关服务企业，未盈利或盈利尚不稳定的企业占比相对更高，更突出研发管线的成长预期与估值重塑，截至11月13日，PS（TTM）约9.86倍，处于基日以来19%分位，具有鲜明的高成长特征。

（来源：国金证券20261111《量化掘基系列之四十八：创新药全球价值重估，商业化兑现开启新周期》）

“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。