记者 辛圆

11月13日，中国人民银行发布公开市场买断式逆回购招标公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年11月16日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展2000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（180天），到期日为2027年5月15日（遇节假日顺延）。

由于本月有3000亿元6个月期买断式逆回购到期，11月16日操作后将净回笼1000亿元。同时，由于本月3个月期买断式逆回购已缩量2000亿元，这意味着11月两个期限品种的买断式逆回购合计净回笼3000亿元，而10月为净投放4000亿元。

针对央行的操作，东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，主要原因在于近期市场流动性偏松，央行连续实施中期资金净回笼，有助于遏制资金利率下行势头。

数据显示，10月DR001均值为1.28%，较9月大幅下行10个基点；进入11月，DR001仍在低位运行，截至13日的月内均值为1.30%，仍明显低于6-9月1.39%的平均水平。

“这背后是10月19日央行行长在金融街论坛上宣布，将研究择机把央行公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率。10月30日央行宣布，11月2日起隔夜逆回购改为每个工作日开展操作招标，目前操作利率为1.25%，7天期逆回购调整为多重价位中标，操作时点改到税期、月末等。”王青说。

王青表示，这意味着在央行主要政策利率“换锚”过程中，市场流动性向宽预期持续发酵，并推动债市收益率较快下行。由此，11月两个期限品种买断式逆回购持续“收水”，有助于稳定市场预期，遏制DR001下行势头，避免市场各方将公开市场操作机制改革举措当作降息来炒作。

招联首席经济学家董希淼对界面新闻表示表示，往后看，货币政策重点将是框架转型与结构性工具优化，买断式逆回购取代MLF成为中长期流动性主要投放渠道，隔夜利率逐步取代7天期逆回购利率成为主要政策利率，贷款利率定价基准走向多元化。

王青在采访中表示，年底前各项稳投资政策会加快落地，政府债券发行将持续处于高峰期，10月8000亿元新型政策性金融工具投放完毕后，接下来配套贷款将会跟进投放，都需要央行在流动性方面给予支持。

“在市场预期回稳后，接下来包括买断式逆回购、MLF在内的中期流动性工具有望加量续作，支持政府债券发行和银行配套信贷投放。这是年底前货币政策加大逆周期调节力度的一个重要发力点。”王青说。