文 |药糖

都曾创造股价神话，都曾意气风发创造自己的生态圈，目前又都经历着资金链紧张、负债难题，乐视和暴风集团有太多太多的共同点。如今，乐视从创业板神坛跌落，暴风集团紧随其后。

2016年，暴风集团实控人、董事长冯鑫曾公开提出学习乐视战略的口号，想不到一语成谶。大概冯鑫自己也想不到，仅仅一年之后，乐视已从创业板神坛跌落，而暴风集团大有步乐视后尘之势。

曾经风光无限，如今惨不忍睹

提起暴风集团，首先想到的是其股价神话。2015年3月24日，暴风集团成功登陆A股，从上市第一个交易日起，暴风集团连续29个交易日涨停，创造了A股市场的交易纪录。不到三个月，暴风集团的股价就从7.14元/股的发行价飙升至307.56元/股，当日总市值达369.07亿元，也成为暴风集团上市后的最高收盘价。

暴风集团登陆A股两个月之后，乐视网也同样创造了股价神话。2015年5月12日，乐视网当日股价以179.03元/股收盘，总市值达1505.98亿元，市盈率为402倍。

达到股价高峰后，暴风集团和乐视网的股价开始回落。2017年7月17日，暴风集团股价回落至19.95元/股，总市值跌至66亿元。乐视网在今年4月14日股价跌至30.68元/股，总市值为611.98亿元。与此前的最高股价相比，暴风集团市值缩水超过300亿元，乐视网则缩水近900亿元。

曾经有多风光，如今就有多惨淡。乐视网和暴风集团股价大跌的同时，股票质押问题日益严重。追溯发现，贾跃亭担任乐视网董事长的7年期间，曾先后34次利用乐视网股权进行质押融资。

2017年8月4日，暴风集团发布公告称，董事长冯鑫将所持的暴风集团532.7万股用于质押融资。截至当日，冯鑫已经累计将手中的4921.37万股进行了质押，占其所持股份的69%。而高比例股权质押的背后，首当其冲的是资金短缺问题。

生态圈建设失利，乐视、暴风2016年首亏

作为视频网站起家的乐视网和暴风集团，创始人都非常痴迷生态圈的概念。创业板上市后，乐视网和暴风集团都曾发力互联网电视、影视、体育、VR设备、金融等板块，都曾不遗余力地打造自身专属生态圈。

而问题最初的发源地也是生态圈。2016年成为乐视网和暴风集团的首度亏损年。巧合的是，二者的亏损额度非常接近，据choice数据显示，暴风集团2016年亏损2.4亿元，而乐视同期亏损额为2.2亿元。

探究发现，导致乐视网、暴风集团亏损的原因均是电视业务失利。乐视在2016年年报中称，因乐视致新亏损6亿多，才直接导致乐视网净利下滑。乐视致新是乐视超级电视的拥有者，而超级电视曾是乐视网的重要板块。

反观暴风集团，其2016年净利润亏损的主要原因是暴风电视产生亏损。暴风电视是暴风集团2016年重点布局的新业务，因处于快速积累用户的初始阶段，尚未产生盈利。加之2016年下半年电视面板原材料价格大涨，故年末由盈转亏。

尽管暴风集团的表态相对乐观，但眼下来看暴风集团发力互联网电视并非明智之举。当前的互联网电视行业已然一片“红海”，而暴风集团想在激烈竞争中出人头地绝非易事。况且，乐视网新任董事长孙宏斌目前正在全力整合乐视的电视业务，暴风集团也该闻风而动。

仅三周之前，暴风集团公布2017年半年度业绩报告，预计归属上市公司股东的净利润将比上年同期下降0%-30%，预计产生的归属上市公司股东净利润为1320.44万元-1886.34万元。显而易见，暴风集团的业绩呈现下滑趋势。

资金短缺，负债严重，未来迷茫

资金短缺是乐视网和暴风集团当前最大的问题，而资金短缺又导致负债累累。乐视极度缺钱早就是业内公开的秘密，而暴风集团的资金问题同样不容小觑。

据choice数据显示，截止到2016年年底，暴风集团和乐视网的总负债分别为17.33亿元、217.52亿元，负债率分别为67.69%、67.48%。虽然乐视网的负债总额较暴风集团的负债总额多出200亿元，但暴风集团的还债压力并不轻松。

数据显示，暴风集团上市以来完成过3次股权激励性质的增发和1次债券进行募资，总额不到4亿元。乐视网(不含乐视网旗下子公司融资)共完成过3次增发募资和5次债券融资，总额超过85亿元。

同时，两家公司的经营活动产生的现金流也均为负值。2016年，暴风集团、乐视网由经营活动产生的现金流量净额分别为-1.75亿元、-10.68亿元;投资活动产生的现金流量净额分别为-4.7亿元、-96.75亿元;筹资活动所产生的现金流量净额分别为4.79亿元、94.77亿元。

在公司经营逐步陷入困境之际，乐视网和暴风集团都出现大股东减持现象。据乐视网公告，2015年6月至2017年1月16日，贾跃亭3次大规模减持自己手中所持有的乐视网股票，共套现117.41亿元。暴风集团方面，2016年4月6日，暴风集团的大股东北京和谐成长投资中心(有限合伙)以88.59元/股的均价减持1100万股，套现9.74亿元。

如今，乐视网原董事长贾跃亭出走美国，曾经的战略投资方融创接盘，目前融创孙宏斌荣升乐视新任董事长，正在带领乐视新团队大刀阔斧的改革，以期维持乐视网的生命。而暴风集团在第一季度报告中称，公司的资金、新业务投资、管理上均面临风险。二者的未来在哪里，目前仍未可知。