尽管市值与腾讯、阿里已有很大差距，但BAT这个词语依然高频出现，说明百度目前还是一个绕不开的存在。在消费金融领域，看起来拥有二十多年海量数据的百度，表现平平。百度旗下百度有钱花发力教育分期，通过与培训机构合作，但分期服务似乎对教育场景方的交易量影响一般。

累计发行12.5亿ABS

据百度发布的PR稿，8月17日，由百度金融旗下重庆百度小额贷款有限公司担任原始权益人的“百度有钱花-天风2017年第一期资产支持专项计划”募集成立。该产品发行总规模6.5亿，以教育分期类贷款作为基础资产，由天风证券担任计划管理人和销售机构，并将在上交所挂牌交易。这是百度有钱花今年发行的交易所第二期教育分期ABS。

据交易文件，“百度有钱花-天风2017年第一期资产支持专项计划”分为优先A档(73%)、优先B档(5%)、优先C档(4%)、优先D档(5.9%)和次级五档。其中，优先A发行年化利率5.1%，认购倍数3.8倍;优先B档发行利率5.2%，认购倍数3.4倍;优先C档发行利率6.1%。

百度有钱花是百度金融推出的服务，资产类型以教育分期和借现金为主，由百度旗下经过金融办备案的上海百度小额贷款有限公司(注册成立于2014年1月30日)和重庆百度小额贷款有限公司(注册成立于2015年10月21日)运营。

未满18周岁可由父母代办贷款

在百度钱包APP上，百度有钱花有教育分期、度学金两个子品牌。

教育分期是百度2015年为用户提供的一款用于教育服务消费的专项信贷服务，最高可贷16万。当用户在有钱花教育贷款首页选择了课程并申请贷款成功后，百度会将用户学费直接打给学校，用户只需去对应学校上课并按时还款即可。该产品一般发放给18至55周岁之间的用户，但未满18周岁的用户可由父母代为办理贷款。

度学金中有毕业贷款，该产品纯信用，无需抵押，额度循环长期有效，额度由系统进行综合评估，收费项目包括利息、借款服务费(在首个还款日一次性收取)、逾期产生的罚息，最低日息0.05%，最高可贷3万。

Wind显示，“百度有钱花-华鑫2016年第一期贷款资产支持专项计划”在2017年4月11日成立，产品原始权益人也是重庆百度小额贷款有限公司，发行规模6.04亿元。这是百度在消费金融领域发行的第一期资产证券化产品。

由于百度这两期资产证券化产品，都没有披露详细的产品说明书，第一消费金融(ID：TodayCFC)只能从其他材料中管窥百度教育分期产品的情况。

鸡肋的贴息政策

2017年8月1日，百洋股份(0026962.SZ)发布了《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(修订稿)》(简称“报告”) ，拟购买北京火星时代科技有限公司(简称“火星时代”)100%的股权 。该报告透露了百度小贷(指重庆百度小额贷款有限公司和上海百度小额贷款有限公司)与火星时代合作的教育分期服务的相关数据。

据报告，百度小贷与火星时代于2015年8月、2016年8月分别签订《百度教育信贷学员贷款款项支付协议》及《百度教育信贷学员贷款款项支付协议之补充协议》，双方合作开展教育分期服务。

双方达成合作后，学员在火星时代购买服务并申请使用百度小贷的贷款作为支付手段，百度小贷根据学员与其签署的借款协议将学费直接付给火星时代。双方约定为学员提供两种贷款模式，模式一贷款期限18个月，前6个月学员月还款0元，后12月学员每月按分摊本金进行还款(即总本金/12);模式二贷款期限20个月，前8月学员还款0元，后12月学员每月按分摊本金进行还款(即总本金/12)。

协议约定，火星时代对自2016年9月1日至2017年3月31日止通过向百度小贷进行教育贷款的学员提供全额贴息，全额贴息的支付标准对应以上两种还款模式分别为：模式一，火星时代在后12个月每月按学员贷款本金总额的1.4%向百度小贷支付月贴息;模式二，火星时代在后12个月每月按学员贷款本金总额的1.65%向百度小贷支付月贴息。

火星时代向百度小贷支付全额贴息日期相应的为：模式一，火星时代于学员第7个月开始偿还借款本金时，将所有应支付的贴息一次性支付给百度小贷;模式二，火星时代学员第9个月开始偿还借款本金时，将所有应支付的贴息一次性支付给百度小贷。

在双方的合作中，火星时代从百度小贷获取服务费。百度小贷按照2016年9月1日至2017年8月31日期间学员贷款本金的5%向火星时代支付服务费。服务费支付时间为每名学员按还款计划首次还款后一个月内结算。

火星时代通过实践得出的结论是，贴息政策带来额外增量有限，更多是存量学生缴费方式变化。火星时代分析称，大部分学员报名参与火星时代课程学习，具有明确的求职规划，该部分学员不会因为贷款政策的变化而改变其参加培训的意愿。当存在贴息政策时，该部分存量学员会更多选择经济实惠的贴息贷款。然而，贴息政策对推动原本无意愿参与培训的人效果不显著，该阶段性促销手段带来学员额外增量有限。招生数据表明，贴息期间(2016年9月至12月)的招生人数同比增长率低于2016年全年同比增长率。

第一消费金融发现，火星时代学员通过百度小贷支付学费的数据占据一定时间段内总学费的比例波动很大，并不能得出教育分期付款可以有效拉动场景方交易量的结论。另外几家教育企业传智播客、第九城市、易第优的学员学费贷款占学费比例(见上图)也同样说明此一问题。或许，教育场景分期付款，对于培训机构的作用非常有限。当下，消费金融被市场一众玩家完成了现金贷，或许一种原因是场景分期的需求已经被满足了。

超过3个月未还款金额占比0.67%

截至2016年12月31日，火星时代提供担保的学员教育贷款本金为9550.6万元，担保总人数5222人，平均单笔担保金额1.82万元，单笔贷款最小金额为1000元，最高金额为29900元。根据双方约定，如借款人连续逾期超过90天以上，火星时代在收到百度小贷通知之日起3个工作日内，将借款人贷款产生的应还未还金额(包括但不限于本金、手续费、罚息等)转至百度小贷指定账户。

百度数据显示，自百度小贷为火星时代学员提供第一笔贷款之日(2015年8月31日)至2016年12月31日，该时间段内，百度小贷合计为10186名学员提供了贷款，合计贷款本金18617万元，人均贷款本金18277元。

据火星时代统计，火星时代2016年毕业学员人均工资约6500元/月，3个月工资总额约为1.95万元。学员毕业后的工资水平能够覆盖贷款金额，偿债能力较强。

报告显示，截至2016年12月31日，火星时代学员超过3个月未还款人数占比0.74%，金额占比0.67%。

截止2017年3月31日，百度小贷对火星时代学员合计贷款金额22333.8万元，学员偿还本金合计5032.95万元，贷款本金余额合计17300.9万元。2017年一季度，新增百度小贷贷款人数2158人，新增百度小贷贷款金额3716.4万元，占收取学费10707.8万元的比例为34.7%。