文 | oneway

智能投顾赛道的标签是“人工智能、大数据、精英人才”。它是一个新生事物，随着理财理念逐渐渗透到每一个中产阶级心中，理财需求的痛点逐渐被放大，智能投顾会是解决这个痛点的最佳方案吗?它将颠覆传统理财吗?观望和质疑伴随着它的一路发展。

智能投顾兴起于美国，不过国内的智能投顾已经走出了完全不同的路径，毕竟环境的差异，完全复制的玩法注定走不远。.2015年智能投顾在中国萌芽，开启以美国被动投资理念为核心的1.0版本。2016年智能投顾逐渐火热，更多的创业公司与大集团进入该领域，因此也陷入鱼龙混杂的局面。2017年套用国外被动投资理念的智能投顾模式凸显“水土不服”，部分公司开始研发主动管理型的2.0版本。

理财魔方CEO袁雨来强调，“美国的智能投顾创业公司很难做大,但中国的智能投顾创业公司可以改变财富管理行业的版图。”这句话听起来有点费解，但深入了解后就会对智能投顾的未来有深入的认识。

美国智能投顾就是投顾行业

投资不是新鲜事，投顾更不是新行业，美国金融的历史远远比中国长，资本市场的完善程度也更高，大数据也一直应用在投顾行业。对于华尔街而言，智能投顾只是将传统投顾积累的经验结合AI技术来分担原先需要大量人工完成的工作，它是锦上添花的美事。

在投资这一端，美国创业公司在传统金融机构面前没有任何竞争优势，因为传统金融机构的投资决策已经主要依赖机器算法。而中国的财富管理行业，只有10%的公司用到了量化算法，90%仍旧依靠人工决策。

在顾问这一端，美国的投资顾问服务市场历史悠久，呈现出数量庞大、多层次、多样化的特征。按照美国1940年颁布的《投资顾问法》及相关规则来算，投顾服务已有77年。中国真正意义上的投顾服务仅仅局限于银行的高净值人群，普通人没有享受过真正的投顾服务。

“美国传统的人工投顾是很多的，大概超过百万人。他们的实践经验很丰富，他们只需把线下的经验搬到线上就可以。所以美国的智能投顾创业公司只是在咨询费率上有优势，而一旦大公司也开始布局算法配置，创业公司的优势就会失去。这就像美国的电商，并不如线下零售那么强势。”袁雨来表示。

美国的投顾和智能投顾的界限将会渐渐被模糊化，智能投顾就是投顾的进化，投顾的互联网化和智能化是必然趋势，投顾和智能投顾不再是对立的两种行业。因为美国人已经意识到，投顾就应该是智能投顾，智能只是手段，投顾才是本质。

中国智能投顾将改变财富管理行业版图

在中国 ，固定收益市场份额逐渐下滑，浮动收益市场份额趋于上升是大势所趋。固收时代，理财市场只需要销售，将产品推荐给客户就可以。浮收时代，用户需要的不再是理财销售，而是专业度较高的投资顾问。

投资顾问是一个专业门槛很高的职业，人才成本也很高，因此，服务的都是大机构或者高净值客户。但是，面对数量庞大的中产阶级财富管理需求的兴起，投顾需求极具扩大。智能投顾“低成本、高质量”的优势正好可以满足中产阶级市场庞大的投顾需求。

“浮动收益时代，智能投顾在中国将扮演雪中送炭的角色。中美智能投顾的差异就像是美国电商革不了传统零售巨头的命，中国电商却颠覆了线下零售。”袁雨来特别强调，

“第一，中国的线下零售一盘散沙，而且也贵，服务质量又不高。所以中国的线上电商一出现，就冲击了线下零售。中国的金融行业也是如此，计算机服务这块还没有达到10%，另外，中国几乎是没有投资顾问存在的，他们更多是销售，专业性很差。特别是浮动投资的顾问，中国在这方面的人工储备几乎是零。只有在这种环境下，中国的智能投顾创业公司，才可能像电商一样，颠覆传统的销售模式。

第二，在投资那一端，我们可以用到AI算法，而传统金融公司很少用到;顾问那一端，传统金融公司没有经验，又不去摸索，但我们一直在面对C端摸索。所以，在中国智能投顾行业会颠覆传统的金融销售，但美国不会对传统金融公司构成革命性的颠覆。”

创业公司的机遇与未来

创业公司很难绕开传统行业巨头，招行自2016年12月推出智能投顾产品摩羯智投以来，保有用户申购规模已经突破50亿元，招行的进入给智能投顾行业带来一定冲击和关注，但理性来看，50亿元的销售规模一部分是由于其强大的渠道优势，其次，摩羯规模占招行的浮动收益规模比例很小。因此，不能单一的看销售规模来判定智能投顾的优劣。

归根究底智能投顾拼的是用户和技术。银行的客户虽然庞大，但相对于互联网用户基数来说也很小，创业公司互联网获客能力比银行更强。银行的劣势也很明显，其品牌在浮动收益用户心中是负资产。银行是销售驱动，产品业绩并不突出。

袁雨来说，“技术和用户是财富管理行业两个核心竞争力，2B只是一个生意，天花板和议价权都没有。2C才能把核心竞争力抓住，成为一个事业。”据了解，理财魔方是国内少有坚持2C端，并且取得业务突破的智能投顾创业公司。2017年5月，智能投顾理财魔方实现“千人千面”，通过全AI驱动，投资端实现了自动化的投资决策和顾问端的个性化定制服务。