文 | 云酒团队

一纸“限酒令”似乎让正在“兴头”上的白酒行业很尴尬，很多人开始担心“狼来了”，可“狼”真的来了吗？

8月21日，贵州省突然宣布公务接待“全面禁酒”：公务接待、公款赠送和工作日饮酒全面禁止。8月22日，酿酒板块下跌1.46%，20个白酒上市公司股价全部下跌，挥发上百亿市值。

限酒令的出台，显然让很多人“坐不住”了，让一些人开始惊呼和担心“狼来了”。就在贵州限酒令出台的第二天，加之茅台商城批量共赢1299元/瓶新飞天茅台，推出不限购举措，茅台酒市场信心显然受到了打击，茅台酒价格开始“松动”，不少“囤货者”开始低价出货，要知道就在前几天，1500元/瓶的价格都要“照顾熟人”。

“狼”真的来了吗？如果把“限酒令”视为“狼”，那么不止“一只”。贵州并非个例，浙江、安徽、江苏、新疆、黑龙江、吉林等地均出台了公务接待“禁酒”的规定，甚至自带酒水和酒精饮料都在限制之列。种种“巧合”让很多人想到了2012年，彼时正是行业深度调整的开始。那么此次限酒令，会将正信心爆棚的白酒打回原形吗？有会是行业一个转折的讯号吗？

乍看之下，当前的白酒行业发展势头似乎与2012年有很强的相似性。2012年，高端白酒价格一路飞涨，行业景气度高企，“八项规定”、“限制三公消费”出台之后，高端白酒价格腰斩。当前，茅台酒领涨高端白酒，一众白酒企业都“踌躇满志”推出增长计划，在行业尚未恢复2012年高点的时候，各地颁发严格“限酒令”被误读为“行业转折点”看起来是“理所当然”，然而事实情况真的如此吗？

首先，自2012年以来，“限制三公消费”一直在延续，伴随“打虎”、“拍苍蝇”而保持高压态势，在这一背景下，白酒行业本轮增长的逻辑早已与众不同，“三公消费”、“团购”这些“水分”早已经被挤压，与此同时，消费升级也为白酒消费提供了充足的市场需求。以贵州茅台为例，三公消费从此前的占比30%，压缩到不到1%。

不仅仅是茅台酒，一众高端名酒从过去依赖团购渠道也完成了向“互联网+”、“终端营销”靠拢，酒类流通已经步入一个良性的增长空间。新限酒令的推出，其背景并非限制“三公消费”的松懈，而是持续加强，同时白酒行业对“三公消费”已经“不感冒”。因此，新一轮限酒令并不会对白酒行业有颠覆性的影响。

川财证券研报指出，自2013 年政府反腐政策出台后，政府消费高端白酒的比例已经明显减少，拉动高端、中高端白酒消费的主要是商务用酒及居民需求。平安证券研报也指出，政务相关消费占高档酒比例目前已大幅降低，且支付路径、消费场景均已完成重构，故相比2012年，当前严查三公用高档白酒的影响应不是一个量级的，茅台、五粮液等高档酒公司无需过分担忧。

其次，在贵州之前，江苏、安徽等地早已经出台限酒令，但是对白酒行业的影响几何？2016年6月安徽出台全省范围的“限酒令”，7月江苏要求“省内公务接待严禁喝酒”。半年过去后，两地代表性白酒——洋河股份和古井贡酒营收分别增长7.04%、14.54%，净利润分别增长8.01%、15.99%。2017年第一季度，洋河股份和古井贡营收分别增长10.9%、17.87%，净利润分别增长11.69%、18.6%，增长率较2016年全年有大幅增长，增长不仅没有变慢，反而加快。川财证券也指出，安徽禁酒令仅短期内对古井贡酒的销量有影响，主要来源于经销商的担忧，但历经约两个月时间后，市场销量恢复正常，同样也出现在江苏限酒令上。

严格的不仅仅是“限酒令”，2017年7月1日起实施的发票新规，被称为“史上最严发票令”，“办公用品”、“酒水”、“食品”这样的大类别名禁止在发票上出现，但即使如此严格的“发票令”，同样没有阻碍白酒行业的向前发展。

第三，各级政府“限酒令”限制的是“公款消费”，而非限制白酒行业发展，反而对酒行业发展从顶层设计、经营环境、产业升级、环境保护等方面给予了大力支持。早在2012年，贵州省原副省长慕德贵表示，三公消费一定要控制住，但三公消费高不是茅台的错。为了推动黔酒做大做强，贵州省“十三五”规划将“着力提升发展黔酒产业”作为重要一节，《贵州省2017年政府工作报告》也提出，要培育更多“百年老店”,让更多贵州品牌像茅台那样风行天下，即将举办的贵州省政府主办的2017“多彩贵州风·黔酒中国行”中，贵州省委常委、副省长王晓光将带队推介“黔酒”。

新一轮“限酒令”对酒行业有影响，但远未达到2012年的地步，更非行业转折点。从8月22日A股酿酒板块波动，市场传出消息茅台酒价格“松动”、“囤货者”出货的消息来看，利空消息影响的更多的是小投资者和小规模囤货者。

当前，白酒行业处于后深度调整期，存在很多不确定因素，要认清真正的行业风险和转型升级的压力，积极拓展新消费、新零售，既不能盲目发热，寄希望于“新黄金十年”，要寻求行业与企业的健康可持续发展，又要积极向公众释放行业良心发展的信息，缓解舆论压力，为行业和企业发展寻求更健康的舆论环境。

“狼”没来，只不过似乎“狼来了”已经吓退了一些胆小的人。