作者：郝联峰

有很多的“中国大妈”在2011年左右黄金价格不断创新高时投资黄金，如果天天跌估计她们不会买，天天涨就冲进去了，因为看到它有赚钱效应了。

黄金的长期投资收益率非常低，黄金在1800年时每盎司是18.99美元，经过了217年到今天每盎司是1222美元，用复利算一下，金价每年上涨1.93%，所以黄金没有投资价值。

而过去200年通胀平均每年是3.75%，以美国为代表，过去200年名义GDP平均每年上涨6.53%。名义GDP代表了整个社会财富的增长，而黄金只是每年上涨1.93%，那么要不要买黄金？

黄金的波动比较大，有时候你买的那段时间正好上涨，波段收益率高是有可能的，就靠它的波动赚钱。但是持有的时间越长亏得越多，因为它长期上涨特别慢。所以黄金没有投资价值，也不保值，更不增值。那些大妈买了黄金，放在那里收藏、压箱底都是贬值的，五十年以后你发现黄金涨了两倍，但GDP和整个社会财富涨了二十倍。

黄金长期也是涨的，并不是下跌的，只是整个社会财富、工资、其他的资产涨得更快，它连货币基金都跑不赢，更跑不赢股票和房地产。买黄金不如存款，因为存款还可以随时取得出来，黄金买了要想变现都不容易。