销售费用上涨193.31%

公告显示，上半年，中房地产来自地产销售的营业收入为2.99亿元，比上年同期减少14.69%；营业成本2.84亿元，同期增加7.28%；毛利率仅4.93%。

报告显示，截至2017年6月30日，中房地产的项目储备占地面积214.84万平方米，期末累计已竣工面积70.3万平方米；新增苏州、常熟、惠州、苏州、昆明、嘉兴6个项目，占地面积合约47.55万平方米。

另一方面，上半年中房地产投资活动产生的现金流量增加至17.86亿元，比去年同期增加了25445.34%。主要为本期购建固定资产及房屋建筑物装修支付的现金增加，及本期购买惠州仲恺高新区恺信房地产开发有限公司、苏州华投投资有限公司股权及对苏州中交路劲地产有限公司债权。

2016年报显示，中房地产全年实现营业收入21亿元，同比增长88.26%，归属于上市公司股东的净利润1186.73万元，同比减少58.25%。

近两年中房地产净利润连续下滑，“增收不增利”成为该公司发展的阻碍之一。而今年上半年更是出现了不增收也不增利的情况。

2017年上半年报显示，中房地产销售费用约6280万，同比上涨193.31%，其中广告宣传费上半年约1754万，比去年同期增加了191%，委托代销手续费约1549万，同比上涨82%。

对于业绩骤降的原因，中房地产在2017年上半年业绩预告中称，本报告期较上年同期相比因新项目拓展、销售扩大、增加人员配置等因素,导致销售费用和管理费用增加，另本报告期部分项目毛利率较低，致整体毛利率下降。

托管中交地产仍处磨合期？

4月26日，中房地产公告表示已于4月21日与中交房地产集团有限公司（以下简称“地产集团”）、中交地产有限公司（以下简称“中交地产”）签订《托管协议》，中房地产正式代为经营管理中交地产。中房地产称，托管中交地产是为尽量减少和避免与地产集团下属地产业务目前存在的同业竞争情况。

而2016年中房地产公告显示，委托管理的方式从去年11月份就已开始运作。

2016年11月9日，中房地产公告，中交地产拟召开债券持有人会议，审议内容包括中交房地产集团拟委托中房地产对其全资子公司中交地产进行经营管理等事项。

今年1月15日，中房地产在公告中表示，公司每年收取托管费用400万元，对中交地产不合并报表。

早在2016年，中房地产就曾试图作价64.34亿元收购地产集团旗下中交地产等多家地产企业股权，但最终重组未能成功。

从目前中房地产的业绩表现来看，托管之后的协同效应似乎并未在上半年业绩上有所体现。按照中交集团的规划，三年内将对旗下中房地产和绿城中国（3900，HK）的房地产资产和业务进行统筹规划，逐步通过品牌定位划分、区域市场划分、资产整合、业务整合，解决同业竞争。