在网酒网、酒仙网相继摘牌之后，8月29日晚间，1919（NEEQ.830993）在新三板公开了2017年半年度报告，引发投资者集体围观。

公开数据显示，2017年1-6月，1919实现营业收入约为17.05亿元，同比增长52.55%；净利润约为-0.15亿元，同比减亏64%左右。

对此，1919方面在公告中指出，公司营业收入的增长，主要体现在商品销售收入增长，其中，以老门店贡献的成长性增长为主。

然而，值得关注的是，作为各大酒类电商旗下拳头产品的茅台，2017年上半年，在1919整体销售中占比大幅度下降，由今年1月占比22.56%，降为今年6月的7.21%，且占比仍在持续下降中，并未有明显改善。

何故？

业内人士告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，茅台在1919整体销售中占比大幅下降，主要就是受飞天茅台断货的影响。

收入增长主要来自老门店

公开资料显示，1919是线上线下一体化的酒类O2O 平台服务商，其自称酒类新零售的先行者；从收入规模来看，1919算是酒类电商行业的老大。

截至2017 年6 月30 日，1919已拥有925 家线下门店，每个线下门店均系一个离周边消费者最近的物流仓储点。

1919方面表示，公司依托线下门店网络，为战略合作方提供商品快速配送服务，向其收取一定比例的费用。

从收入构成上看，1919旗下覆盖商品销售、数据推广、门店管理服务、供应链管理及仓储和品牌加盟费5大板块。

2017年上半年，1919实现营业收入突破17亿元，其中商品销售收入14.6亿元，同比增长55.74%左右。

对此，1919方面指出，一方面，上半年新开的52家新门店实现的商品销售收入约为1217万元，占增长销售收入的2.33%；其余5.1亿元均为老门店的增长，占增长销售收入的97.67%。

也就是说，今年上半年，1919商品销售收入增长率55.74%中，新店对增长率贡献仅为1.30%，老门店贡献的成长性增长率为54.44%。

业内人士向《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君指出，1919实现全国扩张战略后所开的门店，已经开始显示出零售店销售收入的增长需要时间累积的效应，1919的门店销售收入正稳步快速上升。

近年来，1919无论是在开店速度还是在上游开发的速度上，都处在新零售领域绝对的领先地位，但过于快速的发展也曾为1919带来一些问题和压力。

基于此，自2016年下半年开始，1919方面就开始有意识地放慢发展速度，主观控制开店速度和规模。

1919方面表示，今年年上半年，基于在全国布局、销售规模和品牌基础已初俱的形势，公司正式进入提升内功年，其核心转变为消化创新，强调内控，以腾出手来为公司更长期的发展做准备。

另一方面，受飞天茅台断货的影响，茅台在1919上半年销售中的占比大幅度下降，由一月份占比22.56%，降为六月份的7.21%，且占比仍在持续下降中，并未有明显改善。

受此影响，粗略测算一下，2017年上半年飞天茅台直接减少销售额度约为2.98亿元；另外，考虑茅台断货流量对其他商品销售的影响，实际影响销售额在4亿元以上。

1919方面特别提醒，如果此状况得不到改善，预计全年受飞天茅台断货影响的销售额将达到12亿元以上。“但由于飞天茅台毛利率较低，对毛利率贡献影响不大，目前公司正积极推出竞品进行相应替换。”

据媒体报道，目前，国内很多城市的茅台销售门店都出现了断供现象，有的专卖店内，500毫升装53度飞天茅台酒的断货期甚至超过二十天。

中国食品产业分析师朱丹蓬告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，高端白酒行业销售行情见好，产能限制导致产品供货量不能满足市场需求，供不应求造成价格不断上涨。

“茅台属于酱香白酒，很难造假，所以这么多年一直受到消费者的青睐；至于今年淡季有价无市的主要原因，应该还是私人消费和商务消费需求旺盛，加上民间收藏需求也越来越多导致。另外，也不能排除一些经销商通过人为的囤积，造成断供，从而推动涨价。”

酒类电商业绩明显向好

我国酒类流通企业众多，大部分为区域性企业，在当地具有更多的资源，市场竞争激烈。长期以来，酒类行业的主要销售渠道为餐饮、商超、名烟名酒店和专卖店等。

然而，近年来，酒类电商平台、专业酒类连锁超市不断涌现并对外扩张，同时综合性电商如天猫、京东开始发力酒类板块。

虽然1919已经取得一定的品牌知名度，但是随着酒类行业的深度调整，其仍面临市场竞争加剧从而影响市场占有率和盈利能力的风险。

因而，1919打算通过直管店、隔壁仓库店的模式全力扩张，提高市场占有率，在规模的基础上增强盈利能力。

“公司已成立31个省级子公司，健全团队、下放权限，将决策权前移以提高效率，应对区域性流通企业竞争。”1919方面在公告中指出，公司也在加大对电商渠道的投入，强化自营电商品牌，上线独立官方APP，增加酒类电商市场占有率，从而提高抗竞争风险能力。

当然，机遇与挑战并存！

根据Wind 相关资料预测，中国白酒终端市场规模6500 亿，进口和国产葡萄酒规模近千亿，啤酒市场规模2500 亿，加黄酒等合计规模达万亿。但目前市场中的酒类零售电商收入规模不达1%，具有巨大的市场潜力。

为此，各大酒类电商都在通过目前已有的区域、规模优势与直营店模式的前提下，不断提升自身品牌价值，稳步提升市场竞争力，扩大市场占有率。

除了1919之外，2017年上半年，酒便利（NEEQ.838883）实现营业收入约为3.07亿元，和2016年同期2.17亿元相比，增长在41%左右；归属于挂牌公司股东的净利润约为-747万元，相较于2016年上半年约为-2150万元，减亏幅度在65%上下。

何故？

酒便利方面在公告中表示，随着会员增加、消费频次增加，公司销售额稳步增长；归属于公司普通股股东的净利润较上年同期亏损幅度大幅下降，主要是由于报告期内已开门店逐渐达到成熟期所致。

无独有偶。

据酒业自媒体报道，2017年上半年，不久前从新三板上退市的酒仙网实现净利润780万元，并预计全年净利润能够达到5000万元。

如何看待？

业内人士向《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君指出，各大酒类电商的高速成长，赢得了规模、速度，但也付出了不菲的代价比如利润为负，但从目前来看，亏损幅度都在大幅收窄。

另外，线下门店数量成倍增长，覆盖的城市区域迅速扩大，远程高效管理的落地成为必然需求，组织结构、团队建设、供应链的改善等都面临新的挑战。