贵人鸟股份有限公司9月30日发布公告，拟出资2000万美元购买美国PRINCE Sports，LLC（以下简称“PRINCE公司”）在中国（包括港澳台地区）及韩国区域拥有的PRINCE商标资产所有权。

这家由林天福控制的公司正在谋求由传统服饰零售商向体育产业的转型。

此前，贵人鸟已通过其投资平台，对竞彩付费阅读APP、专业足球装备零售商、运动健身科技应用、电竞主播及职业战队经纪、女性运动服饰品牌等领域的公司进行投资。这一次，贵人鸟瞄准了老牌美国网球运动用品公司。

PRINCE是RobertH.McClure于1970年在美国普林斯顿创立，主要生产专业网球运动员的装备，如网球拍、网球鞋以及球拍线系列产品。

据称，本次交易完成后，贵人鸟将永久免费使用PRINCE品牌产品涉及的核心专利和技术，并成为PRINCE品牌全球指定供应商。同时有权免费使用PRINCE公司拥有的全球品牌代言人所有宣传物料。

贵人鸟还表示，此次收购海外品牌在中国市场的商标权益，是为瞄准中高端消费能力人群，抢占一二线城市市场，并巩固自身作为PRINCE品牌全球指定供应商的地位。

虽然主营业务不振，但通过资本收购海外品牌，着实为其在专业运动装备市场的份额增益不少。而“多品牌”也是目前各大国产体育用品供应商的主打策略，其中安踏运作最为成熟，李宁公司也较早地在多品牌上有所布局，但效果远不及预期。

而从休闲服饰市场跨界而来的贵人鸟，其通过青少年街头篮球和中产阶层的网球运动这类细分领域切入，在战略上既避开了强敌，又能将其内在的“休闲”、“时尚”基因延续到街头篮球、网球这些也讲究“好看”的运动项目上来。

但新加入的品牌，并不能立即为贵人鸟带来现金流。就PRINCE品牌来说，贵人鸟还需在设计、生产，尤其是在品牌营销上加大成本，提升品牌运作效率，以减少公司在转型期间的主营业务压力。

图表整理自贵人鸟2017年中期报告

在并表名鞋库和杰之行后，贵人鸟营业额得到显著提升，至2017年上半年营收15.79亿元，同比增长55%。但贵人鸟的投资支出和管理支出的费用，在“转型体育产业”的战略驱动下而逐步升高，净利润因此降幅达17%至1.29亿元。

去年同期，贵人鸟主营业务收入全部来源于贵人鸟品牌鞋服的线下销售。2017年上半年，期内贵人鸟共营收15亿多，在收购杰之行和名鞋库后，贵人鸟也获得了耐克、阿迪达斯、UA、李宁、匡威、彪马、新百伦等品牌的代理业务，此项收入期内共计6.95亿元。这也反衬出贵人鸟在其主品牌业务上的疲弱。

在主营疲弱的同时，贵人鸟正在以资本撬动产业链，2.4亿入股虎扑，3.83亿控股名鞋库，1亿增资星友科技，近2600万美元代理AND1，贵人鸟的借款也一度高达33亿元。与在资本层面的广泛布局相比，贵人鸟在主营业务的产品设计、零售渠道优化上稍显欠缺，这也导致市场分析人士的质疑。

贵人鸟有两件大事在行业内叫的较响。其一，贵人鸟联合虎扑体育和景林资本成立动域资本，规模20亿元，据称是“中国最大规模体育产业基金”，贵人鸟其中出资10亿元；其二，是贵人鸟拟27亿元收购高端健身连锁威康健身，但该交易因“交易双方在交易对价和支付方式等关键条款上无法达成一致”而流产。因该交易，贵人鸟股票长期处于停牌状态。巧合的是，探路者此前也在竞逐健身标的，但收购失败，而其竞争对手三夫户外却在今天（9月30日）宣布，旗下的三夫金鼎将投资2200万元获得深圳健身连锁品牌古德菲力4%的股权份额。

这两件事与上述“脱实就虚”的质疑，颇有切合。在贵人鸟目前的转型计划中，“资本投资”才是其希望所寄。这也可以解读为，贵人鸟或已意识到，专业体育用品市场留给它的空间并不理想。

如果这条路可行，倒也可以对贵人鸟在未来发生的“第三件大事”抱以期待。而本次收购PRINCE商标权益，无论是在收购价格，还是在收购体量上，还显得不够大。

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