10月25日，A股市场上白色家电板块再次表现亮眼。同花顺数据显示，整体板块涨幅达到1.72%，排在所有板块的第五位，其中小天鹅A（000418.SZ）封死涨停板，报收于53.89元，创出新高，格力电器（000651.SZ）、美的集团（000333.SZ）、青岛海尔（600690.SH）以及飞科电器（603868.SH）也均在盘中创出新高。

上述股价创新高的5家公司均是白色家电行业细分领域的龙头企业，并且均进入了白色家电行业公司总市值排名的前十位。实际上，除了莱克电气之外，总市值前十位的白色家电公司今年以来的涨幅都非常可观，平均涨幅达到了72.48%。

这些公司在二级市场上的优异表现与其强劲的经营情况有直接关系。

截至10月25日，上述10家公司中共有6家公司公布了三季报，6家公司归属于母公司股东的净利润同比增速（下称净利润）平均值为46.82%，海信科龙（000921.SZ）以100.34%排名第一，排在最后的苏泊尔（002032.SZ）也达到了20.78%，具体情况如下表所示（下表中“预测PE”为根据多家券商一致性预测出的全年净利润及10月25日收盘价所计算出的市盈率）：

经过了之前的大幅上涨，上述10家公司的17年预测市盈率均发生了明显的提升，不过根据此前的历史滚动市盈率（PE，TTM，下称PE）数据来看，多数公司的股价仍然处在合理范围之内。

对于白色家电公司来说，过去十年经历了四个阶段，2007-2008年行业PE从52倍跌落至12倍；2009-2011上半年，提升至15-25倍；2011下半年-2015年回落至8-12倍；2016年以后则略有提升至9-16倍。因此，除小天鹅A和美的集团之外，格力电器、海信科龙以及青岛海尔均在历史近期PE区间内，尤其格力电器和海信科龙甚至处在中枢位置（12.5倍）。另外，美的集团尽管达到了19.33倍，但其11%占比的机器人业务对于PE有一定程度的提升，也可以说处在合理范围内。

而对于小家电和厨电公司来说，前者2015年以来的PE稳定在25-32倍，后者则是从2013年之后就处在30-40倍的状况。据此来看，苏泊尔仍位于中枢（28.5倍）位置之下，飞科电器则超出了区间顶部；华帝股份（002035.SZ）处于合理区间范围内，老板电器（002508.SZ）甚至低于区间底部。

值得注意的是，从历史规律来看，家电板块受岁末年初产品提价的影响，同期发生估值切换的概率较大，主要集中在12月份到次年的3月份。如果以2018年的预测PE数值来看，老板电器（21.73倍）、苏泊尔（21.93倍）以及华帝股份（26.49倍）无疑非常具有吸引力，三家公司的PE均处于历史PE区间的底部之下，距离PE区间底部分别为38.06%、14%和13.25%。

今年以来，家电行业的龙头企业以其强劲的盈利能力获得了市场资金的认可，尽管涨幅较大，但根据历史数据来看，距离“泡沫期”尚存距离。考虑到未来一段时间行业发生估值切换的概率较大，投资者可等待合适的机会进行投资决策。