杨井鑫

银行内部上演“宫斗戏”，IPO至今“终止审查”，三季度净利润增速跌破两位数，业务屡屡被罚……一系列的利空让徽商银行的股东坐不住了。据《中国经营报》记者了解，一月之内，徽商银行股权在市场上频遭抛售。安徽海泰置业股份有限公司在北京产权交易所挂牌售卖徽商银行1亿股，而上市公司丰乐种业则也将该行股权2147.51万股以底价清仓。

内斗激化

徽商银行董事会与其第一大股东上海中静实业集团（以下简称“中静集团”）及关联企业之间分歧源于2016年的股东分红方案，并于今年6月逐渐公开化。

中静集团认为，徽商银行公司治理存在问题，但又不愿纠正混乱。同时，对于董事会通过的2016年股东分红方案，采用简单粗暴的降低分红的方式也不合适。

引起市场更大关注的是，2017年3月底，徽商银行发布公告中止A股IPO，给出的理由是审计服务机构面临更换。然而，记者了解到的情况是徽商银行公司治理上可能存在问题与提交监管材料不符，中静集团作为股东并没有在材料上签字。

记者了解到，在6月底股东大会上，有股东针对徽商银行中止IPO还进行了提问，但是也未得到相应答复。

据了解，由于公司治理上的问题，徽商银行今年来也屡屡遭监管处罚。记者不完全统计，徽商银行今年的罚单已经超过12单，仅5月至6月间就有5单，其原因包括“贷后检查不到位”“贷款资金回流”“违反审慎经营规则”“贷款资金转存定期存单用于票据业务质押”“票据业务没有真实贸易背景”等。

时至今日，双方矛盾仍没有缓解。9月29日，徽商银行发布公告称，该行目前的H股公众持股量为19.68%，低于港交所规定最低25%的水平。目前该行正积极寻求在实际可行范围内尽快恢复本行之公众持股量的解决方案，包括尽快就建议本行主要股东减持其所持的本行股份与主要股东取得联系。

然而，作为一直增持徽商银行的主要股东，中静集团则坚称银行并没有与之讨论该事宜。中静集团董事长高央通过媒体表示，这纸公告只是一个“谎言”，银行没有和他谈论过公众持股量的事情。

值得关注的是，2016年5月徽商银行公众持股比例24.12%，今年6月下降至19.68%。按照港交所相关规定，一旦公众持股跌破15%，该股就将面临停牌风险。

记者就相关事宜联系了徽商银行，但是截至发稿并未得到答复。

股权遭抛售

徽商银行董事会和中静集团的内斗至今仍僵持不下，但是持有内资股的股东却有些坐不住了，通过甩卖将手中的徽商银行股权变现。

9月15日，北京产权交易所徽商银行1亿股内资股挂牌转让，转让方为安徽海泰置业股份有限公司，占总股本的0.9%，转让价格3.9亿元，折合每股3.9元。该项目的挂牌时间为9月25日至10月26日。

记者向交易所方面了解到，该股份交易已有接盘方，但未透露相关信息。

10月23日，上市公司丰乐种业发布公告称，公司拟将所持有的徽商银行2147.51万股内资股份对外公开转让，挂牌底价为7408.93万元，即每股3.45元，价格较前笔交易低。

比较有意思的是，丰乐种业是1999作为战略投资者被引进徽商银行的，持有股份时长达到18年，而今却以底价清仓，引起了市场较大关注。

据了解，在徽商银行的股权结构中，内资股的第一大股东为安徽省能源集团有限公司，持股7.66亿股，占比为6.49%；第十大股东为中静新华资产管理有限公司，持股2.04亿股，占比也仅为1.85%。

比较有意思的是，在徽商银行内资股被抛售的同时，摩根大通发布了研究报告下调了徽商银行的盈利预期，目标价格由3.8元/股下调至3.7元/股，维持了“减持”评级。而在去年同期，摩根大通对徽商银行的盈利预期进行了上调，目标价由3.5元/股上调至3.85元/股，评级“中性”。

在刚刚公布的三季报业绩中，该行的净利润增长也跌破了两位数。徽商银行10月21日发布公告称，截至2017年9月30日，前三季度实现净利润55.34亿元，同比增涨9.2%；资产总额8251.75亿元，同比增长14.3%。

纵向比较来看，徽商银行今年上半年的净利润37.8亿元，同比增速10.92%；该行2016年上半年净利润34.08亿元，同比增长11.12%。

记者了解到，作为一家资产规模8000多亿元的上市城商行，徽商银行在资产结构方面生息资产中投资的占比较重。据徽商银行半年报显示，截至2017年6月末，该行的生息资产总计为8244.84亿元，其中证券投资余额为3981.78亿元，而贷款和垫款的余额仅为2905.02亿元。

受到市场广泛关注的还有徽商银行持续下降的资本充足率。由于资产规模的扩张，徽商银行资本消耗也随之加速。截至今年9月底，徽商银行的核心一级资本充足率为8.50%，一级资本充足率为9.54%，资本充足率为12.41%，三项数据较中报中数据均有所下降。

此前该行董事会与中静集团的分红方案的分歧，也是由于为了通过减少分红补充银行资本金，可想而知该行资本充足率的压力。

据了解，今年以来IPO排队企业中，银行数量多达14家。目前，有11家银行处于正常排队审核状态，盛京银行放弃了IPO，而徽商银行和青岛银行则仍处于“中止审查”状态。