近段时间，上市电视剧公司接连发布了第三季度财报。

印纪传媒凭借一部《军师联盟》，净利超过华策1亿成为最大赢家。骅威文化同样在《那片星空那片海》中尝到甜头，前三季度净利润达到2.28亿，仅次于华策影视。但机会与风险并存，印纪和骅威都面临着优质剧断档的窘境，下季度竞争力不大。

慈文传媒在《楚乔传》之后又有《那年花开》大爆，之后还有天价剧《凉生》坐等营收，发展相对稳定。风波不断的欢瑞世纪虽然持续亏损，但已找到“救命稻草”。先后与腾讯和爱奇艺合作，拿到15亿合约，下季度有望扭亏为盈，并完成2.9亿对赌。

下季度，各家都将拿出自己的王牌。但只有剧2代，缺乏“后备军”的印纪和骅威略显掣肘。华策在综艺碰壁后迅速调整策略，以4.5亿加码布局全网剧，下季度也将有9部剧有望确认营收，很可能笑到最后。

总体来看，前三季度几大电视剧公司营收正负增长各占一半。但是竞争力还是掌握在有全面布局的电视剧公司手中，侥幸突围只能风光一时，最终还是会被不断有精品输出的电视剧公司甩开。

印纪传媒凭《军师联盟》夺冠

但下季度竞争力不足

业绩：2017年前三个季度实现营业收入12.17亿元，比上年同期降低27.24%；归属于上市公司股东的净利润4.18亿元，同比增长5.71%。

分析：印纪传媒前三季度的营收虽然有所下滑，但其净利却在几家上市电视剧公司中表现最为亮眼，达到4.18亿，其中第三季度的净利润达到1.5亿。

印纪传媒的业务覆盖了整合营销、影视娱乐、院线和投资四大板块，从2017半年报来看，影视业务实现营收4.66亿，占总营收的60.49%，成为其盈利的主要板块。

今年印纪传媒参与出品的大剧《军师联盟》网台联播，分别登陆优酷和江苏、安徽卫视，成为首部在一线卫视黄金档播出的“先网后台”剧。上线后网播量达到67亿，豆瓣8.1分，超过77%的观众给出4星以上好评，成为印纪传媒净利问鼎首位的关键。

下季度，印纪传媒还将继续推出《军师联盟2》，该片也是其保障四季度继续盈利的重头戏。除了三国题材的历史大剧外，印纪传媒现已拍摄完成的《如若巴黎不快乐》、《火柴小姐和美味先生》也将登陆卫视或网络平台，但从题材来看，简单的纯爱剧竞争力并不大。

华策影视综艺碰壁

4.5亿布局全网剧

业绩：2017年前三个季度实现营业收入24.97亿元，比上年同期增长6.04%；归属于上市公司股东的净利润3.07亿元，同比增长9.93%。

分析：华策影视虽然前三季度盈利超过3亿，但第三季度净利润只有3324万，只占到十分之一左右。上半年，华策影视的《谈判官》、《上古情歌》、《一粒红尘》、《美味奇缘》、《冰上星舞》为华策带来11.7亿的营收；其参与出品的剧版《三生三世》在网络上却获得超过400亿的播放量。

另外，华策参与投资的电影《功夫瑜伽》收获17亿票房，《悟空传》收获近7亿票房。

在综艺方面，华策虽然也有《跨界冰雪王》、《我们十七岁》，分别打出张艺谋和郭富城综艺首秀的招牌，但影响力并不大。前者单期平均播放量不足1000万，后者首期网播量还在4800万，但到最后一期时播放量已不足2000万。

在此影响下，华策转变了策略，将原本募集用于电影和综艺开发的9.5亿变更为5亿，其余的4.5亿全部用于全网剧的制作运营。

第三季度中，全网剧《时间都知道》、《柒个我》已经为其贡献了净利润，第四季度还将有9部全网剧可以确认营收，包括《甜蜜暴击》、《创业时代》、《悲伤逆流成河》、《凰权》、《独孤皇后》等。

骅威文化实现2.28亿净利

但主业还在游戏开发

业绩：2017年前三个季度实现营业收入6.26亿元，比上年同期增长10.03%；归属于上市公司股东的净利润2.28亿元，同比增长45.73%。

分析：骅威文化今年推出的两季《那片星空那片海》已分别确认收入，共计约1.2亿，成为其前三季度的盈利核心，使骅威的影视剧营收直接占到总营收的80%以上。但从财报和之前的半年报来看，骅威文化接下来并没有参与投资或出品的影视剧，下季度影视营收很可能出现大幅下滑。

不过骅威文化一直在游戏业务上有布局，致力于对小说、动漫、影视IP的游戏开发。比如手游《莽荒纪》、《斗罗大陆》等，计划在年底前上线运营，或将成为骅威下季度的主要盈利点。

慈文传媒爆款不断

或成华策最大的竞争对手

业绩：2017年前三个季度实现营业收入5.62亿元，比上年同期降低34.06%；归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，同比增长2.42%。

分析：年初时，慈文传媒便与湖南卫视和爱奇艺签订了累计高达9亿的版权销售合同，使其电视剧获得稳定的输出渠道。

上半年，慈文传媒的《楚乔传》以超过400万的网播量成为爆款，《那些年，我们正年轻》、《决战江桥》也不乏竞争力。第三季度又有现象级大剧《那年花开月正圆》确认收入，第三季度实现净利7331万，将近前三季度净利润的一半。

此前，慈文的《凉生，我们可不可以不忧伤》以单集1000万刷新《如懿传》单集900万天价纪录，网络版权和卫视版权费合计11.8亿，现处于后期制作中，下季度确认收入是大概率事件。同处在后期制作的还有《爵迹》、《极速青春》等。

另外，慈文传媒也加码了网络剧的布局，将推出《暗黑者3》、《大唐魔盗团》等网剧。

总体来看，慈文传媒全年推出的剧目中爆款可以接档出现，能够保持稳定的竞争力，《凉生》确认收入后，慈文传媒或将成为华策最大的竞争对手。

唐德影视手握王牌《赢天下》

或因退片损失2.4亿

业绩：2017年前三个季度实现营业收入5.28亿元，比上年同期增长30.8%；归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，同比增长23.16%。

分析：上半年，唐德影视的《花儿与远方》、《计中计》、《亲爱的，好久不见》、《拥抱星星的月亮》、《天伦》共计营收2.76亿。

第三季度唐德和慈文传媒一样，6178万的净利润占到了前三季度净利润的一半。唐德也参与了年代大剧《那年花开月正圆》的投资，自然也能分一杯羹。

另外，唐德参与出品的行业剧《急诊科医生》上线5天网播量4.2亿，收视位列第三，已初现爆款潜质。唐德的《正阳门下2》、《战时我们正年少》等剧也将陆续上线。

不过，唐德最大的王牌还要属将在年底或明年初上线的《赢天下》，网播权以单集800万被优酷提前锁定，共计4.8亿已基本回本。湖南卫视也以单集300万的的价格买下首轮独播权，北京卫视和江苏卫视分别拿下1.5轮播放权，预计将计入下季度的营收。

然而最近有消息称《赢天下》已被湖南卫视退片，目前还没有定论。不过即便湖南卫视退片，江苏和北京也会接下首轮播放权，《赢天下》仍会在卫视播出。但唐德可能会因此失掉1.5轮的版权费，预计在9600万至2.4亿之间，这将直接影响到唐德第四季度乃至全年的营收情况。

华录百纳营收依赖综艺

预计四季度净利增长不大

业绩：2017年前三个季度实现营业收入14.67亿元，比上年同期降低21.41%；归属于上市公司股东的净利润1.17亿元，同比降低34.51%。

分析：华录百纳的营收虽然仅次于华策影视，位列第二，但其净利润却只有1.17亿，与其他上市影视剧公司相比，并不算多。

上半年，华录百纳营收前五位分别是综艺《跨界歌王2》、电视剧《秦时丽人明月心》、《深夜食堂》、电影《绑架者》、电视剧《猎人》，共计营收3.14亿。其中《秦时丽人明月心》、《深夜食堂》虽然营收不错，但口碑表现并不好。

第三季度确认收入的主要有综艺《来吧，兄弟》。另外，综艺《旋风孝子2》、《国片大首映2》和电视剧《我不是精英》预计在下季度上线。

而且，华录百纳在体育业务方面的收入也是其营收的重要板块，包括中国之队、足协杯及中超联赛、欧洲篮球冠军联赛的赛事营销等业务。

总体来看，华录百纳第四季度盈利点主要在综艺，营收或许会出现小幅上涨，但对全年净利润增长影响力不大。

欢瑞世纪仍旧亏损2053万

《白蛇》卖出3.3亿有望在第四季度助其挽尊

业绩：2017年前三个季度实现营业收入4.31亿元，比上年同期增长31.01%；归属于上市公司股东的净利润﹣2053万元，同比降低125.36%。

分析：欢瑞世纪是目前唯一一家净利负增长的电视剧公司，主要原因是其承包了北京卫视和安徽卫视的周播剧场。

欢瑞世纪先以1.32亿的价格将《青云志2》、《大唐荣耀2》等170集电视剧打包卖给北京卫视，然后又以1.558亿元买断北京卫视该时段“一冠三特”的广告运营权。同样，欢瑞世纪以1.7亿的价格为安徽卫视周播剧场提供170集电视剧，同时欢瑞营销以1.7亿的价格买断该剧场“一冠三特”的广告经营收益权。

然而，安徽卫视在合作期内一直处于裸奔状态，北京卫视则只签下一个150万的短期冠名，使得欢瑞世纪共计亏损约1.6亿。

不过，欢瑞已经开始了与网络平台的合作，先以8.4亿的价格将《封神之天启》、《青云志3》、《盗墓笔记2》三部剧的网络独播权打包卖给了腾讯视频；之后又以6.18亿的价格将《天乩之白蛇传说》的网络独播权及《盗墓笔记3》的独家定制权卖给了爱奇艺。两次交易后，欢瑞共计收入约15亿。

其中，单集550万，共计3.3亿的《天乩之白蛇传说》有望在下季度确认收入，不仅能帮助欢瑞扭亏为盈，还可能完成之前与星美签下的2.9亿对赌协议。

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