12月18日，B站官方宣布，在原先LPL战队IMay的基础上组建BLG战队，进军《英雄联盟》联赛。官方没有公布任何与收购价格相关的信息。界面新闻记者询问B站方面，对方表示暂没有更多细节公布。

英雄联盟职业联赛（LPL）是中国内地最高级别的英雄联盟职业比赛，也是中国内地赛区通往每年季中邀请赛和全球总决赛的唯一渠道。2017年的《英雄联盟》职业联赛的半决赛、决赛分别在上海、北京举办，均是一票难求的状态。

LPL有多热门？有统计数据显示，不久前的《英雄联盟》年度终极对抗赛在美国芝加哥吸引了2万人赴现场观赛，全球还有4300万玩家在线观看，超越去年NBA决赛1200万的观看人数。

赛事火爆直接导致战队加入联盟保证金偏高。虽然官方从未公布过与保证金有关的数据，战队也一直对“保证金”这三个字守口如瓶，但据行业内人士估计，此次B站投入至少在3000万元左右。这还不包括未来B站对场馆搭建等后期投入。

可以参考京东对QG战队的收购价，坊间流传的数据是在4000万人民币左右。电子竞技行业以烧钱著称，从2015年火热，到2016年呈现井喷、多家资本入局，但难掩电竞俱乐部不挣钱的本质。

现在，B站也跳入了这个不挣钱的“赛道”。我们不禁好奇，在别家视频网站都不挣钱的今天，B站哪里有那么多钱投身到“烧钱无底”的电竞产业？B站的营收状况、盈利情况到底如何？

2017年10月，彭博曾报道称，视频弹幕网站哔哩哔哩计划最快明年美国IPO，筹资2亿美元。B站官方对此报道并没有回复。

11月，界面新闻记者拿到一份关于B站的尽调报告（报告中数据截至到2017年10月）。报告中涉及到B站数据全由B站自己提供。

一、游戏收入已占80%

从B站的财务数据看，2016年公司营收为7.36亿元。2017年1-4月，B站就已经实现了7.29亿元的收入，接近去年去年。2017年目标销售额在20-25亿元左右。

从前4个月的业绩来看，B站已经实现报表上盈利：2017年1-4月，公司实现阶段性的财务报表盈利 9854 万元（这尚未支付版权费用）2017 年公司版权摊销支出为2.7亿元。报告预计2017年B站全年实现盈亏平衡。

我们对比传统的视频网站可以看出，B站在采购上有巨大优势。

传统视频网站像优土、爱奇艺等，主要通过向内容发行方购买视频版权的方式取得头部内容。这两年视频价格水涨船高，各大平台争抢头部内容态势激烈。使得影视剧版权费用非常高。

例如，2017年发行的《如懿传》网络版权价格为900万/集，一共90集，单部剧为 8.1亿元；2017年的《琅琊榜2》单集价格为800万，一共48集，总价格为3.86亿元。

相比于动辄过亿的投资。B站则主要以购买日本番剧为主，其价格为20-30 万一部，仅为传统视频网站的2%。

从B站的收入结构上看，游戏代理/联运已经占据B站营收的80%以上，其他几大类营收项占比分别为：直播收入4%左右；广告销售4%左右；电商销售、一年一度的BML线下活动、B币收入、理财收益等瓜分剩下不到10%的营收份额。

可见，之前B站讨论热烈的贴片广告问题，和为Up主打赏等盈利手段对于B站来讲都是九牛一毛。从这个意义上讲，我们可以说B站是一家基于二次元文化的“游戏公司”。

B站董事长陈睿在2017年China Joy期间接受的采访也作证了这一观点。他提到，“内容消费和衍生品消费确实占一部分组成比例、音乐区内容很健康”，尤其提到，“游戏作为一个更加互动的数字化内容，它本身有更多的潜力去挖掘。科技会让它的内容变得更好。整个游戏产业在往上走，B站的游戏也在往上走。未来也会有变化。”

B站联运的游戏在该阶段取得了巨大的成功，主要依靠一款游戏——《Fate/Grand Order》（以下简称“FGO”）的游戏。2017年5月，随着FGO国服推出更新，新英灵黑贞德进入卡池，FGO国服拿下了首次登顶 App Store 畅销榜的好成绩，甚至在某一天“超越”了《王者荣耀》。

界面新闻记者曾经报道过，作为小众的二次元游戏，FGO的成功被认为是B站游戏联运成功的标签。报告显示，这款游戏每月占整体游戏收入的80%左右。陈睿认为，B站做游戏并不明确是变现手段，而是把它当成内容。

“B站在变现方面可能会做的比较谨慎，但目前来看还是挺健康的。变现主要来自于用户的消费愿望。”陈睿认为，“创造大家喜欢的内容的平台，不会面临真正变现的问题。因为娱乐、内容，大家因为开心而买单，这是非常自然的需求。”

5月底，B站上线了一款《碧蓝航线》。上线初期在 iOS 畅销榜排名前十。现阶段稳定在前30名左右。

《碧海航线》首月预计贡献了超1.2 亿元的收入。未来应能稳定在5000万左右/月的收入规模；今年发行计划中大作还包括自研的《神代梦华谭》、《一血卍杰》等, 全年游戏收入可能超过20亿。未来游戏收入非常可观。

二、B站已经投了30多家公司了

从2010年成立，发展到2017年，B站已经是上海一家成立超过七年的公司，融资总额超5亿元。大多数用户关注的是，它从2013年A轮拿到数百万美元的融资到现在，已经融到了D轮，背后站的有IDG、H Capital这样优秀的资本方，有华人文化产业基金这样的文化传媒产业资源，更有腾讯这样的巨头。B站上市也成了众望所归。

多数用户没有注意到的是，B站已经投资了超过30家大大小小的公司，投资金额从百万到千万不等。而类似今天这种3000万买下LPL战队的手笔不在少数。以下投资数据均来源于IT桔子：

从该报告来看，B站最大的一笔投资是冠名上海东方篮球队俱乐部。人们在调侃“哔哩哔哩”篮球队的冠名时，其实B站在该项投资上花费达8000多万元人民币，占股15%。

其它几笔千万级以上的投资分别是针对文化创意产业，排序依次是南京米漫文化、上海欣雨动画设计公司、厦门翼下之风动漫、珠海嬉皮士网络科技。其中南京米漫文化也在4500万人民币以上规模。

三、完善电竞版图

以B站今年20亿人民币的销售预估额来看，投资一家电竞俱乐部似乎是理所应当。电竞市场火热，B站有理由抢占赛道，培养自己的战队。如果运营的好，或许也有靠战队盈利的可能。

从官网上看出，B站加大了对游戏页面的运营，上线了很多新款游戏的直播内容。

B站有一群最年轻的用户。据陈睿在第五届网络视听论坛上透露的数据，“B站的用户群是中国互联网用户群里最年轻的群体，90%是25岁以下、以90后和00后为主的用户群体。” 

中国10-25岁的用户，人口一共是2.6个亿，B站区间应该是0.9个亿。我们可以推算出，超过50%的城市的年轻网民以及超过80%的一线城市的中学生和大学生是B站的用户。这群用户代表未来。

繁琐的注册流程更是筛掉了一些“伪二次元粉”。在B站发弹幕或者评论首先要经过100道题的“测试”。在过去四年，通过“测试”用户达到了三千万人，这个数字甚至超过了过去几年通过英语四六级考试的人。

B站对界面新闻记者表示，“B站用户中，有大量的电竞爱好者。B站的Up主和主播们，也有很多很多内容是基于电竞游戏创作，因此B站用户喜欢电竞。”

当B站不断完善自己的二次元、游戏版图时，B站离上市也越来越近了。