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文|药糖

2018年基金业首个捷报来自腾讯。2018年1月2日，腾讯全资子公司腾安科技喜获第三方基金销售牌照，腾讯金融帝国再下一城。

第三方基金销售牌照是基金业重要牌照之一，而且自2016年9月份之后暂停审批，这直接导致该牌照在市场上的交易价格水涨船高，2017年下半年已经炒到8000万元一张的交易天价，足见其稀缺性。

如今，腾讯喜获第三方基金销售牌照，无论对腾讯本身的业务布局，抑或基金行业现状及未来，甚至于基金业的竞争格局，都具有重要的里程碑意义。

腾讯基金销售实现质变

获得第三方基金销售牌照后，腾讯的金融帝国更加巩固。据悉，经过一系列跑马圈地，腾讯目前已经斩获支付、银行、理财、征信、小贷、保险、基金支付、基金销售等重量级牌照，并通过参股中金间接获得了境内券商全牌照。

此前，腾讯通过微信端的理财通进行基金销售活动。主要销售模式有两种：一是基金公司直销前置，即通过对接互联网基金公司卖产品；二是通过其他第三方基金销售机构卖产品，主要合作对象是参股公司好买基金。

据悉，直销模式是腾讯理财通销售基金的主要方式。理财通对接易方达易理财、汇添富全额宝、南方现金通E、华夏财富宝等4只货币基金，这4只货币基金规模合计为2200亿元，是基金公司非常看重的互联网基金销售平台。

此外，在理财通官网或微信端购买的部分基金来自于好买基金。具体包括理财通在稳健理财基金专区中对接的49只指数基金、20只偏股基金、13只QDII基金、6只商品基金和5只债券基金等近百只基金产品。

虽然之前的基金销售有声有色，但迫于合规性要求，腾讯的基金销售开展起来多有掣肘。如今斩获第三方基金销售牌照，腾讯就可以放心大胆的开展自身的基金销售业务了。此前的竞争对手阿里曾得益于从数米基金购得的销售牌照，将余额宝做成全球最大的货币基金。

对腾讯而言，这张第三方基金销售牌照最大的意义，是标志着腾讯销售基金行为“合法化”，其次才是在业务层面的助推作用。从参股好买基金，到拥有自己专属的基金销售子公司，腾讯的基金销售得到质的飞跃。腾讯从以前的导流平台变更为基金销售平台，所得也从流量费变更为销售佣金。

对基金业的深远影响

第三方基金销售牌照含金量巨大。事实上，从2012年开始，监管部门才正式逐渐向第三方开放基金销售牌照申请。截至2016年9月份，证监会发给独立基金销售机构的基金销售牌照为107张，此后第三方独立基金销售牌照的审批便在全国大部分地区停摆，整个2017年只有两张获批，其中一张便属于腾讯。

金融机构独立申请第三方基金牌照举步维艰之际，众多需求方开始谋求曲线救国，包括BATJ等互联网巨头。2015年4月，蚂蚁金服成为恒生电子旗下子公司杭州数米基金销售有限公司的控股股东，从而拿下基金销售牌照。京东也是通过控股北京肯特瑞财富投资管理有限公司间接获得第三方基金销售牌照。而腾讯也曾通过增持好买基金股权扩大基金销售业务。

尤其2016年9月之后，第三方基金销售牌照审批基本陷入停滞状态，但市场上对其追求热情居高不下，一张牌照的交易价格已经从2017年年初的4000万元炒到年末的8000万元，价格翻了一番，而且仍处于上升趋势。

在此背景下，2018年新年伊始，腾讯就宣布获得一张第三方基金销售牌照，这在基金业内造成的轰动效应可想而知。有需求方因此寄望于监管机构或将对第三方基金销售牌照审批“开闸”。但有一位不愿具名的公募人士告诉《每日经济新闻》，腾讯获得第三方基金销售牌照走的是绿色通道，属于特批行为，因此判断监管层即将放开审批言之尚早。

但腾讯的金融帝国并非固若金汤，目前还差一块独立的公募基金牌照。事实上，早在2015年腾讯就曾尝试申请公募基金牌照。彼时，腾讯联手高瓴资本申请设立高腾基金管理有限公司，以期获得公募基金牌照。遗憾的是，此事最后并未成行。但可以看出腾讯在公募基金领域早有想法，拿下基金销售牌照也在其长远规划之中。

由此也引申出公募基金行业的重要变化。2017年的基金规模排名不同以往，特意将规模占比过半的347只货币基金剔除在外。而且，监管层对货币基金的监管持续加码，曾获得全球最大规模货币基金殊荣的余额宝，也被迫不断下调最高额度。先是从100万元调至25万元，之后再次下调至10万元，下调幅度高达90%，可谓天壤之别。

基金投资日益倾向于价值投资，公募基金的基石作用愈加明显。腾讯拿到第三方基金销售牌照后，未来能够产生的业务增量更明显，而且会将销售中介身份直接演变为销售者。届时，拥有9.8亿微信用户基础的腾讯理财通势必成为基金业一员猛将。

基金业竞争格局生变

腾讯获得基金销售牌照，搅动了互联网基金销售领域的竞争格局。此前，荣升全球最大货币基金的余额宝拥有3.25亿的存量账户，如今腾讯携9.8亿微信用户杀入重围，必将成为其劲敌之一。

腾讯获得第三方基金销售牌照之前，截至2017年6月30日的统计数据显示，国内基金代销机构中代销基金数量的前五强分别为天天基金、上海陆金所、好买基金、同花顺基金销售和蚂蚁基金销售，其市场占有率分别为77.77%、72.67%、71.94%、68.27%、65.98%。

其中，好买基金是腾讯参股公司，天天基金背后则是曾经创造了基金销售业神话的东方财富。此前，蚂蚁金服曾是东方财富最大的竞争对手，如今腾讯正式入局，基金销售即将迎来“三国杀”的紧张格局。

值得注意的是，蚂蚁金服匹敌东方财富的一大优势是庞大的数据基础和AI技术支持。但对于同样身为互联网巨头之一的腾讯而言，蚂蚁金服的技术优势并不能构成威胁，虽不能说腾讯的技术手段一定高于阿里，但起码二者不相伯仲。曾经所向披靡的竞争优势瞬间失效，蚂蚁金服今后在基金销售上或将面临更大挑战。

你方唱罢我登场，资本市场从来不乏传奇故事。腾讯整装待发杀入基金销售业，未来会创造怎样的传奇故事，让我们拭目以待。