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2018第一周涨最猛的基金是它们

新年首周表现领先的基金基本被地产板块基金包揽。多位基金经理认为,龙头地产股的行情还将继续。

图片来源:视觉中国

作者:应尤佳 孙晓辉

昨日,地产股概念股集体大涨,多只个股涨停。从今年开年算起,新年首周表现领先的基金基本被地产板块基金包揽。对此,记者采访多位基金经理认为,龙头地产股的行情还将继续。

 房地产股猛然“崛起”

今天,一批房地产股涨停。泰禾集团、苏宁环球、世贸股份、沙河股份、合肥城建、荣安地产等多只个股集体涨停,同时,绿地控股、华夏幸福、金地集团等多只个股也迎来大幅上涨。

 

 

泰禾集团股价的狂飙最早是由于董事长黄其森的喊话。黄其森在2017年12月22日接受媒体采访时表示,2018年,泰禾将力争迈入2000亿时代。而2017年度,泰禾集团实现销售收入大约在1000亿上下。若按照黄其森的目标,2018年的销售增长将翻倍。

虽然其后公司表示董事长的预测不能代表公司的预测和承诺,但是这已经木有办法阻止泰禾集团连续涨停,在短短10个交易日内,公司从16.6元上涨到30.48元,涨幅高达83%。

泰禾集团的上涨不是特例。

有市场分析人士向记者表示,从整体地产股的业绩情况来看,明年业绩翻番的可能不止泰禾集团一家,而其董事长的喊话一下子让市场清晰地看到地产股明年的业绩情况可能会出奇的好。他认为这是地产股近期集体爆发的契机。从近期来看,保利地产、万科A等地产龙头带动地产股迎来一整波涨势。

有基金经理向记者分析,由于此前万科、保利等龙头公司上涨幅度较大,因此市场开始关注那些更具比价优势的低估值地产企业,绿地集团、华夏幸福、苏宁全球等个股的大涨均与此有关。他认为,这代表着地产股作为一整个板块的行情可能会继续深入并且出现分化。

 

 房地产格局在变

从记者采访来看,房地产行业的大涨主要源自三个方面的原因。

一是房地产销售数据持续超预期。实际上,在房地产市场遭到限购的2017年,许多大型房企的销售数据反而大超预期,由于这些销售收入将体现在2018年的销售收入中,使得房地产企业2018年的业绩大有超预期的可能。

其二,龙头房企的集中度不断提升,业绩增长的确定性增强,已呈现出超越行业周期的业绩增长特征。

其三,近期部分城市的限购出现松动迹象。1月5日,兰州调整限购政策,新政策要点是,对部分区域取消限购,继续限购的地区取消限购社保、纳税证明,同时,在出售期限上继续加码,规定需要满3年才可以交易。

而此前,武汉、长沙、成都、西安等地相继出台相关政策,为了招揽人才而有针对性对特定人员放松限购。近日,南京也出台人才新政,40岁以下本科生可以先落户再就业,并且可以购买首套房不限购。而这一因素显然对于市场扭转房地产市场预期有着重要作用。

 今年以来地产行业基金走势最牛

在这些因素的驱动下,今年以来的房地产板块走势凌厉。实际上,房地产行业基金是今年以来涨的最好的基金。

万家基金的专户投资经理任路向记者表示,他们从去年开始就坚定看好地产股的前景。

他表示,虽然去年开始地产股不断受到政策打压,但是他们从地产股的销售数据、业绩数据中发现,那些龙头地产公司的销售数量一直是超越预期的。“当行业的寒冬到来的时候,小地产公司是没有抵御寒冬的能力的,但是那些前期通过销售积累了大量现金的龙头地产公司却依然可以在寒冬中拿地、销售。因此,从最终销售数据来看,多家行业龙头企业在去年都实现了50%以上的销售增长。”

从上表可以看出,房地产行业指数基金包揽了涨幅的前三位。此外,万家基金有4只基金上榜,而这些基金在去年三季度就重仓了地产股。

他表示,实际上,从去年开始,房地产行业的行业集中度就在不断提升,相关数据显示,前20位的大型房地产公司拿地的集中度从2016年的29%提升到2017年前10月的60%。

他认为,这说明这个行业的格局正在发生深刻的变化。以前,市场一直将地产行业视为周期性行业,但是现在随着房地产政策长效机制的建立,随着地产行业集中度的提升,地产行业的龙头公司不应该再被简单地看成是周期股,而可以将其视为蓝筹股。他认为,地产股的行情还将继续。“地产股距离估值完全修复还有一定的空间,现在还没有到位。”

 多位权益类基金经理看好地产

记者多方采访发现,不少基金经理都表示继续看好地产龙头股行情。

东方基金薛子徴认为,开年以来地产股行情表现突出,更多是对行业预期或市场情绪的一种修复。

“此前,市场对地产的看法较为悲观,但实际情况要比预期好很多。比如虽然领证未售的库存很低,但从未开工未领证的土地库存来看,大概还有40个月以上的去化周期,这就意味着在三四线城市借由政策去库存的动力依然强烈。”薛子徴表示,“本来我们对地产的销售投资就不悲观,有了上周末兰州等部分城市的因城施策后,市场预期得到强烈修复。”在他看来,其实近期钢铁、煤炭、水泥的行情,也是基于同样的逻辑。

薛子徴指出,除了上述因素,短期地产行情向好还有以下因素:一是地产商习惯于把去年底的部分销售数据挪到1、2月份,形成“开门红”,在这种情况下,短期内地产股不会出现较大利空;二是元旦后短端利率会出现下行,也有利于开年的地产股行情。

在薛子徴看来,目前地产股上涨,并非基于整个地产行业复苏的逻辑,因此,不会有整个板块性的上涨,更多是基于龙头公司市场占有率提升的逻辑,因此,这波地产行情更多是龙头公司的个股行情。

此外,薛子徴表示,会继续看好地产龙头的行情,“2017年市场出现一个明显的变化是,很多定义为周期股的个股,已变成相对稳定的高股息率蓝筹股,周期性被弱化,因此,很多龙头公司的估值得到重估。”不过,薛子徴认为,虽然今年可能还会有几波地产股行情,但第一波行情大概率会在春节前结束,“但在出现较大涨幅后,市场对利空消息的反应会更为敏感,后期房产税立法很可能会对市场情绪产生负面影响。”

华商基金李双全表示,按以往数据来看,1月份地产销售较容易超预期,目前阶段政策预期相对平稳,各个公司拿地的潜在毛利率有望提高,这意味着公司可持续性发展会提高,此外,很多公司在其他方面,比如物业管理、长租公寓等都取得了明显进展。“从需求来看,目前全国库存去化周期15个月左右,低库存导致短期需求难以全面放松。从2017年支持自住到2018年支持刚需、改善,调控更有针对性,保障合理需求,虽然不代表政策转向,但有利于支撑行业销售。从供给端来看,低库存导致价格上行风险大,供需冻结的流动性限制措施或为短期行为。”

“未来我们仍然认为,短期阶段政策相对平稳,会带来行业龙头公司的稳定性进一步提升,从销售到结算的时间拉长,公司估值有可能向上突破历史区间,目前来看,安全边际相对较高。”不过,李双全认为,从长期来看,地产行业会发生分化,一些有品质的、资金成本低的公司会更有优势。在集中度提升的大背景下,龙头企业或更加受益。

另据北方某基金公司基金经理表示,地产景气度的持续一方面支撑着价格中枢平缓下行,另一方面则加速了地产产业链相关行业库存的去化速度。该基金经理表示,其所管理的基金重仓股中也有地产股,其对地产股的重配是在去年下半年,当时地产股远远跑输白酒股,相对而言性价比更高。不过,据该经理透露,虽然对地产龙头持续看好,但后期并不准备继续加仓,在其看来,对于一个传统行业,保持3-4%的标配即可。

来源:中国基金报

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