沪指开年前后实现11连阳，出乎很多人的意外。虽然年后A股将迎来一个比较好的行情周期，是元旦之后多数投资者的共识，但这种逼空式的连续性的上涨，还是有些让人困惑。

技术性调整看起来是必要的。至少是日线级别的下跌，确定性很大。

原因很简单。现在的市场环境没有足够的因素支持这样的上涨。

从政策上看，前期的政策静默提供的只是一个相对平淡的市场氛围，说明不了监管正在放松。本周IPO总额62亿，较上周22亿大幅增加，以及中国互联网金融协会针对IMO模式（以矿机为核心发行虚拟数字资产）再次进行风险警示，大概率会对市场走势带来伤害。从流动性的角度看，央行周五公布12月金融数据，广义货币供应量M2同比增长8.2%，再创历史新低，说明流动性确实是在紧缩的（春节前央行建立临时准备金动用安排，说明了这一点）。而从技术上看，这样的上涨有违技术性“规律”。实际上，日线角度，除了沪指较为激进，深指和中小创的走势都是比较谨慎的。

年后第二个交易周，A股市场的风格转换，似乎在复制2017年后期的某个时段。从煤炭、钢铁、有色再到机会性的主题炒作，只不过，曾经的国产芯片主题换成了突如其来的区块链。区块链的炒作说明，市场资金的冲动性在此刻还是存在的。略有不同的是房地产，雄安、石油、甚至证券。房地产的炒作的逻辑可能是未来的兼并重组，大者更大或强者更强，或在“房住不炒”中生发的新商业模式。“雄安”沉淀的资金体量太大，几轮炒作过后，似乎已经成为稳定指数的工具。石油更多地走的是“外围路线”，油价涨跌，可能是今年资本市场的一个很大的变数。证券想有起色，但市场认同度不高。而市场对证券板块启动的认同度不高，决定了此次行情只会是啼音初试。

需要看到的是，除了有业绩支撑或政策支持的“价值板块”，在看似有行情的市场走势中沦落的标的还是大多数、甚至是绝大多数。越来越突出的“结构性”。同时，需要注意的是，2017年以中国平安、贵州茅台、招商银行为代表的超级品牌主题，实际上是市场后期维持指数的中流砥柱。有迹象表明，今年做为市场“压仓石”的中流砥柱，大概率会是紧随其后的二线超级品牌。

也许，有民族性概念的超级品牌标的，或是2018年有待深耕细作的牛股之地。