2018年1月10日，由超声波主办的“超声波第二届意见领袖生态峰会·颠覆者”在北京海航大厦万豪酒店召开。沸点资本创始合伙人于光东出席了峰会，并参与了主题为“2017年投资冷思考”的圆桌论坛环节，分享了他对投资的一些看法。

以下为于光东发言内容，经超声波编辑：

沸点资本创始合伙人于光东（以下简称于光东）：大家好，我是沸点资本的创始合伙人，沸点资本是一帮老兵做的一个新资本，2016年成立，我们现在是美元和人民币都有，10亿左右的规模。我们投资的行业也很多，主要还是集中于互联网和TMT行业，我本人也是做互联网行业的。

我们觉得现在的创业比10年前我们创业的时候艰难了很多，所以投资人需要给创业者提供更多的服务，我们的投资理念就是付费咨询陪伴式模式，给你钱，还帮你咨询，还陪伴你继续往下走。

今年也投了很多领域，比如说网络安全、教育，也包括一些+互联网的领域，我们也都会做尝试，谢谢！

光量资本创始合伙人王维（以下简称王维）：大家刚刚讲到的话题也引起了我的兴趣，创业者现在感觉比以前难了。你觉得创业者难多少，难在哪里，你是怎么看这个问题的。

于光东：其实我一直是这么看这个问题的，我10年前开始在360创业，那个时候互联网是一个空城，到处都是机会，互联网的水、电、煤、高速公路，各种各样的东西，其实都还没搭得太完善，或者谁和谁之间的差距都不太大。

但是今天你会发现，其实互联网的整体大环境、大的高速公路其实已经定了，因为它的基础建设已经做好了，所以今天的互联网创业更多的都是在产业和高速公路、基础建设之间的应用的结合。涉及到应用的结合，你就发现你没有一个所谓的颠覆性的技术想法，今天做一个事儿，其他人都不懂，其他人都不明白，大家都要在后台去拼运营、管理以及未来的结合，你就会发现竞争会越来越激烈。

王维：感觉互联网原来是高高在上，似乎一创业就拿到上千万的投资还是美元，一起来就属于全国级的，但现在似乎变了，互联网反而变成一个被人关注得比较少的传统行业了，那么我们下面的新机会在哪里？

于光东：我认为产业乘互联网是未来十年在互联网上最重要的一个大机会，就是怎么样把产业里的应用跟互联网结合得更好，因为这里有太多的机会。

我说创业者越来越不容易，你会发现你想做产业级互联网，必须在产业泡很多年，而且这个产业里面有非常多的竞争对手，水平都差不多。

王维：OK，我们去硅谷感受到一点比较不同的是，硅谷这十年来像KBCB、红杉没有过去那么活跃，反而像Benchmark、Greylock、Accel等一些基金越来越活跃，基金很大，但是人很少，而且还没有中层，只有合伙人和合伙人助理。Facebook第二大股东Greylock原则上一个合伙人一年投一个项目，好点儿的话只有两个。

这些结构其实是基于投后的，究竟我们是粗筛还是精筛？我们究竟怎么做是符合规律的？大家有哪些想法？

于光东：这个话题我多说两句。我们说10年前有多少创业者，说结构投资没有好坏之分。在10年前有多少创业者进互联网，可能有100家做互联网，最后成了10家，今天在中国可能有好几十万个创业者，几百万个创业者，但最终成功率还是那10家、20家，大部分都是您刚才说的B、A，这是第一个环境，我觉得这个毋庸置疑。

第二个环境，我们在10年前创业的时候有多少个投资人，VC风险投资加一块10几个能数的上来的，今天有多少个，一万个，几万个投资人，钱比原来多了多少，我们2005年在360创业的时候拿了一笔钱，那已经是惊天的数字了，2500万美金，那时候是一笔让人疯狂的钱。现在2500万美金算什么，随便一个公司来就是1亿美金、2亿美金，或者几千万美金。

钱也多了，投资项目也多了，但成功率却还是那么少，最后你发现投资人的困惑。还有另外一点最重要的，我认为投资人和创业者的信息爆炸程度越来越深了，你刷一下今日头条就发现，如果你是一个IT从业者，你能够刷出来10几万条关于区块链的故事，这里面有多少人成功了。3个月之前，你可以刷到很多所谓的人工智能的成功。再往前3个月说共享经济的成功，这就导致创业者和投资人的方向乱掉。

所以说服务不光是投后服务，其实更多的是投资人在之前就要亲力亲为地去感受这个行业，感受创业者。只有和他们同频的时候，你才有可能在当中筛选出来你认为ok的机会，同时当你筛选出这个机会以后，你一定会认为这个机会当中有不好的地方，你再怎么样个性化地扶持它。当然你们说好的、顶尖的项目肯定不需要你们管，肯定都比你们还牛，因为在我看来，投资人是个二等人，创业者是一等人，你说你一个二等人帮助一等人成功，这件事儿不靠谱，但是二等人能陪伴一等人，在他们稍微难受的时候给他们一点点支持，有可能能够增长他们一点点的竞争力，在环境当中给他们一点点机会。

所以我觉得要辩证看问题，如果我总结2017年的投资行业就是，挺难。对于投资VC来说，不比创业容易，因为每天你都在不断爆炸的信息当中判断，你应该投谁，玮亮说我们今天是软银，我们有无限的钱，我把这个行业，只要是区块链的牛逼公司全找来，全给投了，当然最终只有一家成，没问题，但一般的没这个能力。

王维：用一分钟的时间总结一下刚才我们精彩讨论的自己的一些心得。

于光东：我刚才说二等人和一等人没有太多贬低投资人的意思，但是我确实觉得，一个社会的进步，是创业者带动进步的，投资人只是创业者当中的一个必要条件之一。所以，投资人应该怀着一个你确实不懂的心态跟创业者请教，所以你应该是二等人，永远都不会成为一等人。

王维：我以为你来安慰一下我们几个，后来还是强调了一下。

于光东：这个就是你刚才讲的，就是学习的心态嘛，我觉得这个是第一。

第二，我觉得每个投资人都有一个自己的能力圈，你自己的能力圈在什么范围内，你尽可能在这个范围内能够有效地做好你的投资。

第三，我其实站在创业者的角度看，就像刚才这位女士说的，我特别同意，投资人应该站在创业者的角度自省你是谁，为什么是你能够投上这个项目？这个项目为什么你能赚很多钱？

我跟很多创业者也想说这句话：创业需谨慎，不是每个人都是天生的创业者，你知道成功率就是1%，你一定要把这三句话问自己说为什么是你、这个市场有多大、谁是你的客户。把这个事想清楚。

王维：创业需谨慎，后果请自负。

于光东：投资人能帮你负一点，谢谢！